近年来，海南海药业绩不尽如人意，2020年是扣除非净利润后连续亏损的第四年。2021年第一季度，公司亏损情况并未扭转
《投资时报》研究员鲁公说
扣除非净利润后连续四年亏损的海南海药股份有限公司，自2021年以来高管变动频繁。
日前，海南海药发布公告称，董事会于6月28日收到公司副总经理、董事会秘书李日蒙的书面辞职报告。李日蒙因个人原因申请辞去副总经理、董事会秘书职务，辞职后将不再担任公司任何职务。
事实上，这并不是海南海药自2021年以来第一次高管变动。据悉，2021年1月29日，公司公告称，董事会于当月27日收到董事长程爱民、副董事长、总经理刘锡城的书面辞职报告。辞职后，程爱民不再担任公司任何职务，刘锡城将继续担任公司副董事长、董事会战略委员会委员、董事会薪酬与考核委员会委员。
同年4月15日，公司再次发布公告称，前一日收到公司部分高级管理人员的书面辞职报告，包括公司董事、执行副总经理、副总经理共8人。
值得注意的是，近年来海南海药的业绩表现一直不尽如人意，2020年已是连续第四年扣除非净利润后出现亏损。到2021年第一季度，公司亏损情况并未扭转，或者与近年来成本逆势上涨有关。《投资时报》研究员注意到，公司子公司也是亏损多利润少，亏损公司数量逐年增加。与此同时，海南海药的债务压力也在逐年上升，逐渐呈现出资金短缺的状态。
针对上述问题，《投资时报》研究员向海南海药相关部门进行了询问，公司相关负责人表示，“公司高层的变动是正常的员工离职调整。目前公司已对相关变更进行了人员补强，生产经营活动正常”。
对于业绩亏损，前述负责人表示，“净利润持续亏损是多方面因素造成的。公司一季度营业收入同比增长8.48%，扣非归母净利润同比增长32.97%，业务呈现明显好转迹象。未来，公司将聚焦主业，强化公司战略领导力，拓展R&D管道，提升现有产品质量，提升核心竞争力和可持续发展能力。”
扣除非净利润亏损超过15亿
海南海药成立于1965年，原名海口制药厂。1992年改制为股份公司，1994年在深圳证券交易所成功上市。经过半个世纪的发展，公司已成长为以大健康为核心，涵盖中间体、原料药、创新化学品、现代中药、生物医药、细胞免疫等领域的大型股份制上市公司。
目前，海南海药主要从事药品和医疗器械的研发、生产和销售。其常年主要产品包括六大系列抗生素、胃肠药、抗肿瘤药、人工耳蜗、原料及与制剂配套的中间体等产品。
《投资时报》研究员梳理了公司近几年的财务报告，注意到自2019年以来，海南海药陷入营收和净利润双下降、持续亏损的趋势。其中，营业收入已由2018年的24.72亿元下降至2019年的24.45亿元和2020年的22亿元；归母净利润由2018年的1.2亿元转为2019年的-1.59亿元，同比大幅下降233.09%。2020年亏损规模进一步扩大，归母净利润为-5.8亿元。
如果扣除非经常性损益，2020年是海南海药连续第四年扣除非净利润亏损。据数据披露，2017年至2020年期间，公司扣非净利润分别为-2400万元、-0.07亿元、-6.27亿元和-8.51亿元，扣非净利润后累计亏损15.03亿元。
虽然进入2021年后，公司业绩回暖，一季度营收同比微增8.48%，归母净利润也同比下降至49.49%，但亏损局面并未扭转。当期归属于公司母公司的净利润为-1.51亿元，扣非净利润为-7300万元。
值得注意的是，在海南海药营收同比降幅从2019年的1.07%进一步扩大至2020年的10.02%的同时，经营成本却呈现逆势增长趋势，即从2017年的9.47亿元、2018年的11.52亿元。人民币在2019年增加到12.01亿元，2020年增加到12.39亿元，只是短，
海南海药2017年至2020年营收及扣非净利润明细
数据来源:公司财务报告
债务攀升，子公司亏损更多，盈利更少
《投资时报》研究员注意到，近年来，海南海药对公司净利润影响超过10%的参股公司长期处于亏多赚少的局面，亏损公司数量逐年增加。
在公司2018年财务报告披露的8家子公司盈利能力中，有5家公司净利润处于亏损状态，分别是盐城市开元医药化工有限公司净亏损5300万元、上海力盛特医疗科技有限公司净亏损1100万元、湖南联桥杜尧药业有限公司净亏损2300万元、海药大健康管理有限公司净亏损1200万元和海药国际集团有限公司净亏损1000万元，合计净亏损。
海南海药2019年披露的4家子公司中，处于亏损状态的企业多达3家，分别是净亏损4.61亿元的海口制药厂有限公司、净亏损5500万元的盐城市开元医药化工有限公司和净亏损1600万元的上海力生特医疗科技有限公司，合计净亏损较上年同期进一步扩大至5.32亿元。截至2020年，公司披露的5家子公司盈利能力均处于亏损状态，合计净亏损达5.1亿元。
对于子公司亏损多、利润少、整体亏损规模扩大的情况，海南海药表示，“公司非常关注相关子公司的发展。未来，公司将加强子公司的资产运营、专业管理和技术研发职能。”
此外，近年来，海南海药的债务压力逐年增加。财务报告数据显示，公司2017年至2020年及2021年一季度的短期借款分别为16.98亿元、19.85亿元、21.54亿元、25.8亿元、20亿元，而同期资产负债率也为长期。高达50%甚至60%以上，分别为51.86%、53.32%和57.03%
此外，海南海药经营活动产生的现金流量净额也在进入2018年后转为负值，2018年至2020年分别为-5.09亿元、-1.96亿元和-1.17亿元。同时，公司货币资金由2017年的36.76亿元减少至2018年的26.31亿元和2019年的20.84亿元，2020年和2021年一季度分别仅为12.56亿元和6.89亿元。
