利通科技创业板指IPO申请，将在本月18日召开的2021年上海市第16次市委会议上进行审议。在此前的上海市委问询函和审核意见函中，都集中询问了利通科技的专利纠纷和核心技术。此外，还涉及异常毛利率和客户依赖。

01.操作条件趋于持续恶化

利通科技主要从事无线通信产品的研发、生产、销售和服务。2007年至2020年上半年，其营业收入分别为3.96亿元、3.39亿元、3.87亿元和1.6亿元；净利润分别为1.08亿元、8600万元、9200万元和4000万元。

通过以上两组数据，结合2017年上半年至2020年，利通科技的运营成本也在逐年下降。基本上可以得出利通科技的营收规模和净利润呈现下降趋势。虽然企业采取了一些降低成本的措施，但仍然无法改变业务恶化的趋势，行业的市场份额和盈利能力正在逐渐萎缩。这对企业来说是一个非常危险的信号。

02.3核心专利陷入无效请求案

去年7月2日、11月12日，博通集成、唐郎城向国家知识产权局提出了立通科技的发明专利“ZL201010225396.1”和子公司泉州立通的发明专利“ZL200710077178.6”的专利权无效宣告请求，并收到国家知识产权局出具的《无效宣告请求审查决定书》。

去年9月18日，“ZL200710077178.6”专利被宏科特提交国家知识产权局专利复审委员会无效宣告。

目前，这三项发明专利的无效宣告请求正在审理中，但尚未审结。申请材料显示，2017年至2020年上半年，涉案三项专利的销售收入分别为6826.5万元、5631.81万元、2972.59万元和821.01万元，分别占营业收入的17.25%、16.62%、7.70%和5.14%。如果涉案专利权被宣告无效，利通科技将无法禁止竞争对手在同类产品中使用该技术。

博通集成与利通科技就其中一项专利“ZL200710077178.6”存在长期的诉讼纠纷。2018年10月30日，利通科技、泉州利通向深圳市中级人民法院提起专利侵权诉讼，主张博通集成、宏科特侵犯其发明专利ZL200710077178.6，要求两家公司停止侵权行为，承担经济损失和维权费用共计7970万元。2020年7月1日，国家知识产权局专利局复审与无效宣告部宣告利通科技涉案专利的全部权利要求无效。最终，利通科技撤回诉讼。

早在2011年，利通科技就以专利侵权为由起诉博通集成，因无法对“侵权所得利益”给出充分证据，且缺乏损失金额证据，撤回诉讼。

这么多同行业的公司申请利通科技的无效专利，也从侧面反映了他们在行业内的口碑，恐怕是不友好的。随着行业的发展，竞争对手通过各种方式抢占市场是不可避免的。如果其经营状况持续一次次下滑，翻身的机会微乎其微。

03.财务报表显示收款能力不足

报告期内，利通科技经营活动的现金流与净利润存在较大差异。2017年至2020年上半年，净利润分别为1.08亿元、8600万元、9200万元和4000万元；经营活动产生的现金流量分别为9100万、6900万、1亿和1700万。

所有投资者都喜欢看损益表。需要注意的是，利润表只是数据，不能换成等值货币。一般来说，经营活动的现金流量达到净利润的1.2至1.5倍，这是企业在正常经营活动中应该具备的状态。

利通科技经营活动产生的现金流少于净利润，仅略超过2019年净利润。可以说，公司账面上的净利润和实际赚到的钱是不一样的。更深层次上可以推测，公司收款能力较弱，销售不一定能收到货款。这也可以从公司的应收账款余额看出。

然而，更令人惊讶的是，2019年，利通科技的货币资本为2.57亿，为几年来最高，但却获得了股东1.29亿的投资，并实施了高达1亿的分红。2020年上半年股东1.29亿元基本花光，2020年上半年总投资8800万元。

据推测，2019年，由于贸易摩擦，大量资本被吸引到芯片行业，但大浪淘沙后，那些没有真正实力的总会被淘汰。在利通科技净利润逐渐下滑的同时，2020年上半年净利润还不到2019年的一半。

2018年IPO被撤销后，利通科技现在再次申请。是因为投资机构想借此机会还资本，顺便再赚一笔，侥幸逃脱。