100万认购只获得3万股——如果你是广发新基金的客户，你可能会从你的客户经理那里听到这样一个“坏消息”。
12月23日，广发基金发布公告称，广发创新混合有效认购申请通过“末日比例确认”原则得到部分确认，基金有效认购申请确认比例仅为3.298%，创下近年新低。
虽然今年的股权公募认购异常火爆，但能“送”广发一天完成100亿元认购并获得3%配售比例的，正是基金拟任基金经理，这是今年基金圈最受欢迎的炸鸡。
2019年，a股科技股创造了重仓股刘。据基金网数据显示，截至12月23日，刘管理的3只公募基金年化回报翻倍。截至目前，“唯三”业绩翻倍的股票型基金，升级率118.07%，创新升级率105.91%，多元化新兴率102.71%。就连刘管理的广发小盘也取得了89.13%的年化收益率。
利用业绩高企发行新产品广发科技创新混合是基金圈的一贯做法，但如此“火爆”的认购背后，却隐藏着一些“隐忧”。
没有一百天可以度过，大多数券商研究机构都对未来一年科技股走势表示了一些隐忧。但新发基金的主题依然是科技创新相结合。这种“逆风”的分配方式需要多大的交易能力，值得关注。
2010年至2014年，刘与公募的前兄弟任在中国邮政基金工作。其成长股风格与任相同。2016年，任因涉足LeEco等科技股而“名誉扫地”。
如果我们不改变过去激进的风格，2020年不属于科技股，可能有必要对刘未来一年能否取得类似业绩打个问号。
科技市场助力刘成为“新公募兄弟”
2019年进入最后阶段，GF基金的刘很有可能成为今年基金收益率的冠军。这无疑是刘格松五年基金经理生涯的亮点。
出色的业绩也导致基金规模的扩大。田甜基金网数据显示，截至三季度末，广发小盘股成长、广发创新升级、广发双引擎升级、广发多元化新兴四只基金规模分别为32.93亿、24.69亿、8.63亿、3.80亿，较上年末分别增长73.4%、88.62%、914.44%、262.64%。
作为一名专注于科技创新的成长股猎人，在他管理的基金组合中，今年配置的前三大行业是电子、计算机、医药，前十大尴尬股中也有股价翻倍甚至翻倍的牛股。这些尴尬股有一个共同点，就是市盈率异常高。这些股票可以在概念和资金的情况下大幅上涨，但当业绩需要兑现时，大多数股票开始“雪崩”。
从广发双擎的升级混合持仓来看，三季报十大尴尬股中有7只为电子股，此外，2只电脑股为中国软件和中国长城，1只医药生物股为泰康生物。从市盈率来看，剔除亏损企业，广发双清升级混合尴尬股的平均市盈率高达140倍。
但广发双清的重仓配置与其他三只基金几乎一致。
仓位配置方面，刘一直在提升广发双引擎升级的股票仓位，从一季度的62%提升到二季度的74%，三季度已经提升到87%。刘格蒙在数只基金的三季报中表示:科技行业有望迎来长时间的需求热潮，因此三季度组合持仓被提升。主要增加了5G电子行业的持仓，其中赵一创新、通富微电子、长电科技、紫光国威等4只电子股进入十大尴尬股。
值得注意的是，与2019年的“爆红”相比，2017/2018年的刘格存显得颇为落寞。由于2017年是蓝筹股年，刘小盘股成长和广发行业龙头混合重仓管理的科技股和传媒股股价低迷，两只基金的表现都不尽如人意。
2018年10月，广发双清升级发行，刘任基金经理。由于存续产品业绩不佳，基金初始募集规模不足2.48亿。成立后，净值规模缩水。截至2019年二季度，该基金净资产为4.9亿，已成为迷你基数。但在三季度净值的催化下，净资产为8.63亿，净资产变动率为1674
正是因为科技股的重仓，刘的产品从无人问津到脱颖而出。但在a股每年经历市场切换的背景下，行业集中、个股高度集中、仓位高的“隐忧”暴露无遗，表现将极端化，要么拿下前三，要么可能垫底。
中国邮政诞生的成长型股票猎人
刘格松，经济学博士，毕业于中国人民银行研究生部。2010年，刘格松进入中国邮政基金。中国邮政以激进风格著称，任就是“成长”风格的代表之一。
在中邮基金，刘格蒙偏爱互联网研究，在2013年TMT暴涨中脱颖而出。8月，刘格蒙升任基金经理，与邓丽欣共同管理中国邮政核心增长。2013年8月至2014年8月任职期间，中国邮政核心成长组合净值增长16.21%，业绩处于同类基金中等水平。
生不逢时，2013年是任的传奇时刻。2013年，由其管理的中国邮政战略性新兴产业以80%的业绩获得偏股型基金冠军，被称为“公募一哥”。
2014年9月，刘格松离开中邮基金，南下深圳加入荣通基金。他先后成为5只基金的基金经理，包括龙头成长、互联网媒体、新领域新经济、新能源和成长30。2015年一季度前十大持仓中，中小板股5只，创业板股4只，行业配置多为计算机、通信、电子等科技企业。受益于中小企业创造的牛市行情，2015年前5个月，融通龙头增速达到188%，在同期全行业主动权益类基金中排名第一，风头堪比“石哥”任。
然而，美好的时光并没有持续多久。2015年6月，创业板指数从4000点的高点回落。但2015年4、5月成立的创业板和中小板仍是互联网媒体和新区域经济融资的主要阵地。
牛市的结束也导致刘的业绩大幅回撤，市场风格从增长型转向价值型。对于成长型球员刘，伤病是最严重的。其中，互联网媒体融资和新区域经济融资这两只基金在管理期间的涨幅分别为-43.50%和-49.50%。
图片来源:田甜基金网
2017年，刘离开荣通，转投广发基金。在广发基金，他管理着广发小盘股成长、广发行业领先组合、广发创新升级、广发新乡、广发双引擎升级、广发多元新兴等多只基金。
因为市场风格是价值导向的，刘的成长“打法”自然被冷落。自2017年6月刘上任至2018年底，其管理的广发小盘股和广发行业混合重仓股、传媒股的领先成长板块分别实现-13.97%和-27.53%。
也许市场风格变化太快了。截至2019年二季度，广发双清的升级仍是净资产不到5000万元的迷你基地。半年来，这个迷你基金让刘获得了2019年度股票型基金的称号。
不过值得注意的是，市场上的年度冠军大多都是短命的。比如中国邮政的任，E基金的。市场风格的变化是不可预测的。对于投资者来说，需要知道自己的风险偏好是否符合投资基金的风格。
