上市应该是大多数企业的梦想。

但也有人不当真——已经过了会，离上市只有一步之遥，却要“任性”:拒绝回答监管问询，主动撤回上市申请！

是有钱又任性？还是有不能说的秘密？

特别监管函

7月20日，深交所发布对深圳市干德电子有限公司的监管函..

数据显示，干德电子于去年7月10日申请创业板IPO并获受理。此后比较顺利，今年1月见面。

没想到，到今年4月26日，甘德电子突然提交撤回发行上市申请文件的申请，保荐券商招商证券也撤回了申请文件。5月7日，深交所决定终止审核。

这背后，为什么甘德电子会做出如此突然、出人意料的举动？

难以置信的拒绝回答

深交所监管函披露了干德电子突然主动撤单的细节。

监管函显示，甘德电子在发行和审核上市申请文件过程中存在违规行为。今年1月31日，即公司会议后第三天，深交所要求公司核查报告期内实际控制人是否截获发行人的废品收入，并要求在2021年2月15日前回复。

但甘德电子未在规定期限内回复，也未说明原因。迟至2021年4月15日，日本提交延期申请，计划于4月30日回复。

令人惊讶的是，公司最终没有回复，而是直接撤回了订单。4月26日，干德电子向深交所提交申请，撤回发行上市申请文件。

一旦你撤回，一切都会好吗？

不上市能无视监管吗？甘德电子的不可思议行为终于带来了监管警示。

深交所指出，作为发行上市申请文件信息披露的第一责任人，干德电子应根据本所发行上市审核机构的审核问询要求，进行必要的补充调查核实，及时逐项回应本所发行上市审核机构提出的审核问询，并对发行上市申请文件进行相应补充或修改。甘德电子的上述行为违反了《深圳证券交易所创业板股票发行上市审核规则》第四十二条、第六十九条的规定。

鉴于上述事实和情况，根据相关规定，深交所上市审核中心决定对甘德电子采取书面警示的自律监管措施。

同时，深交所指出，干德电子应当引以为戒，严格遵守法律法规和证券交易所业务规则，诚实守信，规范经营，确保申请文件和信息披露的真实、准确、完整。

在故意撤销命令的背后

资料显示，干德电子成立于2001年9月，是一家专业从事R&D精密连接器设计、生产和销售的高端制造企业。其产品广泛应用于消费电子、汽车电子等领域，其客户群体主要为3C产品制造商。

本次IPO冲刺中，甘德电子计划募资5.69亿元，将投资年产10亿只精密连接器、10亿只精密连接器及R&D中心建设项目。

从近几年的财务数据来看，干德电子似乎是一家非常优秀的公司，营收连年超10亿元，净利润呈指数级增长，但业绩背后却有着蹊跷。

在深交所要求公司核查报告期内实际控制人是否截获发行人的废品收入之前，创业板上市委员会也查询了甘德电子存在的问题。

当时有三个主要问题:

1.发行人所在的消费电子行业市场竞争激烈，技术迭代快。发行人毛利率增速持续远高于收入增速，毛利率远高于可比公司。请发行人代表说明:毛利率高的原因；毛利率高的趋势是否可持续，未来是否存在重大不利变化，相关风险预警是否充分。请代表赞助商发表您的意见。

2.2018年8月，启东市环保局因启东市赶硕废气处理设施运行异常，对其处以罚款36万元。请发行人代表说明上述处罚是否属于重大违法违规行为，并说明依据。请代表赞助商发表您的意见。

3.报告期内，发行人电声产品收入在2019年大幅下降。请发行人代表结合《企业会计准则》相关规定，说明用于生产电声产品的长期资产是否存在减值迹象和减值风险。请代表赞助商发表您的意见。

甘德电子招股书显示，2017年至2019年，甘德电子营业收入分别为10.23亿元、11.94亿元和12.55亿元，2018年和2019年同比增速分别为16.64%和5.18%；同期净利润分别为2513.36万元、5372.87万元和1.64亿元，2018年和2019年同比增速分别为113.76%和205.34%。

营收增速下降到个位数，净利润增速从1倍扩大到2倍。干德电子营收与净利润的偏离，离不开公司毛利率与同行的偏离。

招股书显示，2017-2019年和2020年上半年，干德电子的综合毛利率分别为29.89%、29.73%、38.21%和39.87%；同期可比公司平均毛利率分别为28.17%、25.02%、23.18%和24.26%。

在同行和平均毛利率下降的趋势下，干德电子的毛利率不仅明显更高，而且逆势上升。截至2020年上半年，干德电子的毛利率已经比平均水平高出15.61个百分点，2017年，干德电子的毛利率仅比平均水平高出1.72个百分点。

消费电子行业面临着这种激烈的市场竞争，技术迭代也很快。甘德电子的“毛利率之谜”也令人难以置信。

当然，甘德电子的“神秘”并不仅限于此。

招股书显示，甘德电子控股股东为王建明，实际控制人为王建明、马广民、王嘉文。其中，王建明直接持股56%，妻子马广民直接持股24%，儿子王嘉文直接持股5%，间接持股4.97%。实际控制人合计持有公司89.97%的股份。

此前，干德电子员工持股平台富联康达持股10%。根据富联康达的股权结构，潘浩出资2000万元，王建明出资4500万元，占比45%，王海玲出资2500万元，毛海燕出资995万元，占比9.95%，马广飞出资5万元，占比0.05%。

其中，除了王建明的妻子和哥哥马光飞出资5万元外，其余的出资都要靠王建明的资助。招股书显示，王建明分别向王海玲、毛海燕、潘浩提供贷款2500万元、995万元、2000万元。

此外，马光飞之前直接参与增资5000万元，也来自王建明的贷款。

从以上的财务资助来看，王建明作为干德电子的实际控制人，确实“不缺钱”，但这是否就是他“有钱任性”无视监管，放弃上市的原因呢？还是他有更多的秘密？