美联储正式宣布，自2019年10月24日起，将大幅增加隔夜和定期流动性储备，从每月750亿美元增至1200亿美元，并开始每月购买600亿美元短期国债，直至2020年第二季度，这意味着将向市场注入总计5400亿美元的新增美元流动性，约4万亿元人民币。

BWC中文网国际金融团队注意到，这种迅猛的印钞速度是美联储十多年来首次在货币市场进行此类操作，这将正式向世界发出第四轮变相量化宽松的信号，也是美国4万亿印钞计划的新版。

在这个过程中，当美国拧开水龙头，打开水闸门，美元作为储存在各个经济体之外的基本储备资产，将源源不断地流向世界各地。但不同美元周期的历史数据表明，这些万亿财富释放的水分不仅需要回流美国，还需要上升，这几乎成为美联储开启不同货币紧缩周期的主要目的之一。同样，这对一些外汇储备薄弱、财政赤字高的新兴市场国家产生了不利影响，如土耳其、阿根廷、黎巴嫩、厄瓜多尔、乌克兰、埃及、巴林和巴基斯坦，因为这些国家的企业和政府依赖外国资本实现增长。

归根结底，这更像是美元精心炮制这些市场投资者财富的过程，也是美国经济将近一万亿元的年度赤字风险和高达23万亿元的债务风险转移到多个市场的过程。十多年来，这些经济体过度依赖美联储资产负债表的激增，从而形成了对短期廉价美元融资的依赖。然而，在美元短缺的背景下，这些市场的货币当局必须出售外汇储备以维持固定汇率，但这进一步加剧了国际财政平衡赤字。

这背后，是美国将黄金赶出世界货币体系近半个世纪以来，通过石油-美元-美债循环体系，美元以美债投资产品的形式成为各货币当局的核心资产储备。大多数经济体的银行体系保持货币稳定，不是黄金，而是美国国债。

与此同时，最近几个月，很多人怀疑中国是否会不再保持美国最大外国债权人的地位。

果不其然，根据美国财政部近日发布的最新报告，我们发现在过去的半年里，包括中国、俄罗斯、巴西、英国、瑞士、比利时、印度、加拿大、德国、澳大利亚等在内的许多国家都不同程度地出售了美债。然而，事情发生了一些变化。过去三个月，美国第二大债权人日本持有的美债大幅增加，超过中国，成为美国最大的海外债权人

对此，美媒ZeroHedge分析称，日本投资者似乎正在弥补，这与今年年初日本大规模减持美债形成鲜明对比。然而，日本增持美债、购买大量其他美国资产的时代不可避免地让人想起。同时，这是否也与当前的经济形势有关？

同时，美国财政部的报告也显示，中国的美债已经连续两个月大幅下降。继7月减持22亿美元后，8月又减持68亿美元。这也是过去6个月中国第五次抛售美国国债。目前，其持仓已降至2017年5月以来的最低水平，为1.11万亿美元。从更长远的角度来看，截至今年8月的前12个月，中国已经抛售

然而，此时此刻，为了填补不断扩大的联邦赤字，并创下发行债券的纪录，然而，具有国家背景的大型投资者减少了参与，正在远离美国债务市场。截至8月，全球央行已连续第12个月减持美债，期间累计减持金额近2650亿美元，持续时间和金额均创历史新高。

与此同时，新兴市场正以50多年来从未有过的速度囤积黄金，同时大幅减少美国债务。俄罗斯、中国、波兰和土耳其是全球四大黄金买家。例如，截至9月，中国人民银行已连续10个月增持近106吨黄金储备。对此，Zerohedge分析称，中国打破沉默不断发出快速购买黄金的新信号，或明确表示自上世纪70年代以来，美元锚定美债的时代提前结束

此时，如果包括中国在内的债权人大幅抛出美债，必然会引发其他债权人的跟进，从而产生连锁反应，压垮美债价格，最终造成美国财政困难，进而引爆美债危机。与此同时，美元的信用将进一步下降，这是近期美国经济各种热门消息背后的核心逻辑之一。

根据第一矿业黄金董事长的解释，我确信当全球真正需要解决超过22万亿元的美国债务赤字风险时，金融市场可能会发生重置，并可能与黄金挂钩。这似乎解释了为什么许多央行会在2018年加速增持黄金，因为他们可能知道几年后世界市场会发生什么。与美债相比，黄金的美和价值在于它永远不会贬值或违约。

正是在这种背景下，彭博社表示，现在是购买中国政府债券的最佳时机。中国债券比美国债券更有吸引力，因为现在人民币政府债券价格更低，中国主权债券信用良好。是金边债。因为保持人民币的高价值，实际上，这种变化的背后是美国当前的经济战略，即提振国际投资者对中国政府债券的需求。换句话说，也许美元本身不愿意看到这种变化，但是，