东木股份主要利用金属粉末成型技术从事新材料及其产品的研发、生产、销售和增值服务，通过不断创新、开发和储备新材料技术和加工工艺，引领传统产业升级、进口替代和新兴领域发展。主营业务分为三大板块:粉末冶金压制成型、金属注射成型和软磁复合材料。它利用其强大的技术平台和先进的制造技术来开发产品。可为智能手机、可穿戴设备、计算机、现代通信、医疗器械、传统能源汽车、新能源汽车、高效节能家电、摩托车、工具、锁具等提供高精度、高强度的粉末冶金结构件和材料技术综合解决方案。可广泛用于新能源、高效节能家电、新能源汽车及充电设施、计算机、数据中心服务器、5G通信、消费电子、电力电子等。
近3年财务指标
行业情况
属于粉末冶金零件行业，是新材料行业的子行业。东木股份作为中国粉末冶金零部件行业的龙头企业和本土品牌，在激烈的市场竞争环境中逐渐确立了竞争优势，形成了独特的品牌效应，其商业价值和社会价值也得到了展现。
粉末冶金的优点
粉末冶金是以金属粉末为原料，经过成型和烧结过程，制造金属材料、复合材料和各种类型产品的工艺技术。与传统工艺相比，粉末冶金具有节能、节材、省力、环保、近净成形、个性化和一致性好等优点。其优势使其成为解决新材料问题的关键，在新材料发展中具有重要作用，属于现代工业发展的朝阳产业。
中国粉末冶金的未来发展方向
1.以金属注射成型为代表的粉末冶金新技术取得了长足的进步，扩大了粉末冶金产品的结构复杂性，提高了粉末冶金的制造效率，拓展了粉末冶金产品的应用领域。
2.通过提高粉末冶金产品的密度，可以弥补传统粉末冶金的缺陷，扩大粉末冶金零件对传统制造工艺的替代范围。目前一般企业的粉末冶金密度为6.2 ~ 7.4 g/cm3，而东木开发了多种致密化技术，可以将密度提高到接近完全致密化。
3.丰富制造工艺，进一步提高粉末冶金产品的一致性、强度、精度和结构复杂性，进一步提高粉末冶金产品的制造效率，扩大其制造经济优势，服务于产业结构升级，有助于扩大粉末冶金的市场应用。
4.进一步合金化，丰富材料，应用目标是满足轻量化和功能性的要求。实现途径是拓展铝、不锈钢、铁、硅、铝的粉末冶金制造技术，更好地实现产品的轻量化和功能化。
5.随着高频功率半导体的发展趋势，电力电子器件正朝着高频、高功率密度、小尺寸和节能的方向发展。金属软磁元件在弥补硅钢、铁氧体、非晶带材等各种性能不足的同时，金属磁粉芯具有磁通密度高、体积小、噪声低、涡流损耗低、抗饱和能力强、频率和温度稳定性好等优点，可以加工异质器件。
东木公司粉末冶金的主要应用领域
1.电子工业——在消费电子领域，主要是金属注射成型的应用。
随着智能手机行业和前置摄像头背后多摄像头趋势的兴起，摄像头支架成为MIM行业的主要价值贡献者。2019年以来，折叠屏手机成为智能手机行业的热点，其中复杂的折叠铰链机构为MIM行业带来了新的市场机遇，智能可穿戴产品的快速发展也为MIM行业提供了新的机遇，如智能表壳、VR眼镜铰链等。在工艺开发中，有必要制定不锈钢原料方案和工艺路线，以保证这类外观零件的高抛光质量。
——在电力电子领域，主要是金属软磁复合材料的应用。
随着电力电子向高频化、小型化、高功率密度方向发展，对磁性器件的小型化要求越来越高。金属磁粉芯主要用于PFC电感、升压降压电感、输出滤波电感、功率电感和储能电感。由于其优异的抗饱和能力和良好的高温特性，正逐渐取代其他软磁材料，广泛应用于电感器件中，为电力电子器件的小型化和可靠性奠定了良好的基础。开关电源是电力电子的主要应用领域，涵盖新能源光伏逆变器、风能变流器、轨道交通、4/5G通信电源、有源滤波器、医疗电源、充电桩、UPS电源、数据中心服务器电源等。这些领域与我国的战略规划和节能减排息息相关。随着今年国家新基建的投入，这些行业未来有望发展更快。
2.汽车工业
其产品目前涵盖汽车发动机、变速箱和底盘系统。随着粉末冶金致密化技术的提高、加工技术的复合发展和材料体系的丰富发展，粉末冶金替代传统制造技术的空可以进一步拓展。由于中外制造业的性价比差异，加上东牧股份多年积累的资金、技术和品牌优势，在汽车行业粉末冶金零部件的进口替代和全球市场拓展方面仍有较大的空差距。在新能源汽车领域，主要是金属软磁复合材料的应用。随着电动化、智能化和自动驾驶的发展，汽车电源和电子控制系统在新能源汽车领域的应用越来越多。金属磁粉芯作为储能电感的核心材料，广泛应用于新能源汽车车载充电器、汽车DC变换器、混合动力电机控制系统、汽车48V控制系统等汽车电源领域。
3.家电行业——家电领域主要是PM零部件的应用，主要用于空调节压缩机和冰箱压缩机。
依托集团多个生产基地的新产品开发能力、大规模生产能力、协同运作等优势，占据国内空压缩机粉末冶金零部件的大部分市场份额和冰箱压缩机零部件的重要市场份额。随着5G和物联网的快速发展，家用电器即将进入升级换代期，智能化产品的占比将逐步提升，这为金属磁粉芯的市场增长带来了良好的发展机遇。
核心竞争力分析
1.优秀的管理团队和人才培养平台。它有一个经验丰富的领导团队和一个新材料开发和设计工程师团队。公司设立了博士后流动站、国家级企业技术中心、浙江东木粉末冶金材料重点企业研究院、东木学院，并与国内知名高校建立了良好的校企合作关系，为东木打造一支优秀高效的管理团队奠定了坚实的基础。
2.知识产权。拥有大量具有自主知识产权的专利技术和非专利技术，可系统支持新材料开发、特种模具设计制造、材料检验分析、生产管理等。，并为客户提供良好的物料解决方案。其核心技术来源于自主技术创新和产品研发能力，坚持“引进-转化-发展”的原则，走吸收、合成、创新之路，具有较强的技术吸收、消化、再创新能力。通过自主创新和技术研发，公司粉末冶金新产品不断向高端市场发展，拓展新材料的应用领域。
3.东木的品牌价值。东木股份在国内外粉末冶金及相关行业具有较高的知名度和美誉度，使公司获得了更多的商机。
4.完善的生产布局和服务保障能力。拥有以总部为R&D中心、营销中心、管理中心、高端产品生产基地的平台。为实施“专业化生产、就近配套”的战略布局，建立了分布在中国主要经济发达地区的控股子公司，作为生产基地和服务窗口，为客户提供更加便捷、专业的优质服务。
研发分析
研发支出11102.73万元，比上年同期增长12.60%。增加的主要原因是报告期内公司收购高新技术企业东莞华晶公司，合并研发费用较同期增加。
2019年，东圃股份紧密跟踪粉末冶金技术向高强度、高精度、复杂形状、装配化、轻量化方向发展。主要研发项目包括:单向离合器等汽车变速箱零部件的R&D试验；粉末冶金产品连接封装技术:平衡轴齿轮内外环连接封装技术:粉末冶金锻造技术和粉末冶金锻造连杆样品；研发粉末冶金注射工艺、烧结铝合金工艺、粉末冶金防锈技术、粉末粘结处理等技术。
行业格局分析
从全球粉末冶金零件行业来看，主流技术方向是压制成型，快速增长的技术方向是金属注射成型，潜在的新兴技术方向是添加剂制造。
粉末冶金行业格局分析
《2016-2020年中国粉末冶金制造业发展现状及投资分析预测报告》显示，北美每辆车使用的粉末冶金零部件平均重量已达到18.6公斤，欧洲为7.2公斤，日本为8公斤，中国约为4.5公斤。汽车行业仍然是粉末冶金行业最受关注的行业和最大的潜在市场。
在中国经济快速发展的推动下，中国粉末冶金行业不断发展。2015年中国机械协会粉末冶金协会工业产量达到17.81万吨，2016年达到18.45万吨。2015-2016年产品结构调整后，2018年产量超过20万吨。中国粉末冶金行业规模不断扩大，产品结构日趋合理。中国粉末冶金行业已成为全球粉末冶金行业的重要力量，中国与欧洲在铁粉消耗方面的差距越来越小。
在中国，国内大多数粉末冶金企业都是通过低端产品市场的激烈价格竞争来谋求生存空。但在粉末冶金高端市场，国内仅有少数企业与众多外资企业或外商独资企业在华竞争，我国粉末冶金行业呈现明显的结构性产能过剩。
金属注射成型行业格局分析
2019年，中国金属注射成型行业平均增长率约为18%，其中龙头企业上海富驰、常州精研对行业增长的贡献率达70%。从销售额来看，应用领域约占智能手机的60%，约占3C其他领域的13%，约占汽车零部件的10%，约占工具硬件的11%，约占医疗产品的4%，约占其他领域的2%。MIM行业使用的材料以不锈钢为主，约占70%，低合金钢约占21%，钴基合金约占6%，钨基合金约占2%，还有少量钛、铜、铝合金、硬质合金等其他材料。
SMC行业格局分析
软磁金属粉芯是由金属或合金软磁材料经特殊工艺压制而成的一种综合性能良好的新型软磁复合材料。它既保留了金属软磁和铁氧体软磁的一些优良特性，又最大限度地克服了它们的一些缺陷，使金属磁粉芯具有磁导率小但线性好、饱和磁密度高、工作频率范围宽等特点，对高精度、高灵敏度的电力电子产品具有重要意义，高功率密度和小型化的发展意义重大，其全球需求增长速度超过任何其他软磁材料。全球需求总量预计超过10亿，每年国内进口总额超过2亿。
20世纪末以前，软磁金属粉芯基本被美国产品垄断，日本、德国等其他工业化国家也有相当规模。21世纪初，韩国产品增长迅速，尤其是韩国长兴电子在合金磁粉芯领域甚至超过了美磁。近20年来，我国的金属磁粉芯也发展迅速，特别是随着新能源和新能源汽车的快速发展，我国很多企业也开始了金属磁粉芯的研发，大大提高了产品质量和生产规模，与国际差距也大大缩小。铁硅铝和超级铁硅铝合金粉芯作为性价比较高的金属磁粉芯，已被国内厂商完全替代国际同行，广泛应用于新能源光伏逆变器、UPS电源、充电桩、高端家电等领域。在高性能金属磁粉芯领域，如铁镍合金系列，全球市场主要被美磁、长兴、东木克达等少数厂商占据，主要应用于服务器电源、钛级开关电源、5G通信电源、车载电源等领域。随着碳化硅和氮化镓技术的发展，电力电子向高频的发展得到了进一步提升空，这对金属磁粉芯的高频特性提出了更高的要求。下一代高频低损耗金属磁粉芯是磁粉芯行业新的增长点。
新型电感器件制造业是国家鼓励发展的重点产业。随着5G通信技术、汽车驾驶和工业物联网的快速发展，对体积小、重量轻、可靠性高、噪声低的开关电源和网络接口设备的需求日益增加，给高频功率电感的应用带来了巨大的发展。目前，高性能功率电感主要由美国Vishay、日本TDK使用，在台湾省，干坤科技等厂商垄断，其中铁氧体和羰基铁粉主要用作功率电感的核心材料。软磁金属芯因其高磁通密度、良好的高温特性、极低的磁滞系数和相对较低的高频损耗，可以成为下一代小型化功率电感的理想芯材。
行业发展趋势分析
2017年，美国粉末冶金工业联合会更新了2017年PM行业路线图，对未来粉末冶金市场进行分析。指出粉末冶金行业未来10年的增长机会包括能源、航空空航空航天、医疗/牙科、电工合金、磁性材料、国防、工业和消费产品。
轻量化技术是节能减排的重要手段，采用轻量化高强度材料和轻量化结构设计是实现轻量化的两大措施。粉末冶金技术具有节能节材的特点，是一种节能减排的绿色生产技术。轻质材料的代表有铝基、钛基和镁基材料，其中铝合金是目前最有发展前景的材料。烧结铝合金零件结合了铝合金重量轻和粉末冶金低碳的两大优势，可以替代部分铁基零件，在汽车轻量化应用方面展现了自己的才华。在一些高端应用中，也使用了镁基零件。随着技术的进步，结构的复杂性促使其粉末冶金制造工艺逐渐普及。
MIM是一种结合粉末冶金压缩成型和塑料注射成型优点的先进成型技术，突破了金属粉末压缩成型过程中产品形状的限制。同时，利用塑料注射成型技术的优势，可以大批量、高效率地生产高复杂、高精度、高强度、外形美观、规格微型的精密结构件。与冲压成形相比，MIM在微小零件的相对密度和三维设计方面具有一定的比较优势。在世界范围内，MIM技术已经广泛应用于汽车、电子产品、医疗器械、消费品等诸多领域。
软磁复合材料是一种新型磁性材料，因其饱和磁感应强度高、损耗低而被称为“第四代”软磁材料。在高频电机、大功率高频开关电源变压器、高频大功率储能电感等方面具有巨大的应用优势和广阔的市场前景。
粉末冶金与高分子材料的复合技术赋予了粉末冶金新的发展活力。将粉末冶金零件与橡胶或塑料相结合，可以在减振降噪领域发挥作用。例如，粉末冶金涂层链轮可以降低发动机VVT系统的噪声，粉末冶金涂层齿轮可以降低三缸发动机平衡轴系统的发动机振动。将塑料齿轮连接到粉末冶金零件上，可以实现其在低载荷和降噪领域的应用。
当需要减摩时，通过物理气相沉积技术在粉末冶金零件表面制备一层厚度为几微米的固体润滑膜，可以显著降低摩擦系数，起到减摩作用。在粉末冶金零件表面化学镀一层厚度均匀的镍磷合金膜，由于镍磷合金具有较高的硬度和非晶组织，可以同时起到耐腐蚀和耐磨的作用，从而进一步拓展了粉末冶金在耐腐蚀和耐磨领域的应用。
与发达国家相比，我国粉末冶金技术水平还存在一定差距，但随着近年来粉末冶金技术在5G通信、新能源等新领域的应用，我国已经在该领域走在世界前列。我国粉末冶金未来的发展方向，将继续围绕产业升级、进口替代和高质量发展的要求，不断开发和储备新技术、新工艺，借助精益自动化制造技术，适应新时代节能环保的要求，朝着紧凑化、高精度、高密度、结构复杂、部件多、磁电性能提升的方向发展。随着注塑、粉末锻造、链轮封装、粉末钎焊等新技术、新工艺、新能源的出现和突破，粉末冶金产品的应用领域不断涌现，市场在空之间不断拓展。
