殡葬是一个非常赚钱的行业，殡葬行业毛利率超过50%，彻底爆了房地产行业。我们以港股丧事领袖福寿园为例。福寿园毛利率在70%左右，万科毛利率只有29%，碧桂园毛利率21%。对比数据可以发现，殡葬行业的赚钱能力并不比房地产行业强一点。

彼得·林奇曾提到一只总部位于休斯顿的美国股票SCI，它是北美最大的殡葬行业龙头。很多人不喜欢殡葬行业，因为这是禁忌。第一次看的时候总觉得头皮发麻。所以殡葬行业很容易被市场忽视，但这也是彼得·林奇喜欢它的原因之一。

今天，我们将分析这个容易被忽视的行业。

第一，殡葬业的蓝海

丧葬包括“丧”和“葬”:前者一般指死者下葬前的各种悼念仪式和活动；后者是指死者的埋葬过程和随后的祭祀活动，是生命的最后一程。与殡葬相关的服务包括遗体运输、遗体消毒冷藏、遗体火化、骨灰存放、公墓和殡葬用品供应等。

根据最近第七次全国人口普查的结果，中国人口在过去十年中持续低速增长。中国的人口红利依然存在，但老龄化和少子化的问题越来越多。

与2010年相比，0-14岁、15-59岁、60岁及以上人口占比分别上升1.35个百分点、下降6.79个百分点、上升5.44个百分点，人口老龄化程度进一步加深，未来将继续面临人口长期均衡发展的压力。

1.火化率和死亡人数稳步上升

当老年人口比例增加时，我国死亡人口将继续上升。2013年至2019年，除2015年略有下降外，我国死亡人数保持稳定增长趋势。2019年，中国死亡人数达到998万。在新冠肺炎疫情和人口老龄化的影响下，2020年中国死亡人数将达到1000万左右。

在中国，交通便利、人口密集、土地稀缺的地方被列为火葬改革地区。各地坚持把推行火葬作为殡葬改革的主要目标，采取有效措施，推动火葬广泛开展，促进火化率全面提高。从2006年开始，我国每年约有50%的死者会选择火葬，其余的会选择埋在地下、海上、生态中。

2.行业规模不断扩大

福寿园公司数据显示，2020年平均丧葬费用为26378元/件。在此基础上，我们利用2014-2020年中国居民人均消费支出的同比增长率，计算出中国每具遗体的平均丧葬价格。结合中国历年死亡人数，2020年中国殡葬行业市场规模约为2638亿元。

未来，随着老年人口的增加，我国每年的死亡人数也将呈现小幅增长，这将给殡葬行业带来更大的需求；同时，随着居民生活水平的提高和居民消费支出的增加，人均殡葬支出也将不断增加，行业市场规模将不断扩大，发展前景广阔。

如果我们计算每年1000万的死亡人数，假设年均消费支出增长8%，到2026年人均殡葬价格将上升到4.1万元，那么2026年中国殡葬行业的市场规模将达到4114亿元。

3.殡葬相关企业注册数量增加

相关数据显示，2018年注册殡葬相关企业数量首次突破1万家，同比增长42.4%，2019年注册殡葬相关企业数量为1.3万家。2020年新注册人数达到1.4万人，同比增长8.7%。

二、殡葬行业为什么这么赚钱？

北京上海的朋友应该都清楚，北方一个墓地的起价是10万元，像天辰墓地这样的好地方，很容易就能卖到100多万元。那么，殡葬行业为什么能获得如此巨大的利润呢？所以赚钱？

首先，潜在竞争对手的进入壁垒很高。

殡葬行业政策高度规范，墓地需要政府颁发营业执照。原则上，国家不会给殡葬业新的土地。因为土地本来就稀缺，国家对其有很大的控制权。正是因为墓地的土地供应稀缺，墓地的价格近年来一直保持着10%以上的复合年增长率。

第二，成本低。

墓地土地的供应商是政府，政府有很强的议价能力。但这些墓地基本都是10-20年前以极低的成本价从政府购买，然后随着生活水平的提高以高价卖给消费者。

因此，殡葬行业不会出现普通企业在日常生产过程中不断向供应商采购原材料的情况。

这里，我们来谈谈销售费用。一般来说，面向终端消费者的企业在成本结构中所占比例较高。因为品牌太多，可选产品太多，很难获得和留住客户。要加大营销，占领用户心智，不断刺激用户，才能实现销售。

但是，对于殡葬行业来说，提供服务只是必须的，救不了。顾客看中的墓地和他们看中的房子是一样的，都是独一无二的，很难轻易更换，所以谁预留好墓地谁就更容易胜出。这个环节不需要在营销层面投入太多资金。

第三，消费者几乎没有议价能力。

首先，第一点，我们谈到了墓地土地供应的稀缺性，随着老龄化的加剧，各大城市的墓地面积非常紧张，完全供不应求。

其次，我们都知道，中国传统文化墓地的不同位置都讲究风水，有时候一个墓地缺一个位置，价格就会翻倍。

最后，中国文化说“逝者如斯夫”，“孝为先”。最后，任何有能力的人都愿意为死者做更好的安排。有了支付意愿，企业就会推舟做营销，价格也不会低。所以，如果选择福寿园的高端墓地，基本上没有人会讨价还价。

第四，替代品的威胁。

如果沃尔玛被阿里巴巴取代，方便面将被外卖取代。但是福寿园的这个替代品似乎还没有出现。因为，我们国家的主流文化还在被埋没。

第五，行业内竞争对手的竞争力。

目前整个殡葬行业集中度很低，龙头福寿园的市场份额只有1%左右，这与历史原因有关。

过去，在每个城市或县，政府都会为葬礼服务设立墓地。因此，除了全国性连锁民营企业福寿园，其他大部分企业都是区域性的。

另外两家较大的是a股的福成股份和h股的安贤源，但这两家公司无论从经营面积还是营业收入来看，都与福寿源相差甚远。

四.摘要

在老龄化和城市化背景下，未来火化炉数量和火化率将持续上升，居民消费能力的提升和公益性公墓满足个人需求的难度，将共同为殡葬行业提供空的未来增长。

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2021年5月19日“佛诞”是香港的公众假期，当天香港股市休市。

夏楠港股通:5月19日不提供港股通服务，5月20日起照常开通。

北行-沪股通、深股通:5月18日、5月19日不提供沪股通、深股通，5月20日起照常开通。

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