“虐童事件”的阴云依然笼罩着红、黄、蓝三色的教育,尽管已经过去两年多。
近日,红黄蓝发布了截至2019年12月31日的第四季度报告和年度报告。报告显示,第四季度净收入为5070万美元,较去年同期的4500万美元增长12.7%。毛利990万美元,同比增长24.8%。归属于红、黄、蓝三大股东的净利润为20万美元,2018年同期为60万美元。
2019年红黄蓝营收1.823亿美元,较2018年增长16%,归属于普通股股东的净亏损增加36.1%至243万美元。这份财务报告并没有阻止红黄蓝股价的下跌趋势。财务报告发布后,红黄蓝股价连续4天下跌,较3月30日收盘价下跌13.8%。
股价下跌背后,2019年红黄蓝的表现如何?“虐童事件”的持久影响是什么?蓝鲸教育梳理了红黄蓝近五年的经营情况,试图还原此次事件对红黄蓝的影响。
收入稳步增长,亏损继续扩大
财务报告显示,2019年红黄蓝净营收1.823亿美元,2018年为1.565亿美元,同比增长16.5%。其中,服务收入为1.662亿美元,2018年为1.392亿美元;2018年产品收入为1610万美元和1730万美元。回顾过去五年,红黄蓝的营收一直保持稳定增长。
但我们应该看到的是,2018年和2019年,红、黄、蓝三色的营收增速明显下降。2017年之前,营收增速基本维持在30%左右。2018年和2019年,营收增速降至20%以下。说明红黄蓝的规模扩张受到了明显的影响。虽然2019年有所回升,但远未达到两年前的水平。
利润方面,毛利为2670万美元,2018年为2560万美元;归属于普通股股东的净亏损为243.4万美元,较2018年的179万美元增长36%。回顾过去五年,红黄蓝利润最好的一年发生在2017年。
2018年红黄蓝毛利下滑13.2%,净利润开始由盈转亏,亏损180万美元。到了2019年,虽然毛利有所回升,但仍未能达到2017年的水平。净利润持续恶化,全年净亏损扩大。
如今,红黄蓝的盈利能力面临严峻挑战。2019年毛利率为14.7%,较2018年下降1.7个百分点。净利率为-1.2%,较2018年下降0.1个百分点。与其他教育公司相比,50-60%的毛利率和20%左右的净利润率差别很大。
现金继续减少,每个学生的平均收入继续下降
盈利能力的恶化直接导致现金紧张。
截至2019年12月31日,红黄蓝持有的现金、现金等价物和定期存款总额为6870万美元,而截至2018年12月31日为1.041亿美元。近五年来,虽然红黄蓝总资产持续增长,但2017年后现金持续减少,2018年缩水34.4%,2019年继续缩水34%。“虐童事件”后,红黄蓝开始做出改变,但现金紧张将直接影响红黄蓝后续业务的发展,其发展前景不容乐观。
从2018年开始,红、黄、蓝三家正式宣布暂停特许经营业务,但不断有报道称其特许经营业务依然存在。财务报告显示,红黄蓝直营园区的学生数量也在持续增加。2019年,直接院校的学生人数为30,806人,而2018年同期为23,627人,大幅增加了7,179人。
红、黄、蓝在电话会议中解释,人数增加主要是因为直接运营的公园数量增加,国内外公园利用率提高。然而,与此同时,每个学生的平均收入一直在下降。2019年,每个学生带来的平均收入为5424元;2018年是6427元。
转型海外全面早教业务仍难以掩盖品牌困境
在财务报告沟通会上,红黄蓝首席财务官顾浩表示,通过数字化战略的推进,未来将有机会通过提供更加多元化的教育服务来增加收入,进一步提高公司业务成本结构的灵活性和运营效率,提升盈利水平。这代表了当下红、黄、蓝的转型思路。
“虐童事件”后,红黄蓝开始转型,一方面全面布局早教业务。2019年2月,红黄蓝宣布以1.25亿元收购新加坡一家私立儿童教育集团约70%股权,并计划将自身名称由“RYB教育”变更为“GEH教育”。红黄蓝联合创始人石燕来表示,未来,红黄蓝将继续探索合作机会,包括与国内外资源合作,推出全面的早期教育服务。
但目前红、黄、蓝三色相对缺乏足够的资金进行广泛布局;另一方面,红黄蓝依然深受虐童事件的影响。事实上,即使在虐童事件发生后,红、黄、蓝三色的管理仍然存在漏洞。去年7月,上海市嘉定区监管部门联合开展打击非法托幼机构整治行动。先后查处了六家非法儿童保育机构,包括当地的红、黄、蓝花园。在“前科”的基础上,还存在不符合的问题,这无疑会让红、黄、蓝品牌雪上加霜。
现阶段红、黄、蓝整体业务收入不增加利润,仍处于困境;然而,随着现金的减少和业务的发展,有必要在一定程度上防范债务问题。对于红、黄、蓝,未来的发展前景还不明朗。