文/龙晓琳

中央银行的货币政策一直是调控经济的重要组成部分。今年，由于疫情的影响，中国经济发展遇到了很多困难。因此，央行多次通过降息降准的方式将资金投放市场，同时降低了社会的融资成本，从而促进消费和投资，从而达到刺激经济增长的目的。现在刚刚进入下半年，央行再次降息，降息力度不小。会有什么影响？

根据央行官方微信发布的信息，央行决定自2020年7月1日起下调再贷款和再贴现利率。其中，支农支小贷款利率下调0.25个百分点，再贴现利率下调0.25个百分点。

再贷款和再贴现是央行向金融机构提供融资的两种方式，是央行三大货币政策工具之一，但这一工具很少使用。今年前两次降息，央行通过公开市场操作降息，并下调中期贷款便利和逆回购利率，降息幅度相对较小，最大降息幅度不超过0.2个百分点。

因此，央行将再融资和再贴现利率下调0.25%，可以说是一剂良药。会有什么影响？

央行降息可能会有什么影响？

首先，央行降低再融资和再贴现利率后，可以直接降低金融机构的融资成本。央行通过降低再融资和再贴现的利率，鼓励金融机构向央行多借贷，因为只有金融机构多放贷，才能有更多的钱放贷，从而达到货币刺激经济的目的。

利率下调后，一年期再融资利率只有2.25%，再贴现利率只有2%，和目前很多银行给出的存款利率差不多。在央行贷款利率如此之低的情况下，金融机构自然愿意从央行贷更多的款，即使用从央行借的钱来放贷，也会有空的利润。

但是，金融机构可以以较低的利率从央行获得贷款后，也可能会降低对公众的贷款利率。因为央行下调对金融机构的贷款利率，并不是为了让金融机构赚取更多的息差，而是为了引导金融机构下调贷款利率，降低社会的融资成本。

因此，虽然央行没有直接为公众下调贷款利率，但也可能导致这部分贷款利率降低，这意味着我们银行贷款的利息可能会降低。然而，降息后，金融机构从央行贷款的成本变得与吸收公众存款的成本相似，这也可能导致金融机构下调存款利率。

其次，央行大幅降息，可能会搅动理财市场。央行降息鼓励金融机构再融资，必然会增加金融市场的货币供给。对于需要资本推动的市场，比如股市，这无疑是一大优势。过去两天股市的历史新高可能与央行降息有关。

对于货币市场来说，央行降息会降低货币市场的利率，比如银行间同业拆借利率。但货币市场利率降低，会减少货币基金等投资货币市场的理财产品的收益。因此，央行降息后，当前理财产品的收益率走势令人担忧。

对于债券市场来说，利率下降，债券价格就会上涨。这将增加债券融资的短期收益，尤其是以净值为基础的债券融资，如债券基金。但从长期来看，债券融资的收益有下降的趋势，因为债券融资的长期收益主要取决于债券的利息，利率下降利息自然会下降。

综上所述，央行降息不会直接降低对公众的存贷款利率，但也会影响我们的钱袋子。

审计:李润

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