早盘股价持续承压的恒隆地产股份有限公司发布中期业绩，午间净利润暴跌25%，公司整体业绩分化。

2018年上半年，内地物业租赁业务收入增长1%至21.90亿港元，营业利润由14.47亿港元增长3%至14.87亿港元。

人民币方面，上半年恒隆地产内地收入增长7%。除上海、香港、恒隆广场及无锡恒隆广场的写字楼外，其他所有内地物业的收入均有所增加。

mainland China核心物业上海恒隆广场购物中心营收和零售额分别增长11%和15%，基本满足上半年mainland China奢侈品市场14.8%的市场平均增速，强于上半年mainland China零售业整体8.4%的增速。

上半年，上海港汇恒隆广场商场营收下降4%至3.94亿元。虽然恒隆物业将物业的低迷归因于2017年启动的大规模优化计划带来的装修，但公司在上一轮奢侈品衰退中为物业零售商场定位的豪华年轻路线，明显落后于2016年下半年新一轮奢侈品上行市场。

占内地物业租赁总收入64.4%的两个上海物业整体收入上半年增长4%，而上海以外的物业收入增长高达14%，以上海物业为首的增长市场不复存在。

沈阳帝都恒隆广场上半年租金收入同比增长23%至9500万元，主要受益于经营租金及入住率提升400个基点至91%。上半年沈阳皇城恒隆广场商场零售额增长29%，因为公司引入更多运动和潮流生活方式的品牌战略卓有成效。

上半年，大连恒隆广场商场营收和零售额分别增长30%和27%，入住率提升400个基点至79%。时尚生活和餐饮租户推动了公司物业业绩的增长。

无锡恒隆广场上半年营收增长26%，零售额增长25%，入住率提升600个基点至93%。根据这家香港公司的说法，其他购物中心的一些奢侈品正被转移到其无锡的房产中。

虽然沈阳恒隆广场入住率上升700个基点至94%，但由于引入更多餐饮用户，期间零售销售及收入仅增长3%。

上半年，济南恒隆广场收入增长12%至1.58亿元，商场零售额增长11%。该公司表示，许多首次进入济南市场的国际品牌推高了平均租金。

上半年天津恒隆广场收入增长3%，零售额增长2%，因装修入住率下降300个基点至83%。四楼部分区域正在改造为主题区，吸引年轻消费者。

香港商铺方面，上半年营收增长4%，由11.55亿港元增至11.98亿港元，入住率下降100个基点至96%。

上半年，香港核心零售物业铜锣湾的收入及零售额分别增长3%及4%至20.14亿港元及17.3亿港元。公司计划将更多的美容店引入到时尚步道，试图让时尚步道成为一个受欢迎的美容“圣地”。

在上半年香港零售市场不景气的情况下，尽管受到新电商法的影响，美容行业仍然是表现最好的类别。之前增加美容业务的立夫国际和盛迪创造在2018年都取得了不错的成绩。但目前内地客户在香港的消费趋势发生了变化，对奢侈品的兴趣减弱。相反，他们对餐饮、住宿和快速消费品的需求有所增加或保持。

香港东区康怡广场销售额下降2%，但租金收入仍增长4%；上半年旺角雅兰中心及贾乐芳收入增长6%，零售受益于餐饮及健康业务，增长36%；期间，九龙淘大商场收入增长5%，零售额增长2%；山顶广场在去年10月关闭后继续翻新，除了两家餐厅已经开业，其他商店将从今年夏天开始分阶段开业。

截至6月底，恒隆地产总收入减少18%至42.04亿港元，经营溢利减少13%至32.17亿港元，净利润减少四分之一，由46.89亿港元至35.16亿港元，中期股息17美分维持不变。

恒隆物业目前在昆明、武汉、杭州有三个新计划，其中武汉恒隆广场已经在建，而昆明物业将于下半年开业，入住率达到85%，杭州物业预计2024年交付。

新物业，尤其是杭州恒隆的天价地价，大大增加了恒隆物业的负债。截至6月底，集团债务总额为316.15亿港元，其中约43%以人民币计价，其中98亿港元两年内到期，198亿港元2-5年内到期。

同时，香港公司现金及银行存款余额为62.08亿港元，较2018年末的123.63亿港元大幅下降。

截至6月底，恒隆地产的净负债率从去年底的10.4%大幅上升至17.6%。2019年年中，借贷成本增加1.13亿港元至7.55亿港元，而利息收入减少9600万港元。