受全球股市大跌影响，a股也处于低迷状态。近年来，可转债因其推进、回撤、防守等优势受到投资者的青睐，可转债市场持续火热。这篇文章将帮助你理解可转债背后的机会和风险。

最近，随着全球股市陷入风暴，a股无疑是最具韧性的市场。当然，随着全球经济一体化，a股市场也受到了影响，近期呈现下降趋势。值得注意的是，与股市低迷相比，可转债因其进、退、守的优势受到投资者的青睐。

choice数据显示，2020年初至3月17日，已有40家企业上市流通可转债，融资规模超过460亿元，而2018年同期仅24家企业发行可转债。

可转换债券，即可转换公司债券，本质上是“债券+股票期权”的组合。与纯债券相比，投资者多了一个选择。如果持有人看好发行公司的股票升值潜力，可以在宽限期后行使转股权，按照预定的转股价格将债券转换为股票。

3月18日开盘后不久，可转债两次开盘引发临时停牌，不少可转债涨幅超过30%，两天内可转债价格翻了一番。

具体来说，泰晶可转债一开盘涨幅就达到了30%。上交所决定9: 30暂停债券交易，10: 00恢复交易。一旦10: 00恢复交易，立即触发第二次临时止损。14: 57恢复交易。交易恢复后，泰晶转债涨幅瞬间超过77%，收盘报263.36元/张，涨幅达65.28%。

泰晶可转债股票泰晶科技开盘，可以说是一字板日涨停，价格为26.42元/股。消息面上，紫光展锐获得了国家基金和上海国资的有意注资。泰晶科技是一家专业从事变频调速装置、微声装置等电子元器件的高新技术企业。泰晶科技是石英晶体谐振器细分领域的领导者。共有17款产品通过了MIK、华为海思、紫光展锐等十余项国内外知名应用程序

另一只人气较高的可转债是景瑞可转债，3月18日早盘一度涨超45%，收于307元/单，涨幅10.82%，而景瑞可转债3月17日大涨52.84%，景瑞可转债两个交易日涨幅高达87%。

景瑞可转债股价今日一度触及跌停，但午后跳水，收于44.72元/股，涨幅3.93%。景瑞股份有限公司是一家为微电子行业生产和销售超纯化工材料及其他精细化工产品的上市公司。2019年11月，公司拟在湖北省潜江市投资建设景瑞微电子材料项目，生产光刻胶及相关配套功能材料、电子级过氧化氢、电子级氨水等半导体及平板显示用电子材料等。项目计划总投资约15.2亿元。

凯龙可转债今天盘中也经历了一场大地震，涨幅超过60%。截至收盘，回落至200元/张，涨幅为21.22%。模塑可转债继3月17日盘中一度涨逾90%后，今日早盘一度涨逾20%，但截至收盘报181.55元/张，跌幅4.45%。

可以看出，可转债容易大幅涨跌。本周3月17日上午，大冶转债、再融资转债、纯转债、百典转债四只可转债停售。当时有业内人士认为，短期内巨大的资金冲击将可转债变成了期权。由于可转债不具备大起大落和T+0的特征，板块较小，正股和热门行业的可转债是最容易炒作的标的。

我们注意到可转债的溢价非常高。如果触发强制赎回，可转债的价格会接近股价，高价买入的可转债会带来巨大的损失。比如，强赎回公告发布后，可续期可转债股价迅速下跌，从最高点415元/张跌至150.61元/张。

据统计，今年以来，已有8只可转债因完成强制赎回而退市。2020年3月17日，通威转债将停止交易和转股。2020年3月25日，南威转债、续发转债将全部冻结，停止交易和换股。

随着可转债的日益普及，越来越多的个人投资者参与其中。作为投资者，既要注意盲目投机和强行赎回的风险，也要注意债券的信用风险。