今年下半年，a股涨势如虹。7月1日，上证指数成功突破3000点整数关口，仅3个交易日就突破3100点，其中大金融板块发力上涨。下半年去哪里投资？医药、消费、科技等核心资产会发生变化吗？7月3日，格雷资产总经理、基金经理张克兴做客财富雪球直播节。他以“拥抱核心资产新主角”为主题，与投资者探讨了下半年的投资策略。

谈及目前在产品管理方面的经验，张克兴表示，基本上以商业模式第一作为选股的基准要素，投资最重要的是深挖企业。多年来，深度聚焦消费、医药、科技三大方向，寻求一些最具竞争力的企业实现超额收益。这是一种投资理念。投资策略就是买入并持有策略，买入最好的企业并长期持有。

目前很多投资者都很纠结，到底是该上车了，还是市场已经见顶了。张克兴从宏观角度分析。我们应该从更长远的角度来看，不要停留在短期的当前市场起伏上。通货膨胀对货币非常致命。如果一两百年看，折旧会过半，所以一定要投钱。另外，通过回顾房地产的历史来看未来，高概率判断是下行周期，未来从房地产投资中赚钱越来越难，建议谨慎选择。

闲置资金应该投向哪里？张克兴建议，如果有闲置资金，至少要有一半配置到权益类资产。从大规模资产来看，未来十年甚至更长时间内，权益类资产占比会越来越高。当然，不仅仅是买股票和指数，而是买中国真正的核心资产，这样才能大大赢得银行的理财，每年都获得不错的回报率。真正优质的公司会越来越好，股价涨幅会越来越好，企业发展会越来越好，所以我们应该买中国最好的核心资产。

核心资产是什么？投资者应该如何选择？按照张克兴的分析，首先这个企业在其细分领域肯定基本没有竞争对手，或者形成垄断。股市的核心资产一定是牛股，也就是股价持续上涨的股票。我们定义股市真正的核心资产，必须是能够持续穿越牛熊周期，持续跑出好的股价涨幅。股价上涨核心的源动力是业绩上涨，业绩上涨是股价长期最重要的驱动力。当然，如果业绩持续上涨还不够，还必须符合一定的商业模式和财务要求，才能实现上涨的确定性。像金融、银行、经纪公司等。，持续上涨目前可能更多是阶段性机会，但不可持续。

那么核心资产的“新主角”是什么呢？根据张克兴的进一步分析，主要来自消费、医药、科技方面的一些优质公司，这些优质公司是动态变化的，只要估值不是特别贵，永远都是常青树的主角。国家五年计划把人工智能、云计算，包括互联网、生物医药等。一切都在战略发展方向上，那就是我们必须在互相博弈的过程中走出来，而不是成为日本失去20年后的日本。这是我们的战略选择。

张可兴表示，看好港股的机会。目前港股的估值，无论是市盈率、市净率还是股息率，都处于非常低的位置。港股有一些优秀的公司，比如互联网、生物医药、教育等，对于a股来说非常稀缺，未来的机会更有希望。