瑞士制表集团历峰集团和斯沃琪集团刚刚分别公布了2019年第一季度和第六个月的业绩，各自的情况截然相反。

卡地亚、IWC和沛纳海的所有者历峰集团在大多数细分市场和地区都实现了增长。在固定汇率下，总销售额增长了12%，除中东和非洲外，每个地区的增长率都在10%以上。

在中国的推动下，亚洲的销售额增长了10%，由于中国对奢侈品的减税以及对从海外购买进口商品的乘客进行更严格的检查，需求增加了。

最引人注目的是其线上渠道的表现，即奢侈品时尚购物中心Yoox Net-a-Porter和二手手表商家Watchfinder。这种增长来自于较低的比较基数。话虽如此，网上销售额还是很大的，上升到50%，达到6.48亿欧元，几乎相当于整个美国6.98亿欧元的销售额。

该集团旗下制表品牌包括兰格和江诗丹顿，整体销量下降2%。这是由于销售渠道数量的减少和零售商新产品订单的减少。

按固定汇率计算，斯沃琪集团半年销售额下降3.7%，至40.7亿瑞士法郎。净利润紧随其后，萎缩11.3%，至4.14亿瑞士法郎。不过根据斯沃琪的预测，全年都会增长，品牌有欧米茄、浪琴、天梭。

斯沃琪认为，较弱的结果是“对灰色市场经销商毫不妥协的行动”的结果，斯沃琪对灰色市场领域的供应限制造成了“三位数”的数百万影响。

尽管没有提供数据，但该集团也表示，其入门级和中端市场品牌的电子商务大幅增长。

斯沃琪集团的库存持续增长，这一趋势持续了数年。2019年上半年，它们上涨了2.6%，达到71亿法郎。斯沃琪集团表示，“暂停向灰色市场交易商发货”是库存增加的主要原因。

这几乎是一年的手表价值；集团2018年的年销售额为84.8亿法郎。但由于存货是按成本计算的，相当于零售业几年的销售额。

相比之下，历峰集团去年的库存为61.9亿欧元，而年销售额为139.9亿欧元。

斯沃琪集团的一堆手表提出了一个问题:这个堰塞湖的未来方向是什么？