在近期中资美元债券价格遭受重创的情况下，融创中国控股有限公司于3月19日宣布回购两张即将到期的美元票据，共计7680万美元。
抓住机会，以闪电般的速度回购票据，业内人士分析，这波操作比操作核心业务更赚钱。
但关于回购价格，公告中并未提及。所有人都好奇这笔交易为融创中国省下了多少钱，以至于房地产开发商急于计划回购美元债务。
这能打败雷孙悟空吗？当然不是。职业债务不只是说说而已。3月19日，融创中国回购的其中一笔美元债参考净价跌至阶段底部——约93！算算，YTM有30%以上！
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01债券融资
在岸债券方面:
目前融创中国的流通债券中没有在岸债券。融创中国在中国的关联发行人为融创地产。
今年融创地产没有发行债券。
融创地产在岸债券11只，目前存续233.53亿元，今年需支付本金利息53.16亿元。
这11只债券的详情见下图。
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根据物业类型，融创中国以住宅用地收购为主。
其中，取得住宅用地金额135.03亿元，占总量的98.95%；
商务/办公用地金额1.24亿元，占总额的0.90%。
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05销售分配
据房管局统计，今年1-3月，融创中国销售总额为218.98亿元。
按照城市能级分类，融创中国的销售分布主要集中在二线城市。
其中一线城市销售金额22.64亿元，占总额的10.33%；
二线城市销售金额189.87亿元，占总额的86.70%；
三四线城市销售金额4.05亿元，占总额的1.84%。
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从物业类型来看，融创在中国的销售主要集中在住宅。
其中，住宅类销售金额196.6亿元，占总额的89.77%；
商业销售金额为5.97亿元，占总额的2.72%；
办公室销售额为8.12亿元，占总额的3.70%。
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在2019年上市房企销售排名中，融创中国销售金额排名第3，销售面积排名第4，销售均价排名第23。
其中，融创中国2019年销售金额为5562.1亿元，同比增速为20.7%；
2019年销售面积3828.5万平方米，同比增速20.70%；
2019年平均售价为14528元，同比下降3.65%。
DM终端数据及时整理融创中国发布的月度销售数据。包括:销售金额、销售面积、平均销售价格，数据同比变化和行业排名一目了然。
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融创中国始终注重优质土地储备，将土地储备作为自身长期竞争力的活源。
综合征地金额来看，近三年融创中国2017年征地金额为868.89亿元，行业排名第七；
2018年降幅较大，金额538.51亿元，行业排名第15；
2019年实现爆发式增长，土地收购金额1412.49亿元，同比增长162.30%，位居行业第四。
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从征地面积来看，融创中国在业内名列前茅。
近三年，2017年征地面积最大，金额7243.99万平方米，同比增长692.68%，居行业第二；
2018年征地面积1751.01万平方米，同比减少75.83%，行业排名第11位；
2019年征地面积2834.56万平方米，同比增长61.88%，居行业第四位。
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从征地均价来看，近一年来，征地均价高峰在2019年4月，为每平方米6759元，行业排名第31位；
2019年8月，平均征地价格被低估，为每平方米2627元，行业排名第55位。
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06财务状况
根据融创中国2019年发布的半年报，其上半年的财务报告数据相当乐观。
2019年上半年，集团收入约为人民币768.4亿元。与2018年同期约465.8亿元相比，增长64.9%。
2019年上半年销售成本为574.8亿元，较2018年同期约350.5亿元增加224.3亿元。销售成本的增加主要是由于物业交付面积的增加。
毛利193.5亿元，较2018年同期的115.3亿元增加78.2亿元。销售成本的增加主要是由于销售收入的增加。
金融资产和合同资产减值损失净额为11.5亿元，主要原因是2017年11月至2018年11月向乐视提供的贷款损失4.4亿元，2019年上半年向乐融智信提供的贷款损失5.6亿元。
现金及现金等价物约为人民币1380亿元，其中非限制现金由2018年12月31日的人民币761.8亿元增加至2019年6月30日的人民币992.4亿元。
贷款总额3202.8亿元；
净负债占总资产的比例为18.9%，集团资产负债率为67.3%；
本集团为部分购房者的按揭贷款向银行提供担保，2019年上半年担保金额为人民币929.3亿元。
目前，集团短期负债率波动较大，但营运资金充裕，具有足够的抗风险能力。
06财务报告歧视报告
DM引入的财务报告判别与分级制度是企业财务报告的镜子。
包括财务报告得分变化图、财务报告虚假识别得分报告、企业行为画像得分报告。
融创地产财务报告得分变化图如下:
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融创地产财务报告的虚假报告如下图所示:
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融创地产公司行为画像评分报告如下图所示:
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综合分析，融创地产的财务报告判别得分如下:
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2015年至2019年的年报被评为极高风险。
其中，2016年至2018年财务报告虚假认定得分均超过100分，2017年达到180.5分的峰值。虽然2019年回落至95.5点，但仍需警惕。
3月24日，一则关于融创的负面消息浮出水面。
海南省自然资源和规划厅近日公示了融创海南月岛项目处罚违规整改情况。项目整改后，罚款由9万指标飙升至5001.604万元。
本月，环岛填海工程违反《海洋环境保护法》，造成巨额罚款和影响。
我们将继续观察融创今年的经营能否达到预期，集团的文化旅游项目能否促进房地产的发展。
