今天，我们将讨论领先的医药库存:恒瑞医药。说到这家公司，相信大家都会竖起大拇指。股价8年上涨15倍，4年上涨450%，最近两年不到150%。“牛市”的热潮引起了很多投资者的感叹！

公司的良好业绩和股价的良好前景确实令人兴奋。今天市值已经突破5000亿，市场沸腾了！让我们从这些年的表现开始:

漂亮的业绩是股市的美丽风景！

股票市场上大约有3900家上市公司。可以说营业收入同比增速和净利润同比增速全年保持正增长，可以说是“极少数”。恒瑞医药就是其中之一。自公司披露财务报告以来，1998年至2019年营业收入同比增长率未出现净利润同比负增长的情况。同期净利润同比增长率除2002年外，其他年份均无负增长。对于这两个数据，大多数年份仍处于两位数的增长水平。

从过去几年的净资产收益率来看，没有一年的收益率低于10%，2005-2019年的收益率高于15%。从公司多年的资产负债率来看，处于低负债水平。2000-2019年负债率不高于40%，2008-2019年负债率不高于15%！

这样的上市公司基础财务报告的漂亮表现，才是股市的美丽风景！

创新药物正在向前发展，未来发展前景可观

关于公司最大的商业亮点，有几点要说。首先，我们应该承担创新药物方面的工作。近年来，公司一直重视研发，研发成本不断增加。2014-2019年R&D费用分别为:6.52亿、8.92亿、11.84亿、17.59亿、26.7亿、38.96亿。当然，由于投资金额较大，近年来创新药的收入也逐年增加。

2.占公司营收比重最大的三个方向是抗肿瘤、麻醉和造影剂，这也是公司业务方向的重点。

不同的市场条件适用于不同的选股方法。从齐线，到复制日限，再到目前的龙模板，老球始终保持着较高的胜率。6月和7月的翻倍计划已经成功完成。做好计划，8月份继续复利翻倍！

对于目前的市场，老邱已经提前安排好了股票经纪业务，将继续发挥主导作用！越秀金控持股40%，尹稚街持股60%。下一步就是部署科技股，两手都要赶上日线涨停！从目前的主题炒作方向来看，对策如下:1。芯片概念技术股票利好，第五篇潜伏，成长性很大空。2.新能源概念和科技股:政策消息刺激+数量增加+新类型对于能源专利，公司已经与华为和特斯拉合作。最近的公告显示，本周之后，签署数百亿美元的大订单将有爆发的空间。现在是低位的好机会！

第一季度和半年财务报告丢失！

以2020年上半年为例，公司业绩仍有些“低迷”。今日发布的半年度财务报告中，营业收入为113.09亿美元，同比增长12.79%；实现净利润26.62亿元，同比增长10.34%；非净利润25.62亿，同比增长11.94%。一季度财务报告:营业收入为55.27亿元，同比增长11.28%；净利润13.15亿，同比增长10.3%。

相比之下，第二季度的增长没有公布，也没有达到预期。所以对应全年，可能会低于预期。如果第二季度净利润同比增长15%左右，我个人认为年增长率超过20%还是大概率事件。然而，它也处于10%的增长水平。整个2020年，超过20%的概率可能比较低。

半年度财务报告丢了，股价还在持续上涨，这里真的需要考虑一下！

估价分析:

在新冠走红之前，很多公司预测恒瑞未来三年的业绩会超过25%，甚至超过28%和30%。不过，今年新冠疫情爆发后，市场对恒瑞的预测已下调至25%-28%。

恒瑞半年度财务报告显示，2020年净利润同比增速可能低于20%。然而，2020年业绩增长将放缓。对应2021年和2022年，市场普遍乐观，净利润增长水平仍有望在25%左右。

那么，对应2020年的基本情况，基于目前的股价，估值是多少倍？大约78.3倍。近年来，恒瑞的平均估值在40至57倍之间波动。相比之下，恒瑞现在的估值已经超过了近几年的平均波动幅度。

对应2021年和2022年的估算，分别约为62.6倍和50倍。即使低点对应2021年，其估值也高于平均波动区间。对于2022年，虽然估值在平均区间内，但也不低！

当然，今年有点特殊。一些业绩确定性高的公司由于资本驱动而提高了估值。恒瑞就是其中之一。不过，对应目前的业绩介绍，也会有影响。

总的来说，恒瑞医药多年的财务报告确实不错。全年保持优异表现，堪称优质股。该公司在创新药物方面走得越来越远，具有潜力。但披露的半年度财务报告低于预期，目前估值水平“略高”。即使对应2022年的长期，估值水平依然处于高位，虽然在平均波动区间内。这家公司值得我们关注，但也需要股价在合理范围内。