证监会对康美医药的“行政处罚和市场禁入预先通知”来源:上市公司公告

惩罚的结果引起了争议

圣康美的处罚结果一经公布，便迅速传开，引起广泛争议。争论中，有人认为处罚过轻，不足以表达遗憾和愤慨，也有人表示赞同。

认为处罚过轻的一方表示，ST康美之前的造假规模巨大空，60万元的处罚相对于300亿元的造假规模来说是比较小的，对于造假企业来说并不痛苦。过轻的处罚并不能震慑造假者，保护投资者的合法利益，甚至动摇了函证制度的根基。造假者会更加肆无忌惮，担心会滋生更多的假货。

赞成处罚结果的一方表示，维护法律权威非常重要，应该由法律法规决定圣康美应该如何处罚，是否退出市场。投资者的合法权益受到侵害，也应通过法律途径解决。

业内人士指出，根据现行《证券法》和《上市公司严重违法强制退市实施办法》，st康美最坏的结果确实已经落地。然而，投资者如何看待ST康美的处罚结果，取决于市场的交易情况，即股价的走势。

目前，投资者对ST康美未来股价走势存在较大分歧。有人极度乐观，认为“利润空用尽”就好；有些人特别恐慌，觉得更坏的消息还在后面；有人冷眼旁观，说市场上股票太多，没必要“杠”圣康美。

一些投资者得出结论，“下周一，康美的比赛将特别精彩。”

那些对欺诈负有责任的人应该受到严惩

“ST康美有预谋、有组织地长期系统性实施财务造假，恶意欺骗投资者，影响极其恶劣，后果极其严重。”在8月16日的证监会新闻发布会上，高丽用了几个带有强烈主观色彩的词，严厉谴责st康美的欺诈行为，实属罕见。

申万宏源证券研究所首席市场专家桂告诉中国财富网，从感性的角度来看，ST的财务造假肆无忌惮，持续时间长，金额巨大，简直令人发指。但造假情况之所以发展到如此严重的程度，以至于大量票据被伪造而未被发现，很可能是得到了相关机构的帮助，存在公司内外串通等行为，尤其是中介机构没有发挥出应有的作用和责任。

中国人民大学法学院教授刘俊海告诉中国Fortune.com，上市公司财务造假因其“低成本”而屡禁不止。根除失信行为，可以规范和完善上市公司内部治理体系，让财务造假没有藏身之地。同时，支持投资者查阅上市公司年度报告和原始会计凭证，鼓励投资者报告和报告。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新告诉中国Fortune.com，圣康美的金融欺诈令人深恶痛绝。目前信息诈骗“屡禁不止”，主要原因是犯罪成本太低。如果修改相关法律，对造假零容忍，只要上市公司造假证据确凿，就会被依法强制退出市场。与此同时，投资者的权利保护和损失索赔将同时进行，这将增加犯罪成本，使违法者受到“坐监”或“破产”的严惩。

桂还表示，鉴于ST系统性造假，要求证券中介机构承担相应责任，监管部门出台相应监管措施，包括发动群众监督、加强舆论监督等，普通投资者很难不被“招募”。相应的处罚也要跟上，让严重违法欺诈的相关责任人受到严惩。

举起法律武器，声称欺诈

4月底以来，300亿货币资金消失，ST康美股价暴跌。截至8月16日收盘，st康美股价收于3.06元，期间股价下跌超过70%，市值缩水超过300亿元。

值得一提的是，6月下旬，ST康美股价大幅反弹，一度触及连续8日跌停，近期股价逐渐企稳。

圣康美股价走势。资料来源:WIND

董登新表示，在此前的大幅下跌后，ST康美的股价走得异常“坚定”，表明一些人运气不错，在押注ST康美时可能会“回头”。要加大犯罪成本，严格执行制度，震慑犯罪，遏制市场欺诈。同时要教育投资者，远离“破股”，不要尝试“赌博”行为。

桂表示，当合法权益受到损害时，投资者应拿起法律武器维护自身利益，相关部门可以借鉴国际经验，形成证券集体诉讼制度，对假冒公司进行索赔。投资者利益得到充分保障，造假企业有必要对投资者进行赔偿。“大股东的流失可以增强监管的威慑力，从而遏制新‘康美’的出现。”

刘俊海进一步提出，要保护投资者的合法权益，就要完善三项制度。首先，在资本市场引入惩罚性赔偿制度；二是将公益诉讼制度引入资本市场；三是全面引入举证责任倒置，让被告证明自己的清白。同时，有必要激活四种法律责任，即民事责任、行政责任、刑事责任和信用制裁。只有这样，才能有效扭转劣币驱逐良币的乱象，资本市场才能充满活力。

新媒体编辑:何淼