沐源股份有限公司是河南省南阳市上市企业。其主营业务为生猪养殖，饲料加工、生猪养殖、生猪屠宰等业务与主营业务发展相协调。
沐源集团总资产超过1000亿元，员工超过10万人，下属子公司超过270家。生猪养殖业务分布在全国23个省93个市197个县；其沐源股份于2014年1月上市，目前市值超过2500亿元；2019年生猪出栏1025万头，规模养殖量全国第一。
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沐源股份财务分析
沐源股份目前市值约2932亿，市盈率仅为10.48倍。
一、杜邦对沐源股份的分析
从杜邦对沐源的分析可以看出，沐源的业绩在2019年和2020年三季度实现了大爆发，但从2014年以来的数据可以看出，公司的养猪业务是典型的周期性业务，周期约为4-5年。
二、销售毛利率
从销售毛利率可以看出，沐源股份2020年第三季度毛利率为64.67%，相当高。同期，石闻股份同行业毛利率为23.26%，也是养猪行业。沐源股份如此高的毛利率让人猜测他们用了什么科学的方法养猪。
第三，研发费用的投入
从研发支出来看，2020年第三季度增长较大，前三季度投入超过2.5亿元，但与文股份同行业相比，同期投入超过4.6亿元。
四.总资产周转率
总资产周转率综合反映了企业整体资产的运营能力。价值越高，周转率越快，运营能力越强。从总资产周转率来看，近年来沐源股份的资产周转率一直徘徊在0.5左右，并不高。
动词 人均收入和人均利润
2020年第三季度，沐源股份人均收入和人均利润大幅增长，与其营业收入爆发式增长有关。
六、现金收入比和核心利润现金率
从现金收入比来看，沐源股份的现金收入比常年在1以上，相对较好。但从核心利润的兑现率来看，其2020年三季度的表现并不是很好。
七、公司的成长能力
从公司主营业务、净利润、净资产、总资产的增速来看，沐源在2019年和2020年三季度实现了业绩的大爆发，值得期待。
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企业财务背后的隐忧
如果仅通过以上分析，可以得出沐源股份是一家优秀的企业，抓住了猪肉涨价的周期，业绩呈现爆发式增长。有些朋友迫不及待地想买这么好的股票。别担心，我们来分析一下作者对这只股票的担忧:
首先，存款和贷款都很高
从资产负债表可以看出，公司账面上有近225亿资金，但同时也有近450亿的短期和长期贷款。另外，从利息情况来看，货币资金近几年的利息收入在1%左右，明显低于银行利率，货币资金存在差异。
第二，毛利率和净利润率极高
从刚才的分析可以看出，公司毛利率为64.67%，净利率约为58%。和文同行业的股票相比，真的是高到天上去了。需要不花钱养猪吗？
三.股权质押
沐源股份第一大股东、第二大股东合计质押2.13亿股，质押市值150亿。在公司高计息负债的情况下，沐源股份缺钱。
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结论
巴菲特提醒我们，我们宁愿不买条件不确定的股票，所以，我的朋友们，我们应该在想买的时候权衡一下。
