文章来源:财经锐眼
一则董事长误操作自家股票的公告，再次将黑势力巨头TCL推到舆论风口浪尖，不禁让人想起这家公司这几年的一系列风骚操作。黑势力巨头的名声不再，尽管有半导体明星企业的光环，公司业绩却一次次下滑。
从传统黑势力巨头到半导体明星企业，TCL的重组转型升级是为了什么？
9月2日，a股上市公司TCL科技发布关于大股东误操作交易公司股票的公告。公告显示，2020年9月1日下午13时03分，公司大股东李东生因证券代码输入错误，委托交易服务人员进行误操作，以平均售价7.18元/股的价格卖出TCL科技500万股，后于下午14时48分以平均买入价7.15元/股回购上述500万股。
这样的误操作不仅成功完成了卖高买低的“T日”操作，还让李东生在短短105分钟内赚了30万元。
但李东生亲自发表声明称，作为公司最大股东、创始人及董事长，多次增持公司股份，对公司业务发展充满信心，持续看好公司长期价值。他还表示，本次误操作产生的利润归公司所有，产生的交易税费由本人承担，因误操作产生的法律责任由他承担。
各位，你们相信这次“事故”只是“乌龙手指”误操作吗？500万股3500多万元的巨额大单会不会出现“误操作”？原因是你输入了错误的证券代码。为什么输错了自己公司的股票代码？你想经营哪家公司？
这种“意外”似乎再次印证了，专注于做实业的前企业家李东生，随着TCL公司的业务转型，成为了资本巨头！
收入规模急剧下降，公司市值暴涨
纵观TCL科技近几年的财务报告，TCL的营收和业绩一直在持续下滑。特别是2019年，公司营收规模从2018年的1134亿骤降至750亿，降幅达34%。同时，公司非净利润从15.87亿骤降至2.35亿，主营业务利润下降超过85%。
展望未来，2016年公司主营业务利润下滑更为严重，下滑幅度超过99%，相当于当年主营业务没有为公司贡献多少利润，靠副业盈利超过16亿。
截至今年上半年，公司营收仅为294.19亿元，较2019年上半年的438.61亿元下降33%。基于这一初步估算，预计2020年TCL科技的营收将在600亿左右，同比将继续下降20%左右。
今年上半年，TCL科技实现营收超过290亿元，但产生的净利润仅为12.08亿元，同比下降42.26%，扣非净利润仅为1.82亿元，同比下降27.39%。对应公司的毛利率和净利润率分别为8.84%和3.64%，净资产收益率仅为4.11%，相当于固定收益率。
虽然公司财务基本面持续恶化，但公司二级市场股票涨势喜人，市值从2018年10月的300多亿涨到目前的1000多亿。
可以看出，2018年下半年，TCL科技的股价至少在2.07元/股左右。目前其股价为7.54元，期间累计涨幅超过2.6倍。随着公司股价和市值的一路攀升，TCL创始人李东生的身价从26亿飙升至38亿，他在《胡润报告》上的排名也从第1510位上升至第1112位。
a股不缺稀罕物。像TCL科技这样营收和利润持续下滑，但股价和市值连续两年持续上涨的案例并不多见。这个成绩应该归功于李东生对TCL的好故事。
这个故事讲得很好，资本比工业更有利可图
从上世纪90年代到新千年的第一个十年，海信、长虹、TCL、康佳、创维被称为“五大黑势力巨头”。截至目前，随着传统黑电市场需求的下降，昔日的“五大黑电巨头”在积极向白电市场转型的同时，也在寻求新的业务增长点，但日子并不太好过。
海信、创维积极寻求数字化转型，聚焦智能家居方向；长虹和康佳总是靠副业或者在“坐山观虎斗空”中变卖资产；TCL瞄准的是近年来中国最热的半导体业务。
TCL集团最初的业务由多媒体电子、移动通信、家电、华星光电四大业务板块组成。2011年，这四大业务板块的收入分别为272.52亿、88.13亿、65.03亿和1.31亿，分别占集团总收入的45.84%、14.83%和10.94%
到2013年，华星光电业务营收首次超过家电业务，新增了通力电子业务，该业务是2013年TCL集团拆分音视频OEM业务后独立上市。当年营收36.25亿，港股当前市值24.6亿港元。2014年新增互联网应用服务和金融投资业务板块。2015年，初步形成集团“7+3+1”11个板块的业务版图。2016年，集团11个业务板块实现总营收1064.7亿，净利润21.4亿。同年，本集团开始进行业务重组。
到2018年，家电、通力电子等此前的核心业务基本完成，业务将聚焦半导体和金融板块，形成半导体显示与材料、产业金融与投资和风险投资、新兴业务三大业务板块。
2018年是TCL集团的高光之年，营收达到历史峰值1134.47亿元，净利润34.68亿元。其中，华星光电实现营收276.7亿元，华县光电实现营收52.8亿元，翰林汇实现营收165.4亿元，合计营收494.9亿元。此外，TCL资本旗下创投业务管理的基金规模达到93.65亿元。
但由于集团未完成重组交割，公司仍包括剥离的TCL电子、TCL通信技术、TCL家电、通力电子等营收，总营收622.1亿。2019年重组交割完成，这部分业务不再纳入公司报表，导致公司营收从1100多亿锐减至750亿。
在集团重组过程中，真正掌舵TCL集团的李东生，可以说是展示了“左手对右手”的资本运作技巧。他将原本属于上市公司、营收规模超过600亿的资产打包，以47.6亿元的价格出售给同样由李东生控股的非上市公司TCL控股。
看到这里，相信大家都应该明白了，李东生以47.6亿元的价格，将营收超过600亿元的上市公司资产出售给自己的非上市公司，然后开始与国内第二大面板公司华星光电讲故事，并于今年2月更名为“TCL科技”。
从2018年开始，李东生通过董事长讲话在财务报告中表示，我们坚信半导体产业作为高科技核心基础产业，未来发展前景巨大。这个行业需要优秀的技术、资金和管理能力。本集团对全球行业充满信心。在竞争中实现持续增长；在关注企业发展的同时，也更加注重保护股东利益，采取各种有效措施保护股东价值。
但现实是，虽然公司半导体业务在2019年增长了22.9%，但净利润却下降了58.5%，从2018年的23.2亿降至2019年的9.64亿。然而有趣的是，2019年，公司的创投业务也实现了9.99亿元的盈利。2020年华星光电开始亏损，上半年亏损1.33亿。
值得一提的是，截至今年上半年，TCL资本旗下TCL Ventures管理的基金规模为89.89亿元，总投资项目121个。目前持有CATL、方得纳米、韦尔、寒武纪、无锡迪科等上市公司股份。
我对公司的前景很乐观，但实际上我正在减持
不得不说，李东生讲的故事很好，至少达到了预期的效果。
最近两年，在技术国产化的浪潮下，半导体行业给了市场和投资者极大的想象空。再加上华星光电国内面板第二的位置，公司前途无限。二级市场的投资者也是用脚投票，不看公司业绩下滑，即买买买，帮助李东生的价格从26亿涨到38亿。
确实，就TCL在中国的品牌效应和华星光电在中国的地位而言，公司未来的前景应该有一定的想象空，但公司的一系列行为却让人不敢过多想象！
TCL集团自2004年上市以来，累计分红11次，累计分红85.17亿。同时，公司共实施了9次增发。虽然只成功了5次，但也通过增发募资超过169亿，实际IPO募资25.13亿，合计194亿。
也就是说，TCL集团上市以来，已经从市场上募集了近200亿元，但支付给股东的分红只有85亿元左右。与a股的一些“铁公鸡”相比，这种分红确实很不错。但在公司业绩持续下滑的背景下，难免有“圈钱”的嫌疑。
另一方面，作为创始人和董事长，李东生的持股有一定的波动，但在公司频繁增发股票时应该增加，但实际上，李东生的持股呈下降趋势。
说实话，当年李东生两次减持锐眼兄弟并没有公告，但4月10日就有关于此次增持的公告，可以说是抄底行动。
以TCL科技4月10日收盘价4.31元/股、6月30日收盘价6.20元/股计算，期间涨幅为44%。以李东生6月底减持6387.56万股计算，这波操作能赚1.2亿元。
不知道TCL集团转型为TCL科技的未来，但这两年，TCL创始人李东生真的是大赢家。且不说暴涨的价格，他还可以通过准确持有公司股票来换“外快”！
值得注意的是，TCL科技虽然年利润不到30亿，但却承担了1000多亿的负债。截至2020年6月30日，TCL科技负债总额1199.41亿，资产总额1848.33亿，资产负债率64.89%。
真不知道李东生是不是想通过炒自己的股票来还债。本金不还的话，还利息就可以了。
