都说股市是经济的晴雨表，但中国经济近十年高速增长，a股却涨跌不一。经济明显好转时，不涨反跌，留下十几年的大熊市。
牛市有短有短，熊市有长有长。这一趋势与中国的经济增长率脱钩。
为什么中国经济形态很好，而a股却在下跌？我相信没有人能说出原因，也没有人能确定疾病的根源在哪里。
最典型的例子是，2020年全球经济将进入大幅衰退，但中国股市不跌反涨，不断创出高位。
但今年中国慢慢从疫情中走出来，经济形态很好，但a股回落。在牛市还没够的时候，熊市又开始上涨了。
为什么中国股市涨不起来？
十年磨一点
2010年10月，黄光裕正式下狱，上证指数当月收于2978.84点；
2020年6月，黄光裕在端午节前夕出狱，在此之前，上证指数收于2979.55点。
十年，只有上证指数对你最真诚。十年的等待，痴心依旧。
黄光裕终于出狱了！坐了10多年牢，除了老婆，还有上证指数等着他。
离开半条命，还是3000点才能回来。
人家都是十年磨一剑，只指十年磨一点。
自1990年12月a股开市以来，经历了9次牛市和熊市。牛市平均持续12.1个月，平均涨幅217.2%，熊市平均持续27.8个月，平均跌幅56.4%。
牛短，熊长。
相比之下，自1929年开盘以来，美国股市经历了17次牛市和熊市。熊市平均持续18个月，平均下跌31.5%，牛市持续47个月，平均上涨122.5%。
牛长，熊短。
看到市场，深耕中国股市的投资者不禁感到寒冷。为什么a股总是熊市，美股总是看涨？
其实这种观点是有一定偏差的。
中国股市一直在上涨
首先，说a股十年不涨是不对的。
中国的股指主要包括上证指数和深成指。
我们在新闻中经常听到的，比如“今天股市突破3000点”或者“今天股市跌破3000点”，其实指的就是“上证指数”。
近十年来，沪深300上涨了19%，沪深500上涨了33%，中小板指数上涨了29%，采用市值化、能更好反映小盘股走势的万得全A上涨了57%。
所以，从顶部参考一个指数来判断中国股市的涨跌，本来就有偏差。
其次，上证指数的统计和权重方法拖累了市场。
目前，中国股市还不完善，不是一个投资市场，而是一个“投机市场”。
对于很多基本面好的公司来说，大家的投资热情都不高，但是对于新股来说，这种投机性很大的股票空，市场人气很高。
a股炒作非常激烈。新股一上市，日涨停已经连续多日。十几天后，这只股票的价格相对于发行价来说非常高。
因为在IPO审核制度下，IPO不得超过市盈率的23倍，所以IPO上市初期通常会有连续的日涨跌幅限制。
国信证券数据显示，2014年至2019年，共有563只新股在上交所上市，上市后日均连续涨停天数为9天。
但中国股市新发行股票的包含期很短，包含价格是以第11个交易日的股价计算的。
新股发行11天，其溢价一般都很高，未来会有大的回调。
如果把第11个交易日的股价纳入股指计算，回调肯定会拖累市场。这也是a股股指表现不佳的主要原因。
再者，a股传统行业的权重很高。
金融、房地产、食品饮料、石油石化、交通运输等传统行业占上证指数成份股市值的63%，a股“巨无霸”玩家往往做着拖了两桶油的事情。
比如中石油上市首日开盘价为48.6，总市值为7万亿元，直接计入上证指数，因此该股占当年整个指数的25%。
后来中石油暴跌，总市值只跌了1万亿。你认为它对上证指数造成了多大的伤害？指数似乎跌得很厉害吗？
除了中石油，中石化、工商银行、建设银行等巨头企业在上交所的计算中也有很大的权重。但是这些企业也很不尊重，不像苹果和谷歌市场份额大，但也在快速崛起。a股巨无霸股票多年不死，但不会涨。
这就是为什么人们认为中国股市全年表现不佳。
此外，在过去10年的经济转型期，许多新兴行业公司在上证指数中所占比例较低，其增长并没有体现在上证指数的上涨上。
阿里巴巴、百度、腾讯、美团、字节跳动等互联网巨头根本不在a股上市。
中国股市和投资者并没有享受到近年来增长最快的互联网红利，这也是a股看起来不太好的原因。
3A股能有大牛市吗？
中国股市，你说不涨，其实是涨。
只是和美股相比，不是很明显。
这主要有三个原因:
一是a股主要集中在传统行业。
传统行业越多，未来发展空越小，市场给出的估值越低。如果整个股市缺乏优质资产，市场只能在低估值中徘徊。
相比之下，美股聚集了全球顶尖的信息技术公司，控制了整个产业链最赚钱的部分，享受着全球资本的无知。
第二，流入a股的资金仍然很少，中国资本市场的资金都在房地产。
与近几年股市的大起大落相比，楼市非常好，平均房价十年涨了4倍。如果再看看一线城市和领先的二线城市，上涨会更加喜人。
稳定的住房市场吸引了中国资本进入房地产市场。因此，流入股市的资金较少。而充足的资金是支撑股价的基础，中国股市不涨是必然的。
第三，中国股市大部分是散户。投资处于分散状态。
散户投资者的投资情绪不稳定。当市场稍微不好的时候，他们认为天要塌了，就立刻恐慌抛售，造成股市踩踏事故。
另一方面，美股这种持续了12年的大牛市，很大程度上是因为市场多由专业投资机构操作，资金集中度高。随着养老金进入市场和有利的技术，股市飙升。
由此可见，未来a股要走出大牛市，必须满足以下三个条件:
1.房价吸纳资金的能力减弱，资金从大规模流入房地产转向大规模流入a股。
2.a股退市制度严格执行，垃圾股在大规模上市的前提下大规模退市。同时，将引导百度、阿里、腾讯、JD.COM、网易、美团、携程等互联网公司回归a股。
3.专门机构运作基金，引导养老金和居民储蓄进入市场。
目前，这三个要素正在聚集在一起。
在不炒的基调下，严控房地产成为当前的主旋律。房子国家不允许投机，实体经济也不是很好。钱能去哪里？
现在外资投资环境不太好，中美关系日益恶化，中概股从美股回归的趋势正在形成。此外，国务院多次发文引导养老金进入市场。今年4月，以养老金为代表的长期基金加速入市。基本养老保险基金最新委托投资合同1.25万亿元，账户1.07万亿元。
去年1月3日，中国银行业监督管理委员会也发布了《关于促进银行业保险业高质量发展的指导意见》，表示将“引导居民储蓄流入股市”，作为a股长期投资基金。
所有要素已经开始准备就绪。虽然有波动，但底部在改善，整体趋势是向上的。未来a股依然值得期待。
