疫情肆虐，但中国乳业逆势增长。7月5日晚间，现代牧业发布《正向盈利预测》，显示公司上半年净利润不低于1.9亿元，同比增长不低于40%。
中国的奶牛养殖业继续盈利。值得注意的是，这是现代畜牧业6年来首次发布这样的盈利预测，也意味着中国奶牛养殖业终于走出了阴霾。
1.
映溪公告6年来首次发布
现代牧业表示，根据对未经审计的综合管理账目的初步评估及公司可获得的相关资料，预计集团2020年上半年未经审计的综合中期业绩将录得不少于人民币1.9亿元的利润，同比增长不少于40%。剔除两期一次性收入，利润同比增长超过400%。
胡注意到，这是中国农耕第一股——现代畜牧业六年多来第一次发布瀛溪公告。
现代牧业于2010年11月在香港联交所上市。在此之前，2014年3月，其发布了“盈利预告”。
但受进口大包装粉和复原乳、原奶价格偏低等因素影响，2015年以来，我国奶牛养殖业进入寒冬，以规模化牧场为代表的现代畜牧业营收和净利润也进入下行轨道。当年营收下降3.99%，净利润下降过半。
2016年，现代牧业上演杀牛倒奶，上市以来首次亏损不可避免。当年亏损7.42亿元，同比降幅超过300%。
经过水产养殖多年的寒冬，现代牧业在2019年扭亏为盈，今天公布的盈余也意味着现代牧业终于进入可持续盈利轨道。
2.
增加牛奶产量的成本继续下降
对于业绩飙升的原因，现代牧业表示，得益于今年上半年公司经营指标的整体提升。
首先看奶牛的产量。公司成年奶牛年产量保持稳定持续增长。通过优化奶牛基因，提高核心牛比例，投入热应激改善设施，不断提高奶牛的舒适性，提高牛的健康水平，2020年上半年公司成年奶牛年产量突破11吨，实现同比增长，达到新的高峰。得益于产量和规模的显著增长，公司的产量和销量实现了近两位数的增长。
奶牛产量增加的同时，成本却保持下降趋势。在成本控制方面，现代牧业表示，2020年上半年通过精准饲喂、优化饲料结构、灵活采购等措施，随着单位面积产量的进一步提高，公斤奶成本持续下降。
此外，值得注意的是，现代牧业在2019年与中信环境旗下的环境基金成立合资公司，将其在蚌埠、肥东牧场的能源资产公司股权出售给合资公司，引入非核心领域的专业团队，提高资产利用率。销售于今年2月完成，上半年确认一次性销售净收入约6700万元。现代牧业表示，此次出售将有助于公司继续专注于上游奶牛养殖，进一步提高上游业务的运营效率。
3.
国家提倡喝牛奶来提高需求
今年上半年，受新冠肺炎疫情影响，利润实现大幅增长并不容易。
现代牧业表示，疫情初期国内运输和物流暂时受到影响，给饲料供应和原奶运输造成困扰。但国家相关部门及时出台了疫情防控物资和民生保障供应物资的后勤保障政策，在短时间内消除了相关影响。
值得注意的是，在抗疫的严峻时刻，国家卫生健康委发布了《新型冠状病毒感染肺炎防治营养膳食指南》，其中指出，建议公众尽量保证每天300克牛奶和奶制品，以提高免疫力，从而带动消费者对奶制品的认知和需求普遍提高，尤其是消费者对优质低温鲜奶的需求大幅增加。
要知道低温鲜奶对原料奶的质量要求更高。作为国内优质的乳品工程企业，现代牧业的大股东和二股东分别为蒙牛和新希望乳业。随着现代牧业的全国布局，蒙牛在2018年开启了低温鲜奶市场的销售，并在短时间内实现了快速增长。2019年，蒙牛“每日鲜语”Pap牛奶成为高端鲜奶第一品牌；新希望乳业一直是一家“低温、新鲜”的乳品企业。今年疫情期间，它升级了“24小时鲜奶”，活性营养免疫球蛋白高达普通牛奶的10倍。
疫情爆发期间，各种乳制品消费都产生了影响，尤其是优质低温鲜奶需求的上升，自然带动了优质奶源企业的业绩。
现代牧业表示，自4月份以来，其原奶价格迅速反弹。今年上半年牛奶价格保持稳定，与2019年同期相比略有上涨。同时，作为国内最大的原奶生产商，公司向防疫一线地区捐赠总价值1000万元的“现代牧业”品牌奶产品，支持医院、疾控中心、公安岗亭等防疫一线场所。
4.
未来几年，牛奶价格仍在上涨
虽然业绩已经连续进入盈利轨道，但说瞎话，注意到现代牧业的股价在今年上半年跌至历史最低点，还是有道理的。
在现代畜牧业历史上，最高股价达到4.4港元左右。今年1月初，现代牧业股价约1.13港元，4月跌至0.66港元的最低点。随着中国疫情的缓解，股价开始上涨，上周五收于0.91港元。
但现代畜牧业对未来充满信心，称目前原奶市场供不应求，未来几年仍将是原奶的上升周期。
从供给端看，根据国家奶牛技术产业体系统计，2014年至2018年底，荷斯坦奶牛存栏量从857万头下降至504万头，2019年我国荷斯坦奶牛存栏量约为470万头。此前，猪瘟导致幼公牛和牛的淘汰价格上涨，进一步造成荷斯坦奶牛短缺。与此同时，我国环境影响评价越来越严格，不符合环保标准的中小型牧场被关停退出。在今年疫情的影响下，中小牧场不断退出，国内奶牛存栏量进一步下降，带动奶价上涨。
华泰证券也发表报告称，现代牧业管理层指出，今年前5个月原奶价格持平，同期现金成本略有下降，符合银行预期。管理层认为，国内疫情消退后乳制品需求将恢复，预计今年下半年原奶价格将逐步上涨，预计未来几年原奶价格将适度上涨，并尽量控制吨奶饲料成本，以增加净利润。为此，华泰证券重申“买入”评级，目标价1.78元。
“最近全球和国内疫情的爆发，唤醒了消费者对营养吸收的重视。牛奶作为优质蛋白质的来源，有助于提高人体免疫力。我相信，从长远来看，疫情将促进国内乳制品的需求。”现代牧业首席执行官兼执行董事高丽娜表示，面对外部经济环境的不确定性，公司将通过优化饲料配方、锁定收购价格等方式，不断提升经营效率，进一步降低成本；提高牛的健康和舒适度，优化基因，进一步增产；与下游乳企和地方政府合作，实现适度集团扩张。公司将继续坚持“以牛为本”，推进规模化、智能化、生态化养殖，稳定种养一体化生产模式，助力奶业振兴，为消费者提供最营养的牛奶，为公司股东创造最大价值。
