如果你在日常工作中不得不处理经济问题，我相信每个人总会感到精神分裂。为什么呢？因为实体经济正在脱离资本经济，脱离的程度越来越大，脱离的速度越来越快。在英语语境中，高街一般代表实体经济，华尔街代表资本经济。在中国语境下，我觉得“实体经济”这个词挺合适的。资本经济可以作为金融市场、股票市场、住房市场和债券市场的基准。
那么我们现在是通货膨胀还是通货紧缩呢？自疫情以来，所有国家都加大了印钞力度，因此经济学家对市场有通胀预期。然而，基于实体经济定价的CPI涨幅远远小于M2的涨幅，这一现象不仅仅是后疫情时代的产物。这种趋势从疫情之前就已经相当明显了，那么我们是在通缩吗？
答案真的不好说。从PPI和CPI的增速来看，可能已经达到了通缩标准。
目前，市场上有几个因素共同作用并影响着市场:
1.实体经济和资本市场是分离的
这种分裂主要体现在价格上。作为资本市场的代表，房价有多高我就不说了。我想说说股价，打开科创板的界面，随处可见按照这个梦幻比例估值的公司，一个营收刚过1亿，亏损巨大的公司，靠卖低端医疗辅助工具，最高点估值过千亿，现在市值近200亿。
另一方面，在实体行业，十年内价格可能不会有太大变化。去年买了一套清酒壶和四个杯子。一套才80多元，也是邮寄的。今年双十一买了一套窗帘，连同窗帘杆一起花了100多元。过去，10%的净利润是上市公司的标准。现在上市公司只要从事实体业务，就要进去看看是投资股票还是购买理财产品。
在上面提到的闻老虎的文章中，他引用了麦当劳过去十年增长不到100%，但M2同期增长了3倍，深圳房价增长了4-6倍。
“2020年11月，我国居民消费价格同比下降0.5%……”这是今天的新闻。回顾过去十年，实体经济CPI涨幅远小于房价涨幅和二级市场股票综合市盈率。这是什么意思？实体经济中的产品价格相对下降，而资本价格相对上升。大部分超支的钱被用来购买资本产品。
2.实体经济的数量和价格已经下降
不知道有没有人发现，今年的双十一并没有公布数据。个人感觉量价大概都在下降。当然这只是猜测，也可以归结为疫情。
3.资本要素无法融入实体经济
如上所述，实体经济中的产品价格受到挤压，这与房价对人们购买力的挤压和生产要素价格的上涨有关，但总体来看，实体经济中的产品价格无法上涨，实体经济的利润率受到严重挤压。银行的贷款由于各种原因无法流向未上市公司，加之利润率较低，以往获得贷款的实体越来越难，加剧了套印钞票流向资本市场的数量和速度，从而进一步推高资本市场产品价格，进一步挤压实体经济。
4.ABS-次优的存在性
本来以上三个问题会对整体经济造成不好的影响，但毕竟是有限的。数量和速度都在以有机化学的速度上升，但一切都怕加杠杆。就像蚂蚁金服的次贷式杠杆操作，相当于给整个趋势添加催化剂，不仅产生物理变化，还可能产生魔法伤害。
鉴于以上几点，我们很快回到经典的供求经济模型。
假设原始经济中最优供求决定的价格是P1，供给是Q1。
E2:如果供给曲线向左移动，也就是说在同等价格的情况下，供给减少，在实体经济受到挤压，实体企业难以获得经营性贷款的情况下，供给曲线确实会向左移动。如果需求保持不变，在这种情况下，新的均衡是E2。均衡价格P2上升，交易量Q2下降。消费者将面临高价格，而市场将面临失业率上升。经济下滑。
E3:如果需求下降，可能是因为房价等资本产品的挤压，消费者对实体经济产品的需求下降，或者是因为疫情，但下降幅度没有供给曲线高，也就是下降一点，所以新的平衡点是E3。均衡价格P3高于P1，但低于P2，交易量Q3低于Q1和Q2。在这样的情况下，消费者对物价上涨并没有那么高的感觉，但是因为整体成交量比Q2低，失业率会比E2高。经济陷入衰退。
E4:如果长期经济下行，高企失业率导致需求进一步下降，且降幅大于供应线左移，那么均衡价格P4会低于P1，成交量Q4会大幅增加。经济完全停滞，跌至冰点。
我们现在在哪里？可能在E2和E3之间。你可能会说，虽然有疫情，但你觉得经济不会有太大影响，不管是一级市场还是二级市场，还是百花齐放，大火是食用油。
草蛇灰线绵延千里。
消息几天前就出来了。
这一事件的始末是，拼车app每个月给车主支付500-2000元油钱，客户第二个月以10%的折扣还款，一年签一次。也就是说，如果什么都不发生，客户每月2000元的油钱可以赚200元。但这背后是和蛋壳一样的套路。后台享车，无缝链接客户从富民银行的贷款，然后套现一年的钱。每个月应该冲给客户的油钱，过一段时间就不收费了，矛盾集中在银行和普通用户之间。
有两件事非常矛盾。
首先，汽车共享app将自己后台收集的数据提供给富民银行，并代表客户与富民银行签订贷款合同。成千上万的客户说，他们不知道他们在富民银行开了这笔贷款。富民银行的风险控制怎么可能为汽车享受打开这个漏洞？
二是据报道，本次加油贷款年化利率为14.5%。富民银行开这个加油贷款的时候，这个合同的本金是多少？每月2000元吗？那么客户每月要交2290元，但是客户和平台签订的合同是每月交1800元。这490元该由谁来承担？喜欢这车吗？那为什么银行不问问自己，为什么车享有帮助客户的义务，富民银行每月还490元？新时代的雷锋？回馈社会？还是拿着钱去放高利贷，还是拿着钱跑路？
这样的事情太多了，我们昨天出去开会了。停车场支付app说要先充值50才能拿到100，我的搭档拿手机的时候需要充电。如果我说你收费，你出去的时候别说我认识你。
在这片广袤的土地上，任何有了钱的东西都可以变成金融产品，而且大部分应该都很酷。
到底是为什么？这是普惠金融。
国家已经向各级银行发出指示，要求普惠金融，用心良苦，将资金投入实体经济。但是，我们国家的银行，其实其他国家的银行也是一样的。未上市小企业的经营性贷款没有衡量风险的能力，但任务紧、任务重怎么办？消费贷款。当银行面对每笔贷款的个体时，银行仍然是强势方，单笔贷款额度有限，坏账相对可控。
然而，银行的信用卡系统是基于在线零售的。在鲜花、贷款、借条的攻击下，银行的消费贷款场景，尤其是线上场景非常有限，没有交易数据银行很难衡量风险。因此，拥有自己场景的机构，如蛋壳和汽车共享应用，成为银行的宠儿。我猜银行在衡量这部分风险的时候还是坚持个人消费贷款的风险控制体系。面对个人时，金额相对较小，风险可控。不幸的是，在他们的系统中有一个维度需要检查，那就是平台。当平台带来如此大量的场景贷款时，银行将很大一部分风险控制责任和义务分配给了这些平台，平台自身的信用风险也应纳入整体风险控制评估体系。
当然，我认为这与银行自己不想做事就想分钱的想法有关。我不想承担责任，我不想自己建立新的风险控制能力，我想单纯靠老模式放贷赚钱，中国市场变化有多快，我还在想怎么可能让老生活盈利。当然，这与银行体系有关，也与银行无法吸纳和鼓励年轻人才进入有关，有些牵强。
回到草蛇灰线。
像2008年那样恶性的金融海啸，必须从银行开始，打破资金链。今年所有银行都要有大量的表外业务，看谁的雪球最大，表外比表内大，从而走上收缩银行的道路。该行机构客户和零售客户的金融安全将受到质疑。一个资金链断裂的公司，是无法继续卖梦想的。当这个梦想消失后，银行体系的灰线就会延伸到股市、债市、楼市。
2020年即将过去，我们的土壤足够肥沃。也许草蛇灰线会深埋其中，不知道会不会无形中消失。
