核心要点:
澳大利亚硬岩锂矿现状梳理
在澳大利亚2021年投产的四座矿山中，唯一具有增量灵活性的是皮尔甘古拉矿山。据乐观估计，2021年锂精矿产量可增加近15万吨。由于投产时间较晚，于2018年11月投产，投产后产能从未达到满负荷。其他三个矿山，卡特林、马里恩和格林布斯，产量几乎没有增加空，它们被长期协会承包或出售给大股东。澳大利亚已停产或重组的剩余3个锂矿项目中，光头矿刚刚解除司法程序，破产重组正在进行，2021年复产希望不大；Wodgina矿计划2021年继续维修，费用500万美元。预计2022年与凯默顿工厂全面投产合作并有相应产量，但仍取决于凯默顿工厂二期5万吨产能扩张；恢复生产的唯一可能是PLS收购的Altura项目，年产锂精矿22万吨。PLS将于2021年上半年完成阿尔图拉项目的协同性评估，期间阿尔图拉项目将继续处于停产检修期，因此预计最早将于2021年第三季度或第四季度复工复产。据一季度保守估计，是增加5万吨锂精矿供应。根据上述7家矿山的供应情况，预计2021年锂精矿总产能将增加28万吨。价格方面，银河资源表示，第二季度交割价格将超过600美元/吨，而第一季度价格为450美元/吨，呈现大幅上涨。
南美盐湖锂的现状
2021年投产的4个盐湖项目中，SQM的阿塔卡马盐湖2021年销量预计增长25%，将超过8万吨，相当于增加1.6万吨碳酸锂。22年的产能将达到12万吨/年，但并不意味着可以满负荷供应，但增加25%绝对不是问题。雅宝阿塔卡马盐湖二期扩建项目新增4万吨/年碳酸锂产能，预计2022年全面投产，对2021年增量贡献不大。阿根廷Hombre Muerto盐湖二期扩建于2020年3月暂停，目前暂无投产计划。阿根廷奥拉罗兹盐湖二期扩建将新增2.5万吨/年碳酸锂产能，预计2022年下半年投产。南美有3个在建或待建的盐湖项目，其中考卡里-奥拉罗兹盐湖和萨尔德维达盐湖计划于2022年中、年底投产，分别增加碳酸锂年产能4万吨和1.07万吨。南美七大盐湖中，只有SQM的扩建项目能为2021年新增产量做出贡献，预计可增加碳酸锂供应量1.6万吨。但2022年，五大盐湖将有扩建或新建项目在2022年投产。预计2022年上半年碳酸锂产能将增加8万吨/年，下半年将增加7.57万吨。当然，我们应该密切关注新冠肺炎疫情的影响。价格方面，欧科博公司2020年第一季度销售价格为5853美元/吨，较2020年第四季度增长50%以上。Orocobre预计2021Q2的销售价格为7400美元/吨，具体取决于运输时间。公司2021年下半年至2022年上半年的计划产量已售罄，采取不锁定价格锁定数量的模式。盐湖锂盐也呈现快速涨价趋势。
1.澳大利亚硬岩锂矿现状梳理
1.1银河资源
凯瑟琳矿山简介
100%的Mt Cattlin100%属于星系资源。2010年9月开始生产，2012年7月停产检修，2016年第四季度恢复运营。
截至2020年12月31日，凯瑟琳矿山矿产资源1200万吨，氧化锂品位1.3%，氧化锂含量15.24万吨；矿石储量800万吨，含氧化锂8.99万吨。
当选矿回收率提高到75%时，锂精矿年产量可达24万吨，精矿品位为6% Li2O，开采寿命还剩8年。
1.2澳大利亚矿产资源有限公司
马里恩煤矿简介
马里昂山于2010年10月获批开发，2015年开工建设，2017年2月投产。目前，MRL和赣锋锂业各持有50%的股权。
最新评估矿产资源总量7130万吨，平均氧化锂品位1.37%，氧化锂含量97.68万吨。每年可生产锂辉石精矿45万吨，锂精矿品位6%，矿山寿命20+年。
MRL和赣锋锂业各持有MT Marion 50%的股权。目前所有精矿均由赣锋包销，价格根据上季度碳酸锂、氢氧化锂市场价格确定。
1.3皮尔巴拉矿业公司
皮尔甘古拉矿简介
PLS拥有皮尔甘古拉矿100%股权，矿产资源2.26亿吨，氧化锂品位1.3%，氧化锂含量286.4万吨；矿石储量1.082亿吨，含氧化锂136万吨。
Pilgangoora项目分两个阶段开发。一期原矿开采能力200万吨/年，年产6%品位锂辉石精矿33万吨，2018年11月正式投产。
二期计划将原矿开采能力扩大到500万吨。第二阶段最终可行性研究报告于2018年8月完成。建设完成后，皮尔甘古拉山锂精矿产量可达85万吨/年。公司还在研究二期扩建。预计工期为9个月。何时开工将取决于市场需求和价格。
2.梳理南美盐湖锂的现状
2.1SQM
阿塔卡马盐湖简介
1993年，SQM与CORFO签订长期租约，获得阿塔卡马盐湖81920公顷的独家开采权。租赁协议于1993年生效，于2030年12月31日到期。CORFO允许SQM在协议期内累计生产和销售6.48万吨金属锂，相当于34.5万吨碳酸锂当量。根据租赁协议的要求，CORFO同意不允许任何人在阿塔卡马盐湖约14万公顷的区域内勘探、开发或开采任何矿产资源。
2018年1月，SQM与CORFO达成新协议，在维持原采矿许可证的基础上，将其采矿配额从6.48万吨增加到41.44万吨，但采矿成本增加。截至2020年12月31日，租赁协议仅剩10年。
2.2雅宝阿尔伯马尔公司
雅宝阿塔卡马盐湖简介
1975年，雅宝锂业的前身与智利政府签订了采矿权租约，其中仅包括锂卤水的取得权，矿区面积16700公顷。该合同最初允许生产和销售多达20万吨的锂金属。
2017年，雅宝与智利政府签署了原协议附件，延长了开采期限，并额外增加了26.21万吨锂金属用于生产和销售，直至2044年1月1日租约到期。此外，修订后的协议规定，根据授予的额外配额销售的锂盐产品应向智利政府支付佣金。
阿塔卡马盐湖锂的平均浓度、最低浓度和最高浓度分别为1400，900和7000毫克/升，最大产能可达每年125，000吨碳酸锂当量。
2.3Livent公司
人类盐湖简介
目前，Livent唯一的锂资源是位于阿根廷卡塔马卡省和萨尔塔省交界处的Hombre Muerto盐湖。Livent通过其在当地运营的子公司Minera del Altiplano SA在阿根廷盐湖开展锂提取业务，盐湖面积约600平方公里。
1991年，MdA与阿根廷联邦政府和卡塔马卡省签署了一项勘探和开发Hombre Muerto盐湖的特许协议。根据阿根廷《采矿法》，MdA获得了面积约327平方公里的矿产特许权。当MdA停止从Hombre Muerto提取和生产锂化合物时，协议期限终止。如果公司超过4年未支付费用或积极开采矿产，特许权可能被撤销。截至2019年3月，在MdA授予Hombre Muerto盐湖的开采权范围内，预计可采储量高达120万吨碳酸锂当量。
2.4奥罗科布尔公司
阿根廷奥拉罗兹盐湖简介
奥拉罗兹盐湖实测和指示资源量为17.52亿立方米卤水，锂浓度为690毫克/升，相当于640万吨碳酸锂。
奥拉罗兹盐湖位于阿根廷北部的胡胡伊省，海拔3900米。经过7年的规划、开发、建设和试运行，碳酸锂于2015年4月下旬在奥拉罗兹盐湖首次销售，计划年产低成本电池级碳酸锂1.75万吨。
奥拉罗兹盐湖有三个股东，分别是奥罗科布尔公司、丰田汽车的关联方丰田通商和阿根廷胡胡伊省控制的矿业公司JEMSE。根据总销售代理协议，TTC拥有奥拉罗兹锂工厂所有锂产品的营销和销售权。与产品营销相关的最高战略由联合营销委员会确定，然后TTC利用其现有的销售和物流网络来实施和交付商定的战略。
3.锂资源概述
澳大利亚硬岩锂矿床近况
Mt Cattlin:2020年mt catt Lin锂精矿销量15.06万吨，同比增长13.52%。2021年客户同意将锂精矿品位由6%降至5.6-5.8%，Mt Cattlin锂精矿计划产量由16.2-17.5万吨提升至18.5-20万吨。2021Q1锂精矿产量为46588吨，环比增长39.7%，精矿品位为5.8%，锂精矿销量为4.5万吨，但1.5万吨锂精矿的交付因出货延迟推迟至4月初。要求所有长期客户、合同客户、现货客户第二季度发货，第二季度发货合同4月份签订，价格超过600美元/吨。2021年锂精矿现金成本计划为360-390美元/吨，去年为447美元/吨。成本节约来自运输距离的缩短和钻爆参数的优化。2020年，总共将加工21.7万湿吨以前无法使用的低品位原矿，以提取2.1万吨锂精矿。2021年计划继续利用低品位原矿生产锂辉石精矿4.8万吨。此外，银河资源还有130万吨未加工尾矿，未来还将新增90万吨尾矿。鉴于中国对锂精矿的强劲需求，鼓励公司考虑出售尾矿或精炼低品位精矿。
报告摘录:
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