期货市场上的那些东西

2020年11月

今年是中国期货业成立30周年。在新冠肺炎疫情全球蔓延、逆全球化和外部环境恶化的严峻形势下，广州期货交易所经国务院和证监会批准正式成立。加快金融市场改革开放是促进经济转型升级的重要战略。“他山之石可以攻玉”。本文作者在期货发源地芝加哥有十多年的行业经验。通过对全球最大期货市场美国的系统分析，探索期货市场的经验教训，解开期货品种成功的密码，为中国期货市场未来发展提供具有国际视野的参考意见。

以连载形式，本文首发于微信微信官方账号“舌尖上的华尔街”。我想把这篇文章作为中国期货市场30周年的礼物，向中国期货交易者致敬。

第六章你不知道的美国期货交易所

说到美国期货市场，我们都知道老芝加哥商品交易所和后起之秀洲际交易所。事实上，CFTC总共颁发了16个期货交易所许可证。

芝加哥商品交易所和洲际交易所这两个由交易所控制的集团，占当前美国期货和期权交易量的99%。世界上交易量最大的品种是芝加哥商品交易所集团的欧洲美元。这不是一种被称为欧元的货币，而是离岸美元的利率衍生品。在美元主导的国际金融体系中，欧元是全球商业市场利率的定价基准。

其他交易量较大的品种包括CME集团的美国国债、标普500指数、WTI原油、亨利枢纽天然气、CBOT大豆和玉米、纽约金银期货、美元与欧元、英镑、日元等G20货币的外汇期货合约，以及ICE集团的布伦特原油、天然气、糖和棉花等。

在现代期货发展的170年历史中，美国出现了数百家交易所。大部分都是现货交易市场，比如绰号“黄金屋”的纽约黄金交易所。他们交易标准化的现货商品。虽然也是交易池中的集中竞价模式，但并没有演变成合约交易和远期交易。

芝加哥商品交易所集团下的四家交易所是芝加哥商品交易所、CBOT交易所、纽约商品交易所和纽约商品交易所，它们是由历史上几家交易所合并而成的。ICE比较复杂，有美国和欧洲的证券交易所，包括著名的纽约证券交易所，北美期货交易所，包括原来的纽约商品交易所，以及欧洲期货交易所。

也有一些交流淹没在历史的长河中。连期货行业的从业者都没听说过。今天给大家讲一些有趣的交流。

第一，不合时宜的孟菲斯棉花交易所

棉花是19世纪中期美国最重要的支柱产业。1861-1865年的内战是由南方蓄奴的棉花种植者和需要棉花作为工业原料的北方资本家之间的矛盾引起的。在南方各州，棉花扮演着准货币的角色。各行各业的贸易商普遍接受棉花现货和缺乏现金的种植者之间的易货贸易。他们需要一个活跃的交易市场来兑现他们的棉花。

内战结束后，棉花交易商和经纪人于1870年在纽约成立了棉花交易所，正式开始棉花交易。。

由于担心纽约的交易市场会被东北的贸易商和纺织资本所主导，次年，路易斯安那州的棉花经纪人也在南部港口新奥尔良建立了棉花交易所，与纽约展开竞争。当时，美国三分之一的棉花产量通过新奥尔良出口到欧洲和亚洲市场。在大西洋的另一边，英国利物浦是欧洲最大的棉花交易市场。

你知道哪些股指期货最早上市吗？听下一个分解。