证券公司整体下调再融资利率80BP后，融资融券业务再次松动。今天，证监会发布消息称，近期已责成沪深交易所修订《融资融券业务实施细则》，大幅优化两家公司之间的交易机制。
规则的修订可谓“三箭齐发”，修订内容均涉及两大金融业务中的关键节点:
一是取消了最低维持保证率不得低于130%的统一限制，证券公司与客户自主约定；
二是明确除现金、股票、债券外，客户可以使用其他证券和证券公司认可的其他资产作为补充担保；
第三，从8月19日起，融资融券的股票数量将从950只扩大到1600只，其中沪市新股275只，深市新股375只。扩标的后，中小板和创业板股票市值比大幅提升。
今天下午，沪深两市分别发布关于扩大融资融券标的范围的公告，新增两个融资标的股票名单也随之出炉。
对于证券行业来说，今天还有另一个重要的优势:
证监会就修订《证券公司风险控制指标计算标准》公开征求意见。本次修订显著提高了证券公司风险控制指标体系的适应性和有效性。
本次修订的内容主要包括:
□支持证券公司深度参与市场交易，适当放宽投资成份股、权益指数基金、政策性金融债券等产品的风险控制指标计算标准。
□根据股票质押和私募管理的业务特点和各类金融产品的风险特点，完善相应指标的计算标准。
□明确了新业务、新产品风险控制指标的计算标准，确保各类业务风险全覆盖。
□拟对连续三年分类为A AA类及以上的证券公司，将风险投资准备金调整系数设定为0.5。
政策的三支箭一起发出
促进保证金交易
证监会新闻发言人常德鹏在今天举行的例行新闻发布会上表示，证监会在沪深交易所指导下修订的《融资融券实施细则》已正式发布，此次修订极大优化了融资融券机制。
本次规则优化显著放宽了原政策对融资融券交易的限制，改变了业务参与方以更加市场化的方式确定具体交易细节。
特别值得注意的是，沪深交易所大幅扩大融资融券标的股票范围，由原来的950只股票一次扩大到1600只股票。
本次修订《融资融券实施细则》的具体内容包括:
一是取消最低维持担保比例不得低于130%的统一限制，证券公司应根据客户的资信状况、抵押物质量和公司的风险承受能力，与客户自主约定最低维持担保比例。
二是完善维修保障率的计算公式。客户除了现金、股票、债券之外，还可以使用其他证券和证券公司认可的其他资产作为补充担保，增强补充担保的灵活性。
三是融资融券的股票数量从950只扩大到1600只。标的扩容后，市场融资融券标的市值占总市值比重由70%左右提升至80%以上，中小板和创业板股票市值大幅提升。
维持保证率不取消
它不再被严格设定为130%
根据两地金融交易实施新规，证券公司必须根据市场情况、客户信用和公司风险管理能力，审慎评估并与客户约定最低维持担保比例。
当客户的维持担保比例低于最低维持担保比例时，证券公司应当通知客户在约定期限内追加抵押物。客户经会员认可后，可以提交其他证券、不动产、股权等依法可以担保的财产或者财产权作为其他担保物。
同时，证券公司也可以与客户约定，在增加抵押物后维持担保比例。
常德鹏表示，融资融券规则调整后，维持担保比例的最低限额不再是130%，但这并不取消最低维持担保比例；扩大抵押物范围并非不考虑抵押物的质量。
扩大融资融券范围的目的是引导证券公司根据自身风险管理能力在目标范围内设置自己的目标池，做好客户适当性管理，保护投资者权益。
他表示，上述调整的目的是改变“一刀切”的做法，将监管自律的强制性要求转化为证券公司独立风险管理的内在需要，由证券公司与客户自主商定。对于信用状况较强、抵押物流动性较好的客户，证券公司可以在评估后适当降低最低维持担保比例，反之亦然。
常德鹏表示，自2010年证券公司融资融券业务试点运行以来，运营模式相对成熟，证券公司风险管理能力逐步提升。优化本次融资融券业务的交易机制，扩大标的范围，将进一步增强融资融券交易的市场化，引导证券公司发挥专业优势，保持市场活力；缓解投资者合理投资需求，适当增持中小股，积极引导资金规范入市，促进融资融券业务有序发展。
他还提到，希望投资者密切关注融资融券的杠杆特征和业务风险，理性投资，防范投资风险。
沪深交易所扩大两个财务标准的范围
今天下午，沪深交易所分别发布关于扩大融资融券标的股票范围的通知。标的股票的扩大范围将从8月19日开始适用。
根据上交所发布的通知，本次扩大上海市两大题材股范围的具体操作模式是基于优先保留现有题材股的基本原则。根据加权评价指标，选取符合《融资融券实施细则》规定的275只股票作为沪市a股新标的股票，扩容后标的股票数量为800只。沪市现有43只交易型开放式指数基金的范围不变。
上交所扩容不包括科创板公司。科创板融资融券的证券范围另行规定。
根据深交所发布的通知，深圳融资融券标的股票范围从425只扩大到800只。扩容方式也是基于优先保留现有标的的原则，按照加权评估指标对符合《融资融券实施细则》规定的深市a股进行排序，选取375只股票作为新增标的股票。
沪深市场新增a股的加权评价指标计算如下:
加权评价指标=2×+。
证券公司
再融资利率整体下调80BP
就在两天前，中国证券金融股份有限公司宣布，决定从8月8日起将再融资利率整体下调80BP。
调整后，182天利率从4.3%降至3.5%，91天利率从4.6%降至3.8%，28天利率从4.7%降至3.9%，14天和7天利率从4.8%降至4%。
中国证券金融股份有限公司是证券公司开展融资融券业务的重要资金来源之一。它通过证券公司的融资业务为资本市场提供流动性支持，满足投资者的融资需求。
证券公司认为，降低再融资利率是基于资本市场利率水平的调整，有利于降低证券公司融资成本，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场稳定健康发展。
建议调整券商风险控制指标的计算标准
支持深度参与市场交易
自今日起，证监会还就修订后的《证券公司风险控制指标计算标准》公开征求意见。本次修订在保持总体框架不变的基础上，修订了部分指标，在一定程度上放宽了对证券公司的政策约束，使其更适应新形势下风险管理和行业发展的需要。
常德鹏介绍，《计算标准》部分指标的修订主要包括四个方面:
一是支持证券公司遵循价值投资理念，深度参与市场交易，适当放宽投资成份股、权益指数基金、政策性金融债券等产品的风险控制指标计算标准。
二是按照宽严相济、防范风险的原则，根据股票质押、私募股权管理的业务特点和各类金融产品的风险特点，完善了相应指标的计算标准。
三是根据市场发展实践，明确了新业务、新产品风险控制指标的计算标准，确保各类业务风险全覆盖。
四是为支持证券公司提升整体风险管理水平，对连续三年被分类评价为A类AA及以上的证券公司，将风险资本公积调整系数设定为0.5；同时明确，对于并表监管的证券公司，相关风险控制指标的计算标准可由证监会另行规定。
2016年6月16日，证监会修订发布《证券公司风险控制指标管理办法》和《计算标准》，进一步建立健全了以净资本和流动性为核心的证券公司风险控制指标体系。
常德鹏表示，三年的实践经验表明，现行风险控制指标体系通过进一步强化资本约束、完善流动性风险监测要求，有效提升了证券公司风险管理水平，有效增强了行业抵御系统性风险的能力。
征求意见后，《计算标准》将进一步完善后发布实施。
