a股市场，真的很奇怪。
昨日晚间，松智股份刚刚发布第三季度报告，报告中称，因内幕交易和短线交易收到前董事长2200万元，占第三季度利润的一半。对此，投资者评论道:代表松枝的股友，他们只感谢他们为大众谋取利益。
松智有限公司董事长被送局，判处有期徒刑三年，缓刑四年。热点刚过，a股又有一个内幕交易的大瓜。
中午，5G明星股春兴精工发布公告称，公司收到公司控股股东、实际控制人孙家属的通知，孙因涉嫌内幕交易罪被公安机关采取强制措施。相关事项尚待公安机关进一步调查。
事实上，早在今年3月21日，公司就披露孙涉嫌内幕交易。证监会决定，禁止孙在证券市场从业十年，并处以25万元罚款。
我以为罚款完了，现在变成了直接逮捕，但不完全是因为内幕交易“秋后算账”还是因为新的内幕交易。无论如何，这吓坏了18万投资者，下午一开市就立刻把他们送上了每日跌停。
要知道，春兴精工是今年这一波5G概念市场的肩膀。今年前5个月，春兴精工上涨超过180%，令人咋舌。今年下降了近50%。
正在追涨的同志可能没赚到钱，却被割了不少韭菜！其实只要你认真研究过公司的投资人，我相信你是不会参与这波血腥愚蠢的游戏的，因为公司真的不好~
第一，春兴精工黯然失色
今年前三季度，春兴精工营收56.74亿元，同比增长57.12%，归母净利润仅为2700万元，同比下降39.47%。如果扣除营业损益，前三季度利润只有1500万元，同比下降62.23%。
不是说2019年是5G元年，为什么春星精工的业绩还在恶化？形成鲜明对比的是，5G真正的核心受益者，如路克共享、深南电路、湖电、丁晖科技等。，基本上每个季度都超出预期，而且他们的股价屡创新高。
事实上，春兴精工这些年的盈利能力本身并不强，从这些年的扣非归净利润就可以看出来。9年来，扣非归母净利润合计赚了5.23亿元，12年17年亏损合计4.86亿元，基本全部收回。
2016年至2018年，春兴精工毛利率分别为21.08%、7.34%和17.77%，今年前三季度下滑至10.14%。不是被市场称为射频器件的领导者吗？为什么毛利率这么低？
看净利率，过去9年一直保持个位数，去年为1.61%，今年前三季度低至0.67%。这个净利率和代工基本一样，根本不是高科技公司。
再看看R&D投资，上市当年约1700万元，今年前三季度约1.38亿元，仅占总营收的2.43%，去年全年仅占2.85%。投资这么低，能吃什么肉？喝点汤很好。
此外，春兴精工的经营状况正在加速恶化。
截至三季度末，春兴精工流动负债为63.14亿元，流动资产为53.39亿元。流动比率从上市时的1.54降低了0.85，而一般制造业的数据往往在2以上。这说明公司的短期流动性会有很大的风险。
财务报告显示，公司账户现金为13.23亿元，而短期有息贷款高达19.45亿元，流动负债高达63.14亿元，说明公司短期债务风险非常高。
财务状况恶化还在于，公司资产负债率从上市之初的32.7%飙升至70.45%，远超同行，甚至可以与房企抗衡。
此外，还有一个数据值得我们关注——应收账款。今年前三季度应收账款达20.19亿元，占当期总营收的35%以上，年报超65%。这个数据很疯狂，说明公司在产业链上的话语权越来越弱，而且都是赊账！而且，未来存在很大的逾期催收风险。
总之，光看春兴精工的财务数据，就说明业务风险很高，产业链话语权很弱，盈利能力弱，根本不是好公司。
但今年最高涨幅超过180%，跟随5G、华为概念的炒作更大。但股价终究会跟着自己的价值走。
其次，高管们疯狂地折腾
2011年首次上市时，春兴精工的主营业务为精密铝合金结构件，占总营收近90%，其中通信行业占比超过80%。
到今年年中，业务实现多元化，主要包括电子元器件分销、精密铝合金结构件、移动通信射频器件和玻璃业务，分别占总营收的50.50%、20.89%、19.44%和5.71%。
结构多元化源于2014年开始的一次并购事件。2016年1月，春兴精工斥资2.16亿元收购Xi安兴行52%股权。
该公司是一家主要从事航空空零部件加工和重型模具制造的民营企业，产品涉及军用飞机、民用飞机等多个机型。春星精工表示，此次收购将有助于其拓展航空空航天市场。听起来是不是有点高？
后来公司扭亏为盈，春兴精工被迫在2017年底以1.07亿元的价格出售给原股东。两年的时间，我亏了很多，让人家免费占用了近两年的巨额资金。
巧合的是，公司在2017年收购惠州泽宏100%股权和卡连特51%股权时，前者在合并后由盈利转为亏损，而后者一直处于亏损状态。2018年底，在扭亏的压力下，上市公司不得不将这两项亏损资产转让给实际控制人。
此外，春兴精工于2015年6月斥资7.65亿元收购安投51%股权，涉及专项金融服务；2017年3月，分别斥资2.8亿元和3亿元收购富昌电子100%股权和泽宏科技100%股权。
事实上，值得一提的是，春兴精工前董事长孙推翻了一起收购失败的案件。2017年初，春兴准备跨境收购美国光通信公司Calient Technologies，Inc . 71%股权，构成重大资产重组。之后，孙合同公司董事在停牌前突击买入自己的股票，涉及金额3亿元。
然而，令孙万万没想到的是，此次收购于2017年8月终止。复牌后春兴精工大跌，前期埋伏的资金被埋空，但亏损2821万元。
在失去妻子和部队后，孙被证监会罚款25万元，并被带进证券市场10年。现在，让我们再次结算。孙被捕了。
自2014年以来，春兴精工共涉及10起资产并购，涉及交易金额数十亿元。而且收购的质量一般不高，产生了很多商誉。截至6月底，春兴精工的商誉总额高达4.68亿元。
高管们不断折腾，但未能提高业绩。想想同期的信维传播。通过重点收购，切入苹果产业链，通过扎实的研发持续成长发展。
高管们最清楚业绩不好。半年报披露前夕，孙的妻子宣布减持不超过1%的股份，共计1.2亿元。此外，高管陆勇、徐素云、单星洲相继减持股份。
总之，近年来，春兴精工的各种收购令人眼花缭乱。高管们翻来覆去，有些人陷入了恐慌。
第三，结局
没有扎实的性能和核心技术实力，仅凭5G概念股价能走多远？想想就知道了。
事实上，从实际控制人孙的内幕交易中，我们可以知道公司未来的前景。实控人改变了从a股市场赚钱的方式，割韭菜。他真正想把公司经营好的动机是什么？
贪婪的恶魔最终伤害了孙。但对于被割韭菜的普通投资者来说，何乐而不为呢？
