近日，一段“独山县烧了400亿元”的视频直观地曝光了贵州省黔南州独山县原县委书记潘志立盲目借钱的行为。
据《中国纪检监察报》此前报道，2010年至2011年，贵州分两批引进江苏、浙江等省12名优秀干部担任县委书记，潘志立就是其中之一。潘志礼初到独山时，为发展独山县的区域经济做出了巨大努力。
报道称，潘志立无视独山县年财政收入不足10亿元的事实，盲目举债近2亿元建设“世界第一水部楼”“世界第一高釉陶楼”等形象工程和演出项目。2018年12月他被免职时，独山县债务达400多亿元，大部分融资成本超过10%。
那么，这400亿债务是怎么产生的呢？将如何解决？哪些机构在踩雷？
400亿债务的形成
我们来看看独山这几年的政府债务数据。
如上图所示，2014-2018年独山政府债务余额约80亿，但2019年突然增加55亿至135亿。
据记者了解，地方政府债券配置额度与往年地方债务风险挂钩。也就是说，债务风险高的地方配置额度少，低风险地区配置额度多。因为独山负债率高，往年地方政府债券配置额度很小，政府债务余额一直保持在80亿左右，但为什么2019年突然增加了55亿？
所谓政府债务，是指政府有责任偿还的债务，政府及其组成部门是法律意义上的债务主体。简单来说，这笔债务由政府及其部门直接偿还。
中国纪检监察报报道，2018年12月独山县债务达到400多亿，但独山的预算报告显示，2018年底独山政府债务余额为80亿，320亿的缺口从何而来？
记者了解到，全规模债务监测平台于2018年8月投入使用，监管部门要求各地上报未偿债务和支出情况，包括政府部门、机构、融资平台和国有企业。2018年8月首次报道，之后每月更新。总结相关数据后，形成了全规模债务，中国纪检监察报报道的400亿债务应该就是来源于这个系统。
该系统的债务主要分为以下几类:
首先，政府债务
第二，隐性债务
第三，需要关注的债务
四.平台公司经营性债务
各种债务的概念复杂，但政府的还款责任却由前至后越来越弱。因此，320亿债务应该是最后三类债务，隐性债务是主要债务。从债务来源来看，可能银行贷款、非标、应付项目资金较多。
2014年独山的债务结构可以作为参考:
两个特征:
1.其中工程款应付款占比最大，占全国的一半。毕竟独山项目很多；
2.非标比例接近银行贷款。这在一定程度上也说明银行对独山贷款更加谨慎。
“银行和工程团队都是难相处的朋友。”一位投资过独山非标产品且逾期的投资者自嘲说。
2014年之前，地方政府通过各种方式借钱。年底，财政部对这些债务进行甄别，认定部分为政府债务，要求融资平台剥离融资功能。之后只能通过地方政府债券融资，俗称“开前门堵后门”。
然而，独山县也建立了大量的政府融资平台，进行广泛的融资。在2017年2月的一次会议上，时任独山县县长表示，将继续扩大县域平台资产，加快县、镇、村三级投融资平台增资扩股。全县已有36家国有融资平台，融资到位93.8亿元。
据记者梳理，独山融资平台众多，经常有10余家融资平台作为融资主体进行融资，甚至包括镇级平台。这些平台大多是潘志立上台后建立的。有些平台的注册资本还没有到位，有的注册资本几个亿，但实收资本只有几百万。
据记者梳理，上述10家平台在2017年前后已通过私募基金、固定融资、期货资产管理等方式融资34亿元。此外，独山县人民医院有多笔融资租赁，独山县中医院也有四笔质押融资:三笔来自融资租赁公司，一笔来自独山农村商业银行。
据西部地区一家租赁公司负责人介绍，医院租赁的融资模式是售后回租。一般由租赁公司支付医院设备的购置费用，医院在未来3-5年内分期支付租金进行回购。交易由地方政府平台担保，但资金实际由政府平台使用。
根据总和，仅前述非标融资规模就将达到40亿，约占独山400亿债务的10%。
某大型券商固定收益分析师表示，非标融资成本高会增加地方债务负担，这也反映了地方财力不足、融资能力弱。在严格的金融监管和严格的城市投资监管的夹击下，非标规模整体缩小，城市投资非标到期延续的风险加大。
超过10个非标准产品违约和延期
2018年，中央出台隐性债务管控文件，明确指出要对违规借贷终身负责。各类金融机构收紧对平台的放贷，当城投资金链达到最紧张时，独山非标融资开始违约。
2018年11月，《21世纪经济报道》报道“2017黔南特战队1号——古韵布依族特色旅游区建设”违约，引起独山引起市场关注。该产品融资方为贵州独山喀斯特生态旅游开发有限公司，独山县国有资本运营集团有限公司提供不可撤销的连带责任保证。
据记者梳理，截至目前，共有13个独山非标产品被攻破并延期。详情见下表:
几个特征:
1.上述违约产品主要是私募基金、固定融资、期货资产管理，只有一个信托，是渠道业务。
“如果资质好，找信托公司做；如果稍微差一点，找租赁公司；如果你不能再做一次，你会找到解决办法的。”某企业管理公司高管坦言，“独山财政收入不足10亿，信托公司根本过不了风险关。”
2.在增信设计上，这些产品由当地城市投资担保，甚至形成相互保险的局面。
3.独山县的融资项目被宣称是高效的，并且有政府的信誉做保障，所以很容易获得投资者的信任。
比如国鑫第八黔南基础设施建设私募基金推介材料中的“独山政府出具相关证明文件，确保保本基金能够按时足额支付给投资者”。此外，在部分产品中，还有“人大提供融资会议决议和应收账款财务确认”的表述。
上述独山非标产品投资人表示，部分家庭因产品违约生活困难。目前独山县多采用“付息不还本”的方式解决债务问题，利息多处于延期支付状态。
债务解决问题
根据2018年独山县决算报告，2018年独山县一般公共预算收入4.76亿，省级补助收入20.57亿，政府性基金收入10亿，综合财力合计约35亿。如果按400亿债务计算，独山的负债率是1142%。
在业内，100%负债率是警戒线。换句话说，独山的负债率远超警戒线。从利息来看，独山县每年仅支付债务利息约40亿，已经超出其综合财力。
在2019年政府工作报告中，独山县表示，债务集中偿还压力较大。发展与风险的关系没有处理好，没有形成“借还”与“责权利”相结合的完善的债务管理机制。债务总额大，还款时间集中，债务逾期存在“破窗”风险。
报告称，隐性政府债务将通过积极争取地方政府债券转股、协商缓缴到期应付项目资金、审核核实减债、协调财政预算、上级转移支付、政府资金预算、实现行政事业单位资产化、实现平台公司不动产化、平台公司市场化转型等方式解决。
据《中国新闻周刊》2019年的报道，独山县已经派人到财政部，在财政部的指导下，制定了一个化解债务的方案。“财政部也想把独山打造成一个成功的债转股示范点。不过，由于涉及保密，节目的具体内容现在不宜公开。”当时独山县委常委说。
记者了解到，2019年，监管部门在建制县启动了化解隐性债务试点。具体而言，地方政府向监管部门报告计划，经批准后，即可纳入试点。纳入试点后，可以发行地方政府债券替代部分隐性债务。
现在，独山大概率被纳入试点:省级发行的地方政府债券转移到独山县偿还部分隐性债务，导致2019年独山政府债务大幅增加。隐性债务是通过贷款、非标融资等形成的。成本较高，期限较短。发行地方政府债券置换后，可以有效降低成本，延长债务偿还周期。短期有助于缓解债务压力，但后续政府债券到期后仍需偿还。
记者就400亿债务的结构和决议致电独山县财政局，但财政局表示“不予采访”。
7月14日，独山县在自己的官微“大美独山”中回应称，2019年以来，按照中央、省、国家有关要求，独山县新一届领导班子一直针对盲目举债乱象留下的形象工程、政治成果工程、未完成工程。坚持实事求是，按照客观规律办事，不断端正发展理念，净化政治生态，规范决策行为，加强项目管理。
回应还表示，独山县坚持问题导向，深刻反思，认真梳理，强化源头管理，严格按照“一个项目、一个领导、一个专班、一个方案、一套机制”分批推进整改，采取续建、缓建、改造、缩减建设规模等方式。
目前已完成18个项目，在建项目32个，移交项目17个。比如利用原五莲古城大剧院、三大寺庙项目作为改造载体，吸引企业盘活资产。再比如，对于社会关注的“水师楼”项目，经过努力，将采用市场化运营模式签订合作协议，并于近期投入建设。
