周一，辉瑞冠状病毒疫苗的消息引发广泛市场反应后，金价大幅下跌，包括白银在内的避险资产被投资者大规模抛售，但金价仍徘徊在略低于每盎司1900美元的历史高位。

尽管黄金价格波动较大，但近几个月黄金中仍存在提振银、铂等贵金属价格的因素，不少分析师认为黄金价格将继续上涨。

美联储可能会将利率维持在较低水平，即使在拜登政府时期也是如此，这对美元不利。美元的贬值意味着其他货币的升值，其他投资资产也相应更有吸引力。

矿业公司Fosterville South Explore首席执行官Bryan Slusarchuk表示，过去几个月金价强劲的所有原因仍然存在。尽管黄金已经下跌，但投资者正在考虑将黄金作为替代货币。

对冲低利率和弱势美元的工具

对于对美元持谨慎态度的投资者来说，黄金不仅是一个不错的选择，也是债券的良好替代品。

虽然最近10年期美国国债收益率略有上升，但仍低于1%。欧洲债券收益率为负，而日本和英国的收益率仅略高于零。

世界黄金协会研究部负责人胡安·卡洛斯·阿蒂加斯表示:“超低利率环境不会很快改变，现在债券提供的回报非常少，可能需要很多年才能实现。因此，投资者将把注意力转向黄金，以取代现金和固定收益。”

黄金价格短期内仍可能下跌更多，尤其是如果有更有希望的疫苗消息。但在拜登1月20日就职之前，国会可能不会出台刺激措施，这会削弱经济，让黄金更具吸引力。

盖恩斯维尔金币公司的贵金属专家埃弗雷特·米尔曼说:“黄金的避险属性并没有完全消失。目前只是一个波动较大的十字路口。我们预计许多空方将很快采取行动，目前仍存在很大的波动风险。”

避险交易和最终通胀进一步推高金价？

尽管如此，米尔曼表示，他认为金价可能在2021年创下每盎司2100美元左右的新高。南福斯特维尔的Slusarchuk对黄金更为乐观，他表示金价达到每盎司2500美元是有“令人信服的理由”的。

Slusarchuk说:“问题是，这将是一个持续几个月的稳定而缓慢的旅程，但仍会有催化剂推动金价更快地走高。”然而，这可能在很大程度上取决于当选总统拜登和国会明年初能通过多少刺激措施。

万亿美元的刺激计划，包括基础设施支出和Covid救济，可能会提振就业市场，推动经济加速发展。

如果发生这种情况，投资者可能会开始怀疑通胀是否最终会卷土重来。在通货膨胀时期，黄金价格往往会上涨，因为当经济强劲时，黄金被视为对冲美元购买力下降的工具。

Advisors Pre Quantified Funds的联合投资组合经理杰森·泰德表示:“随着民主党人可能寻求增加支出，通胀预期可能会更高，我们认为黄金需要成为投资者投资组合的一部分。”

杰森·泰德认为，全球经济反弹也可能推高金价，原因很简单，消费者，尤其是印度和中国等新兴市场的消费者，可能会寻求购买更多黄金。

毕竟，黄金不仅被投资者和央行用来对冲利率和汇率波动。世界黄金协会的Artigas表示，约40%的黄金需求与珠宝销售和一些工业用途有关。他表示，随着全球经济复苏，消费者对黄金的需求应该会更高。

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