导言:

衣架是人们日常生活中最常用的物品之一。真的很了不起，有些人靠制造和销售衣架让公司上市。当然，这款晾衣架不是普通的，而是智能的，通常安装在新房的阳台上，接电，可以通过遥控器或按钮控制进行升降。今天，这篇文章的主角是智能晾衣架中最好的一个。

公司简介

公司营业收入构成，作为单一大品种，占比37%，逐年下降，2018年占比超过39%。此外，公司智能家居产品占比逐步提升，2019年达到60%。

公司产品整体科技含量不高，但渠道推广能力和品牌号召力更重要。这个行业的竞争会很激烈，一些大品牌公司很可能会进入这个市场，比如小米、美的。5G时代，物联网的普及对公司是好是坏，需要观察。公司的产品更适合电商销售。

近年来，公司大力发展电商渠道，占比从2018-2019年的21%上升到31%。电商渠道公司直接面对消费者，大大降低了渠道成本，毛利率不断提升，这也是公司近两年营收下滑、毛利率提升、净利润提升的主要原因。

公司技术分析

周线图显示，公司上市时间较短，2017年12月上市。它遭遇了熊市，一路下跌到12元附近。一波反弹后再次下跌，叠加疫情影响，短暂跌破12元底部区间。这次底部盘整有三个步骤来确认前一次底部的有效性。目前来看，底部建立的可能性很大。股价暂时反弹，突破高点连线的压制线，正在回踩确认。

日线图上，股价两次短暂突破年线，在年线附近形成三重底部走势，60/120日均线形成金叉，支撑股价上涨。考虑到目前的市场环境和技术趋势类似的股票，短期内上涨10-20%的可能性很大。

公司的基本分析

营业收入和营收从13年的5亿增长到19年的12.6亿，7年增长160%。年化增长率不高，15%左右。主要原因是公司产品属于小众市场，市场空有限。同时，公司也受到房地产周期的影响，一般来说，新房装修是为了从公司购买更多的产品。

毛利率常年保持在40%以上，且稳步上升，主要得益于公司电商规模的扩大。

净利率稳步上升，公司费用稳定，电商销售占比的提升也提升了公司净利率

净利润从9000万增长到2.8亿，7年增长200%，年化20%左右，高于营收增速

经营净现金流大于净利润，公司净利润质量较高。

公司资产负债率

公司负债率比较低。资产负债表无异常指标。

公司净资产收益率

净资产收益率7年来一直保持在20%以上，但逐年下降。2019年首次跌破20%，2020年将继续下滑。有必要密切关注这一指标的变化。

公司的估值和预测

市盈率20倍，市盈率4倍，处于公司历史估值区间的低位。与同行业相比，公司的估值不是很低，但也不算太高。公司属于后房地产周期，行业估值会受到房地产周期的影响。

机构预测，公司2020-2022年净利润为2.9亿/3.2亿/3.5亿，2021年估值25倍，对应市值80亿，较当前市值50亿高出60%。

结束语

公司所在行业有上限，限制较大，估值水平和市值空不高。但智能家居产品行业广阔，未来周期性会减弱。如果公司能在这方面有所突破，公司将迎来更好的增长。