瑞幸咖啡退市，影响恐不只是退市

5月19日晚间，瑞幸咖啡发布公告称，公司于5月15日收到纳斯达克交易所的退市通知，公司计划就此举行听证会，在听证会结果出炉前，将继续在纳斯达克上市。

曾经风光无限，曾经豪言万丈，曾经信心满满，曾经被中国网友戏称割洋韭菜。但是，风光也好，豪情也行，信心也罢，瑞幸咖啡最终都没有逃脱出企业发展必须永远记住的两个字——实和信。实，就是踏实、务实；信，就是诚实、老实。无信不立，无实不成。即便能够轰动一时，最终也会为此付出惨重代价。今天的瑞幸咖啡，就在实践着这样的规律。

也许，瑞幸咖啡落到如此快就退市的地步，可能有一些客观原因，也可能会是美国相关机构做的文章。但是，苍蝇不叮无缝的蛋。如果瑞幸咖啡所做的一切无懈可击，没有别人可钻的空子，也就可以避免这一切。因为，同样遭到袭击的中概股企业很多，但是，落到瑞幸这种惨状的，也是极少极少，甚至个别。

众所周知，瑞幸咖啡成立于2017年10月31日，18个月后就在美国纳斯达克火速上市，创造了国内互联网公司最快的上市记录。瑞幸咖啡首日以25美元开盘，比发行价17美元涨幅近48%，收盘上涨19.88%，报20.38美元，总市值47.4亿美元。上市以后，瑞幸咖啡也是信心满满，扬言要超过星巴克。在国内市场的布局，也是大有超过星巴克之势。

但是，明眼人一看便知，这种靠烧钱扩张的方式，是不可能维持长久的。要么有强大的经济实力不断烧钱，要么就会出现业绩翻船。很显然，前者是做不到的。就算上市筹集到了一些资金，也不足以如此烧钱扩张。唯一可能的，就是业绩翻船。因此，2020年4月2日晚间，瑞幸就发布公告，“自爆”在2019年第二季度到第四季度期间存在伪造交易行为，涉及销售额大约22亿元人民币。紧接着，瑞幸于4月7日开始停牌，直至收到交易所退市通知。于是，瑞星咖啡既创造了中国互联网公司在美国上市的最快纪录，也创造了中国企业在美国上市的最快退市纪录。

很显然，对瑞幸咖啡来说，影响并不仅仅在于退市。眼下最重要的是两项工作。一是抓紧申诉，看能否在45天内翻盘；二是抓紧筹集资金，应对接下来可能需要面临的巨额赔偿。从前者来看，在目前的宏观经济环境下，要想翻盘成功，概率极小极小，几乎没有可能。因此，最需要做的，还是筹集赔偿资金。要知道，按照业内人士测算，一旦瑞幸咖啡正式退市，面临的赔偿可能会高达百亿美金以上。如此一来，瑞幸就有可能面临破产。

公开资料也显示，5月15日，香港高等法院就下达资产冻结令，限制瑞幸在开曼群岛和香港注册的实体间发生任何资产出售或转移，直至两地法院作出进一步裁决。其中，提出瑞幸咖啡赔偿诉讼的是投资了瑞幸可转债的14只私募股权和对冲基金。这也意味着，一旦退市，赔偿将接踵而至，甚至没有机会让瑞幸慢慢筹集资金。

对瑞幸咖啡来说，申诉是必须做的一项工作。而申诉的意义，更多的可能只是道义和姿态，申诉的价值可能不大，胜诉的概率则微乎其微。真正需要做的，就是筹集赔偿资金，且赔偿越及时，保住企业的概率就越大。否则，只能破产。

而瑞幸咖啡在纳斯达克快速上市、急速退市的事件，对已经在美国上市的中国企业，以及准备到美国上市的中国企业来说，是会产生一定负面影响的。一方面，会加大中国企业在美国上市的难度，并有可能使美国监管机构进一步加强对中概股企业的监管，给中概股企业挑刺；另一方面，可能对中介机构形成比较大的负面影响，特别是为中概股企业服务的中国中介机构，也会因为瑞幸咖啡事件而受到牵连，受到更大范围的质疑，从而影响这些中介机构今后的公信力。

当然，在美国上市之路被收紧、要求提高、障碍增多的情况下，也能够使更多的中国企业留在国内上市，倒也不失为一件好事。因此，瑞幸咖啡事件之后，原本要到国外上市的中国企业，可能会掉转方向，选择在国内上市了。毫无疑问，对于优化国内资本市场结构、提升国内资本市场水平是有好处的。