受益于再融资新规的出台，2020年固定收益市场将再次掀起热潮。经过统计，我们发现:
1.截至12月22日，今年以来，共有752家企业发布了794份固定收益计划。具体来看，3、4月份固定收益计划数量明显增加，4月份达到年内峰值。之后热度减弱，直到8、9月份才迎来第二个高峰；
2.实施规模方面，截至12月22日，今年以来共有290家上市公司实施了定增，实际募集资金金额高达7876.53亿元。其中，3月、4月、8月、11月由于固定收益项目规模较大，当月项目较多，实施规模较大；
3.从募资目的来看，项目融资成为今年募资的主要目的。但新规20%折让价格的变化、8月份的锁定期、减持规则的不适用等因素，也导致借款和换主的案例较往年突然增多；
4.80%的募集资金集中在上海、广东、浙江等十大省份。在券商密集的血液供应下，非银行金融行业成功成为今年最大的吸金主力军。
新的再融资规定点燃了火热的市场
752家公司发布了固定计划
在政策的催化下，今年的固定收益市场备受关注。
2018年底以来，炒壳、炒差等资本市场乱象得到明显遏制，国家政策开始出现放松迹象。今年2月13日，证监会发布了《关于修改的决定》、《关于修改的决定》和《关于修改的决定》，内容包括调整股票定价和锁定期、定价基准日多元化等。，并从供需两方面改善了再融资尤其是固定收益的市场环境。
具体而言，当时的再融资新规调整了非公开发行股票的定价和锁定机制，将发行价格由定价基准日前20个交易日公司股票平均价格的10%变更为20%；将锁定期分别从36个月和12个月缩短至18个月和6个月，减持规则的相关限制不适用；主板、创业板非公开发行对象增加至不超过35家。
此外，今年9月，证监会还发布了《上市公司再融资分类审核实施方案》，规定在审核主板/中小板上市公司非公开发行股票申请时，对最近连续两个信息披露工作评价期评价结果为A的新受理上市公司，应迅速进行审核。
政策的放松直接带来了固定收入市场的复苏。
据牛牛研究中心不完全统计，截至12月22日，今年以来共有752家企业发布了794份固定收益计划，而2019年同期，在同样的统计口径下，对应数值仅为137和142倍。
具体到月度分布，从下图中我们可以清楚地看到，2月份再融资新规发布后，3、4月份固定收益计划数量大幅增加，实际募集资金额高达7876.53亿元。相比之下，2019年同期只有204家企业实施了定增，实际募集资金约6754.8亿元。
具体到每个月，1-2月，受疫情影响，定增实施规模相对较低；之后3月、4月、8月、11月的定增执行规模相对较大，分别达到807.31亿元、810.11亿元、1132.93亿元、865.38亿元，其他月份表现相对平淡。
原因是3月、4月、8月三个月主要是当月大型固定收益项目；然而，在11月，这是由于更多的固定收益项目。
固定比例top10:
项目融资是主流用途
借款和增加业主人数的案件数量急剧增加
私募的特点是大股东、投资机构和资金实力强、风险承受能力强的个人可以以一定的折价或溢价大量买入股票，为上市公司提供资金。
从筹资目的来看，项目融资无疑是今年企业增资的主流目的。Wind数据显示，2020年企业募集资金51%用于项目融资，21%用于收购其他资产的融资，17%用于配套融资。
值得注意的是，我们注意到，与往年相比，今年以固定收入方式更换业主的情况突然增多。
近年来，受再融资新规出台前发行价格和融资规模条件的限制，市场上以非公开发行方式取得控制权的案例较少，控制权的主流收购方式主要有协议转让、间接收购、自由转让和要约收购。
但随着再融资新规的实施，20%的折价定价、8月份的锁定期、减持规则的不适用以及对创业板的特殊“优待”，吸引了一大批想要寻求上市公司控制权的资金，通过增加持股人再次赢得了人们的青睐。据牛牛金融研究中心不完全统计，新规实施以来，新文化、碧水园、澳马电器等共计35家上市公司选择通过协议转让+定增、表决权委托+协议转让+定增等方式变更所有者。
究其原因，我们认为，首先，与其他寻求控制权的方式相比，定增本身具有“锁定价格”的特征，收购方可以以相对确定的价格提前获得上市公司的控制权，从而避免了上市公司股价因引入新的实控人而上涨后，收购方以较高价格获得剩余股份的风险，无形中控制和降低了收购成本。此外，新的再融资条例中20%认购的底价再次规定了降低收购成本
二是锁定期由36个月缩短至18个月，也为收购方提供了更大的灵活性；
第三，定增的方式还可以使仍想持有上市公司部分股份的原控制人进一步享受上市公司股价和业绩增长带来的红利。
此外，这些企业股权结构分散、市值小、盈利能力差也是企业选择借固定收益换所有者的重要原因。以具有代表性的新文化为例。计划发布前一天，上市公司控股股东仅持股5.47%，市值40.55亿元，2019年录得亏损9.48亿元。
35家企业的相关情况如下:
数据来源:选择，牛牛金融研究中心
80%的资金集中在前十大省份
非银行金融成为吸引黄金的主力军
从省份分布来看，统计数据显示，2020年a股固定融资规模排名前十的省份分别为上海、广东、浙江、江苏、北京、河北、天津、湖北、福建、河南，融资金额分别为1234.08、1191.30、1139.33、755.04、460.82、437。
其中，上海主要受单笔融资规模大的影响，而广东、浙江则以量取胜。Choice数据显示，截至12月22日，广东省实施定增的数量高达56个，浙江省为42个。
各省具体融资金额如下:
最后，从行业分布来看，与往年化工、机械设备行业领先的趋势不同，今年非银金融行业成功成为最具吸引力的行业之一，行业内企业固定融资总规模达到929.1亿元。
至于原因，是券商补血潮的来临。
2020年，伴随着资本市场改革带来的诸多利好，a股股权融资再创新高，不少上市券商也在新规中加大了融资力度。据统计，今年以来，海通证券、国信证券、中信证券等共8家券商实施了定增，募集资金总额达765.98亿元，占行业募集资金总额的82.44%。
今年固定增加8名经纪人的实施情况如下:
除了非银金融，电子设备和电子行业也分别募资761.55亿元和745.35亿元，在全行业分别排名第二和第三，国防军工在中国船舶募资300多亿元的加持下排名第四。
结束
