记者|张馨予

编辑|周卓然

一个

爱牧股份可能成为继惠杰股份、都市丽人、安之后的第四家内衣上市公司。

近日，内衣公司爱牧股份有限公司向证监会提交招股书，拟募集不超过7.6亿元，用于在越南建设营销网络、信息系统和投资建设生产基地。

爱牧品牌成立于1993年。公司成立之初主要生产内衣产品。目前公司采用多品牌、多品类的运营模式。旗下拥有爱牧、爱牧、爱美、爱美、兰卡文等品牌。其产品组合扩展到许多类别，如保暖服装、家居服、袜子和家居配饰。

近年来，爱牧股份的业绩呈现稳步增长。2017年至2019年，爱木股份营业收入分别为29.47亿元、31.19亿元和33.18亿元，2018年和2019年营收分别同比增长5.86%和6.26%。

但爱木股份净利润呈现下降趋势。2017年至2019年，公司扣非归母净利润分别为5.52亿元、4.49亿元和3.35亿元，归母净利润2018年和2019年分别下降18.66%和25.45%。

爱牧股份在招股书中表示，营业利润下降主要是由于报告期内公司加强营销、拓展线下网络、店铺形象升级以及产品R&D投资持续增加所致。2017年至2019年，爱木股份的销售费用分别为11.57亿元、13.96亿元和15.58亿元，占营业收入的比例分别为39.28%、44.77%和46.95%。

中国女性内衣市场稳步增长。Euromonitor数据显示，2012-2018年中国女性内衣市场零售额复合增长率将达到8.1%，预计2022年市场规模将达到1931亿元。

然而，目前中国女性内衣市场竞争激烈。虽然爱木股份在市场份额上有优势，但其主导地位岌岌可危。

图片来源:爱情官网

根据中国商业联合会和中华全国商业信息中心对线下零售渠道的监测数据显示，2019年，爱木股份有限公司旗下的爱木品牌市场份额最高，为7.34%，但与市场份额为6.84%的安丽芳相差不远。此外，爱牧股份旗下两大品牌爱牧、爱美的市场份额为9.61%，低于安力芳旗下安力芳、芬迪诗的市场份额9.76%。

Love面临的竞争压力越来越大，因为它的竞争对手不仅来自安丽芳、惠洁、都市丽人等老牌本土企业，还包括近年来从互联网上崛起的内衣，如内外内衣、格力内衣等，以及华戈尔、黛芬、L Brands等海外内衣。爱牧股份的竞争对手产品定位更细分，营销推广更突出。爱牧股份很难保持和提高市场份额。

此外，新冠肺炎疫情对爱木股份一季度业绩产生了严重影响。爱木线下的门店在2月关闭，3月复工。招股书显示，爱木股份一季度未经审计的营业收入同比下降10.27%至8.02亿元，归母净利润同比下降40.18%至8352万元。

受新冠肺炎疫情影响，2020年爱牧股份将重点关注线上渠道，以减缓疫情对线下实体零售的影响。

爱牧股份2月推出“云客服”工具，并借助其与微信的新零售系统，通过微信官方账号互动、线上直播、爱牧会员俱乐部小程序运营和官方商城小程序分发。此外，爱牧还在网上推出了全新的Aímer NYC系列，采用了全新的品牌代言人辛。

疫情过后，爱牧股份开始转向抗疫物资，批量生产爱牧品牌的一次性民用口罩。