五一之后，债券基金的表现有点“反常”。

5月以来，3000多只债券基金平均收益率为-0.26%，是唯一平均收益率为负的类型。

区间最高跌幅接近2%，600多个债基跌幅超过0.5%。

那么，谁是引发这波债券下跌的罪魁祸首呢？-国债收益率。

要知道影响债券价格的主要因素是市场利率。市场利率下降，债券价格上升，市场利率上升，债券价格下降。市场上的长期利率会以10年期政府债券的收益率为参考标准。

10年期政府债券收益率下跌，而债券市场看涨。10年期政府债券收益率上升，而债券市场出现熊市。

4月30日以来，10年期国债收益率持续走高，从2.5%升至2.62%，一周内上涨10个基点。

国债是什么意思？国家信用背书，适当的无风险收益率！

由于国债利率大幅上升，那些寻求稳定的大基金肯定会想配置更多的国债，所以必然会抛售一些公司债券。

因此，自4月30日以来，大部分债券被抛售，债券价格暴跌，拖累了债券基金净值。

那么为什么国债收益率会上升呢？

主要是因为市场对未来经济复苏持乐观态度，预计央行货币宽松效果小幅下降，中长期利率上升。

对于一直在买债券的人来说，这个市场波动在正常范围内，放大来看根本不值一提，只要不存在违约问题，就拿着吧。

然而，许多基于债务的投资者通常以基金广告收益的6%和7%购买。这个时候，就相当于以高债券价格买入。

要知道，本轮债券牛市始于2018年，正好是10年期国债收益率开始下降的时候。特别是今年，受疫情影响，政府债券收益率跌破2.5%，推动债券市场走向看涨。

此外，年初大量资金涌入债券市场，导致债基收益爆棚，甚至部分债基年化收益超过10%。

但短期高收益不能作为你购买债基的标准。买债券的时候更应该关注的是宏观经济趋势和你配置的债基类型。

对于三笑来说，如果你想配置一个债务基础，并且对宏观经济趋势不确定，那么最好配置一个短期纯债务保险基金。对利率端的反应不太敏感，但收益相对较低。

如果你不知道你买的基金是长期债还是短期债，一个简单的方法就是看看4月30日以来这只基金的涨跌情况。如果跌幅超过0.3%，极有可能你会持有更多的长期债务。

对于中长期债基来说，现在不是入市的好时机，相当于高价买入。一旦利率发生变化，手中的债券很容易“贬值”。

债务基础是否应该出售取决于它自己。

如果债券基金的波动在可接受的范围内，保持也无妨。毕竟纯债基数波动不大，宽松的环境短期内不会改变。债券收益率将上升，一些债务基础将增加股息。

如果要卖，还要考虑是否有合适的替代品，比如银行理财或者其他保本保息的产品。