期待已久的2019年券商行业分类评价结果今日出炉！
根据2019年证券公司分类结果，共有38家券商被评为A类，数量较去年减少2家，占比38.8%；38家A类券商中，共有10家券商被评为A类AA，比去年减少2家；乙类券商50家，较去年增加1家，占比51%；其中，BBB券商28家，比去年减少1家，BB券商12家，比去年减少3家，B券商10家，比去年增加5家；8家券商被评为丙类；两人被评为d级。
焦点一:AA券商只有10家，比去年少了两家
今年AA券商只有10家，分别是国泰君安、海通证券、华泰证券、平安证券、招商证券、CICC、中信证券、中证、国鑫证券、TF证券。国信证券和TF证券是今年新增的AA券商，两者都从A券商升级为AA券商。此外，国泰君安和招商证券连续12年成为AA券商。
值得一提的是，去年AA级券商有12家，今年降级的有4家，分别是东方证券、银河证券、申万宏源、广发证券，其中前三家都降了一个等级，广发证券直接从AA级降级为BBB级，再降两个等级。
据券商中国记者不完全统计，评估期内，广发证券因投资银行“价格战”、海外子公司管控不到位，被给予两项监管措施责令改正，共扣2分。
焦点二:19家券商评价结果上调，华中证券升至5级
数据显示，今年共有19家券商升级，去年有24家券商升级。
华中证券已连续升级至五级，由C级变为BBB级，是今年升级幅度最大的券商。中山证券从CCC升至BBB，增加3家；国海证券、华林证券、世纪证券、爱建证券分别提升2个等级，其中华林证券从BB升A，国海证券从B升BBB，世纪证券从C升CCC，爱建证券从CC升B
此外，国鑫证券、TF证券、华晶证券、华信证券、万和证券、长城郭蕊、渤海证券、东北证券、国源证券、信达证券、中泰证券、中天郭芙证券、新时代证券等13家券商分别升级一级。其中，国鑫证券、TF证券由A级升级为AA级，渤海证券、东北、国源、信达、中泰、中天郭芙证券分别由BBB级升级为A级，华信、万和、长城郭蕊由BB级升级为BBB级，华景证券由B级升级为BB级，新时代由C级升级为CC级。
焦点三:28家券商评估结果下调，郭蓉证券下调5级
与去年24家券商降级相比，今年遭受降级的公司数量变得更加暴力。相比之下，2019年共有28家券商被降级。
其中，郭蓉证券去年从BBB降级为C，一次性下降5个级别，成为今年分类评价下降幅度最大的公司。此外，网通证券、长江证券、东莞证券评级下调三个等级，AVIC证券、恒泰证券、大同证券、广发证券评级下调两个等级，另有20家券商评级下调一个等级。
值得注意的是，今年评级下调的28家券商中，去年出现了4家AA级券商，分别是东方证券、申万宏源、银河证券、广发证券，其中广发证券下调2级，其余3家下调1级。
评级论文显示，今年券商分类评价新增14项指标，涵盖“证券公司持续合规状况、证券公司风险管理能力、证券公司市场竞争力”三个评价体系。
券商扣费项目分类评价共9个维度47个小项，自2018年起没有变化。所有券商都需要从资本充足、公司治理与合规管理、全面风险管理、信息系统安全、客户权益保护、信息披露、采取的措施、书面自律措施和自律组织采取的惩戒行动等九个维度对公司的扣分项目进行综合评估。
就评级分数的激烈竞争程度而言，评估期内罚款或风险事件的发生可能导致评级下降。在2018年券商行业低迷的情况下，也有望减少公司数量。
焦点4:有51家券商的分类结果相同
2019年分类评价结果未发生变化的券商有51家。其中，中信证券、国泰君安、中信建投、CICC、招商、平安、华泰、海通等8家券商仍维持AA水平。
连续被评为甲级的券商有18家。其中，财通证券、京高华、东吴证券、光大证券、CDB证券、郭进证券、华安证券、华西证券、南京证券、中银国际证券等。已经连续三年保持甲级收视率。值得一提的是，面对严峻的市场环境，2018年，CDB证券等券商努力实现特色发展，坚守合规和风险管控底线，各项主要业务指标均实现行业排名提升。
此外，德邦证券、华金证券、华融证券、民生证券、华龙证券等多家券商维持BBB评级。
焦点五:还有一家D型经纪公司，华信和网通“他是我哥”
早在2018年，在分类评价结果中，华信证券就直接从BB降为D，引起市场惊叹。在今年的评估结果中，华信证券依然维持D类评级，而分享这一评级的“他是我哥”又多了一家网上证券。
根据分类监管规定，证券公司在评估期内存在挪用客户资产、违规委托理财、虚假财务信息、恶意逃避监管或股东虚假出资、抽逃出资等违法违规行为的，公司分类结果将下调三级；情节严重的，公司分类结果将直接认定为D类，D类券商风险管理能力较低，潜在风险可能超过公司承受能力。
华信证券:被大股东拖累
大股东上海华信集团陷入危机后，旗下多家金融子公司受到影响，华信证券也不例外。2018年亏损券商中，华信证券亏损金额排名第一，达84.33亿元。
华信证券年报显示，因股东方华信集团危机，公司业务处于暂停状态。2018年，上海华信证券实现营业收入4400万元，同比下降94.66%。
华信证券作为一家中小券商，受制于2018年的市场形势，业务惨淡。从具体业务来看，2018年上海华信证券投行业务收入为463万元，同比减少95.69%；投资收益损失1.44亿元，同比减少133.51%；经纪业务收入2531万元，同比增长56.57%；资产管理业务收入1.12亿元，同比下降67.98%。
雪上加霜的是，2018年5月，华信证券因资产管理业务违规，被上海证监局责令改正，暂停资产管理业务6个月。同年8月，华信证券因风险控制指标低于规定标准被责令限期改正。
从财务报表来看，华信证券2018年出现巨额资产减值损失。2018年，华信证券营业费用为93.29亿元，其中计提资产减值损失89.84亿元。此外，由于无法获得充分、适当的投资可收回性审计证据，无法充分识别关联方及关联交易，华信证券财务报告再次遭遇会计师事务所出具的“无法表示意见”。
网通证券:存在重大风险
网通证券2018年分类评价结果为CCC，比2017年低一级。2019年分类评估期间，网通证券的情况持续恶化。
去年11月20日，因网通证券集中交易系统24分钟中断，导致报告延迟，辽宁证监局向网通证券发出警示函，要求公司加强信息系统安全，完善事件报告机制。
今年3月6日，辽宁证监局作出责令改正并定期向网通证券报告监管措施的决定。2018年12月、2019年2月，网通证券集中交易系统、综合账户管理系统相继出现故障，反映出公司信息系统存在重大潜在风险，核心设备老旧，系统运维保障不足，导致信息安全事件频发。
同月，辽宁证监局再次对网通证券采取责令改正的监管措施，称公司2018年12月、2019年1月净资本、风险覆盖率、资本杠杆率、净稳定资本率不符合标准，要求公司在收到决定后5个工作日内制定并提交整改方案，并在20个工作日内完成整改。
今年5月初，辽宁证监局网站显示，因公司存在重大风险，即日起派出风险监测现场工作组赴网通证券进行专项检查。随后，辽宁证监局公布了对网通证券股东的处罚结果。网通证券股东合资集团的监管决定是为了限制股东权利。违规行为主要涉及三名未经批准实际控制网通证券5%以上股权的自然人，被责令改正。
除一系列风险事件外，2018年，网通证券实现营业收入-32.44亿元，上年同期为2.9亿元；净利润为-28.8亿元，去年同期为879.22万元，业绩下滑明显。
证监会新闻发言人常德鹏5月17日表示，证监会日常监管近期发现，网通证券财务状况持续恶化，净资本等风险控制指标不符合规定要求，存在重大潜在风险。目前公司客户资产安全，员工基本稳定。下一步，监管部门将继续加强监管，督促化解风险。依法查处发现的违法问题。
焦点6:分类结果制约业务发展
按照证监会的分类标准，证券公司分为A、B、C、D、E五类，共11个级别。
根据《证券公司分类监管规定》，证券公司每年进行一次分类评价，2019年评级期为2018年5月1日至今年4月30日。一般来说，经证券公司自我评价、证监会初审、中国证监会证券基金机构监管部复核后，由中国证监会证券基金机构监管部、证监会、自律组织、证券公司代表等组成的证券公司分类评价专家评审委员会。
根据规定，农行三类各级公司均为正常经营公司，其分类仅反映公司在行业中合规状况和风险管理能力的相对水平。D类、E类为潜在风险可能超过公司可承受范围，依法受到风险处置措施的公司。主要反映证券公司合规管理和风险控制的整体情况，其评价结果不代表监管部门对证券公司信用状况和评级的评价。监管部门将在行政许可、监管资源配置、现场检查频次等方面区别对待评估结果。
证券公司分类评级被业内视为年度“大考”，主要是因为其结果影响未来业务发展和监管标准，包括风险控制指标标准、风险投资准备金计算比例、监管资源配置、现场检查和非现场检查频次、申请增加业务类型、设立新业务网点、发行上市、新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据、缴纳证券投资者保护基金的具体比例等。
一般来说，评级越低，首先就不能试点创新业务；其次，可能会面临高频现场检查的频率；并支付更多的保险资金。
随着越来越多的业务规则与分类监管挂钩，证券公司的分类结果往往受到关注。分类监管推动行业集中度进一步提升，强者依旧强。评级结果与经纪业务资格相关，影响证券公司作为公司债券主承销商的资格，限制证券公司以自有资金参与股票质押式回购的规模，决定证券公司开展场外期权业务的资格。在分类监管原则指导下，评级稳定领先的大型综合性券商优势明显，与分类评级较低的中小券商差距拉大，行业集中度进一步增强，强势趋势仍将持续。
以股票质押业务为例，融资规模取决于分类结果。具体来说，分类评估结果为A类，自有资金融资余额不超过公司净资本的150%；分类评价结果为C类的，不得超过50%。在场外期权方面，并非所有券商都能成为交易商，监管部门将证券公司分为一级交易商和二级交易商。一级交易商最近一年的分类评级必须在A AA级以上；二级交易商最近一年的分类评级必须为A级或以上。
一位券商分析师指出，监管思路是扶优限劣，同时防范经营风险。资金雄厚、风险控制管理能力强的券商在分类评级方面优势明显，可以获得更多的商机。这导致行业集中度加剧，顶级券商越来越强。
焦点7:哪些业务受到分类结果的特别影响
一是股权质押业务。根据股票质押新规的严格要求和分类监管原则，控制证券公司自有资金参与股票质押式回购交易的融资规模:
分类评估结果为A，自有资金融资余额不超过公司净资本的150%；
分类评估结果为B，自有资金融资余额不超过公司净资本的100%；
分类评估结果为C，自有资金融资余额不超过公司净资本的50%。
二是证券公司的场外期权业务。场外期权新规明确对交易商实行分级管理，证券公司分为一级交易商和二级交易商，两者交易权限存在巨大差距。具体如下:
1 .证券公司开展场外期权业务，分为一级交易商和二级交易商。
2.最近一年分类评级在A AA类以上的证券公司，经中国证监会核准后，可以成为一级交易商；最近一年分类评级为A类及以上的证券公司，经中国证券业协会备案后可成为二级交易商。未成为交易商的证券公司不得与客户开展场外期权业务。
3.一级交易商可以在沪深交易所开立个股套期保值交易专用账户，直接进行套期保值交易。
一级交易商应当根据自身合同设计要求和标的范围确定是否接受二级交易商的个股套期保值交易。一级交易商应当建立公平、公正的个人股票期权报价机制，不得利用交易优势地位进行不正当竞争。
4.二级交易商只能与一级交易商进行个股套期保值交易，不得自行或与一级交易商以外的交易对手进行场内个股套期保值交易。
二级交易商应确保与交易对手和一级交易商达成的个人股票期权合约的标的、合约期限、合约规模、收益结构等交易要素基本一致。
第三，直接勾搭新业务应用。证券公司分类结果将作为确定新业务、新产品试点范围和推广顺序的依据。
四、直接挂钩保险基金支付金额。中国证券投资者保护基金公司根据证券公司分类结果，确定不同级别证券公司缴纳证券投资者保护基金的具体比例。根据证监会公告〔2013〕22号2013年公告，当保护基金规模超过200亿时，AAA、AA、A、BBB、BB、B、CCC、CC、C、D等10级证券公司分别为营业收入的0.5%、0.75%、1%和1.5%
经纪人的分类评价一旦降级，相应的保险资金支付的金额就会增加，这也是真金白银的损失。
5.直接勾连证券公司的债券业务。目前，无论是券商自己发债，还是作为投行向企业发债，都与券商自身的评级息息相关。评级低，发债成本自然高，作为投资银行在市场上承接债券项目的优势不足。
不及物动词银行贷款发放的信贷。券商的信贷业务无疑是最赚钱的，但对现金流的需求也很高。很多证券公司为了流动性从银行获得了一定的信用贷款。但是，如果券商的分类评级不高，以风险管理著称的银行自然会“过你家门而不入”。
