在mainland Chinaa股市场，1手=100股、0.01元的最低报价单位早已为很多投资者所熟悉。然而，上述两条规则并不适用于香港股票市场。与a股的统一性不同，港股市场的每批次股票数量和最低报价单位是灵活的。

为什么港股不像a股一样采用固定的交易机制？这种交易机制对投资者有什么影响？接下来，让妞妞为大家科普一下~

一、进入门槛:一手股票能买得起吗？

自贵州茅台股价突破1000元以来，按照每批次100股计算，投资贵州茅台的门槛已提升至10万元以上。一时间，无数投资者觉得“连茅台都买不起”。

在a股市场，所有股票中有1个批次默认为100股。在香港股市，每手股票的数量差异很大。每批股份的数量从每批100股到每批100，000股不等。以阿里健康为例，投资者交易的股票数量为每手2000股，与a股市场的每手股票数量相差20倍。

在股票市场上，每批股票数量*每股单价=参与门槛。对于资金有限的散户来说，如果上市公司参与门槛过高，意味着大量散户被拒之门外，交易不方便，最终会影响股票流动性。没有合理的流动性，公司股价自然难以有效定价。

以优创金融这一极端案例为例。兄弟把每手的股数定为10万股/手，一手参与的门槛高达18.2万元。显然，股价不足2港元，但很难将参与门槛提高到高于茅台...

据统计，港股参与门槛最高的15家公司中，除了市值较大、机构深度参与的公司外，其他公司均因参与门槛较高而被排除在外。比如，优创金融、国浩集团、联合集团、万邦投资6月以来营业额惨淡。

在香港股票市场，大多数公司每批有1000 -5000股。一般来说，股价较低的公司更愿意将每手股票数量设置为较高的值，而股价较高的公司一般将每手股票数量设置在1000股以下。

这背后的机制恰恰是有意控制股票的参与门槛，让更多的投资者可以方便交易，让交易更加活跃。

二、门槛管理:腾讯为什么要分股？

最近腾讯的持有率再创新高，买一手腾讯的门槛也提高了。按照2020年6月29日收盘价计算，腾讯的参与门槛=486元*100股=48600元。

腾讯很贵，看着k线空哭。

对于大量散户来说，参与门槛太高，可能连参与的机会都没有。他们只能看着不断上涨的股价默默叹息。

历史上，腾讯不会坐视参与门槛过高。作为上市公司，腾讯也肩负着“让更多人参与投资腾讯”的责任。

2007年腾讯股价突破50港元后，腾讯宣布将每批次股票数量从1000股降至200股，进入门槛也从5.9万港元降至1.2万港元左右；2009年，腾讯股价大幅上涨，腾讯随即将每手股票数量降至100股，再次降低了投资者的进入门槛。

到了2014年，腾讯股价一度突破500元港币，腾讯进行了“拆五”分股，将原来的一股拆成了五股。对此，马表示，股权分置的目的是降低投资者的进入成本，从而增加灵活性。

据统计，近段时间腾讯“降低门槛”后，每手参与门槛控制在1万港元左右。

据统计，港股流动性Top20公司中，大部分公司的参与门槛都在2万元以下。对于股价超过100港元的公司，每批股票数量为100股甚至50股，旨在让更多投资者参与交易。

当参与门槛过高时，上市公司可以选择通过降低股价和每手股票数量来积极管理，让更多的投资者参与其中。

3.股价变化:股价每跳一次变化多少？

先看一个案例。同样，在港股市场，腾讯控股的交易顺序变为每股0.2元，而刚刚提到的优创金融的交易顺序仅为0.01元，相差20倍。

在a股市场，无论是几毛钱的ST股，还是几千元的贵州茅台，在股价交易过程中，股价的变动单位都是0.01元。港股市场采用“股价越高，单位变动价格越高”的原则确定股价变动的单位，导致腾讯控股与优创金融在单位报价上相差20倍。

这个原理背后的机制是让股价单位的变化更好地反映涨跌。举个例子，假设小明想买一个1000元的贵州茅台，单位股价只有0.01元，那么每次小明提高一个单位的报价，只增加十万的价格。

如果股票价格的单位变动提高到1元每单位，小明每提高一个单位价格就可以实现千分之一的涨跌。显然，此时单位报价带来的波动更加明显。

但随着股价上涨，变更单位也可能给投资者带来不便。以最近大涨的腾讯控股为例。在腾讯股价涨至500元之前，腾讯股价变动0.2港元；如果腾讯股价超过500元，投资者必须按照0.5元的变动单位报价。

这意味着在500元的临界点，腾讯股价的单位波动幅度非常不对称。当股价突破500元时，最低报价变为0.5元，每跳一次报价股价就变化千分之一。当股价变动在500元以下时，价格变动在0.2元，单位变动率仅为万分之四。在500元的临界点，向上和向下单位变化的涨跌相差整整2.5倍。

2.5倍的单价与单价之差可能与长期投资者无关。然而，这显然给追求精准交易的大交易者或投资者带来了诸多不便。

在目前的港股市场，大部分公司的股价都在20元以下。以2020年6月26日收盘价计算，港股市场股价超过20港元的公司数量不足5%，而股价低于10元的公司数量占整个港股市场的90%以上。这意味着大多数公司的股价单位变动低于0.01港元。

总结:

港股的交易机制与a股明显不同，在每批股数和股价单位变化上有更灵活的调整机制。对于上市公司来说，为了让流动性充裕，涨跌合理，往往有动力积极管理每股股数和股价，以至于“天下没有难买的股票”。

目前，腾讯股价已达到5万港元左右，股价屡创新高。腾讯控股是否希望股权分置再次降低门槛？腾讯实施股权分置还能持续多久？欢迎各位牛友投票！

投票

问题:当股价再创新高时，腾讯会再次进行股份拆分还是减少每手股份数量？

A.不

B.是的，它将在一个月内拆分/减少每手股票的数量

C.是的，它将在2-3个月内拆分/减少每手股票的数量

D.是的，它将在3-6个月内拆分/减少每手股票的数量

E.是的，它将在未来6个月或更长时间内拆分股份/减少每手股份数量

编辑/Iris

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