在上市公司的财务报表中，预付款是一个非常“心机”的科目。它不仅能反映一个企业在产业链中的地位，也是一个容易向大股东转移利益的主体。

本文以上海汽车集团2019年提前还款异常变化为例，对这一课题进行分析。

一、预付款是指企业按照购买和接受劳务合同的规定向供应单位预付的金额。

预付款项一般包括:1。预付购买材料和商品；2.预购定金；3.施工预付款。

下表显示了2020年上半年预付款项最多的前十家公司。可以看出，预付账款水平与行业性质有关，预付账款前十的公司中只有一家不属于房地产建筑业。

二、预付款项根据不同的用途，预付款项通常可以分为经营性预付款项和非经营性预付款项。

经营预付款是指企业在日常经营活动中产生的预付款。一般来说，经营预付款对应的商品和服务应在一年内收回。

非经营性预付款项通常是指企业在购买或生产使用年限超过一年的耐用品时产生的预付款项，或与投资活动相关的其他活动，如预付土地款、工程款、设备款等。

一般来说，经营性预付款连续性较好，波动性较小；然而，非经营性预付款的特点往往是波动性大，可持续性差。

三.预付款周转率和预付款周转天数用来反映预付款的流动程度

预付款周转率=运营成本/平均预付款

预付款周转天数= 365/预付款周转率

我们来分析一下汽车集团预付款为什么会有这么大的变化:

2019年年报显示，SAIC合并报表期末预付账款余额高达289亿，较期初增加100多亿。一年内账龄的预付账款占98.51%，SAIC大部分预付账款为经营性预付账款。预付款突然增加是怎么回事？

一般情况下，上市公司预付账款较多，是由以下原因造成的:

1.企业的产业链相对薄弱

企业的预付款与企业对上游供应商的议价能力密切相关。如果企业拥有较大的市场份额和话语权，对上游供应商有较强的议价能力，企业预付货款的周转率往往较高；相反，周转率低，企业资金长期被占用。

2.企业提前采购

预付款通常是提前购买材料和商品的付款。如果原材料供应变紧，预期价格上涨，企业为了锁定未来采购成本，降低经营风险，往往会增加采购量，此时企业预付款项会增加。例如，2013年，东阿阿胶的预付账款大幅增加。

3.大值一次性事件

预付款可能包括非营运资金。比如企业要建一个大项目，预付的土地、工程、设备等。可能在相关年份大幅增加，预付账款周转率突然下降。因此，分析师需要识别营运基金和非营运基金。比如房地产企业买地。

然而，SAIC预付款的增加不是由上述原因造成的。根据SAIC年报，预付账款主要支付给合资公司，占比77.79%，属于关联交易。

2019年，SAIC在财富500强榜单中排名第39位，是中国汽车行业的“龙头大哥”。然而，从这笔巨额预付款项来看，贝壳投资研究认为，世界500强的位置很棘手。

销售额是跻身世界500强公司的唯一依据。为了占据这个位置，SAIC采取了一个非常巧妙的方式:每个合资品牌都会单独成立一个销售公司，负责合资车辆的销售，销售公司由SAIC控制。而且，SAIC在汽车企业领域特立独行，将合资子公司的收入视为上市公司收入不可分割的一部分。合资公司生产的每一辆车都经过销售公司后销售，销售公司参与整合，销量就会增加。

2019年汽车行业不景气，合资公司难免受到影响，产销严重下滑。因为卖不出去，合资公司的现金流也受到影响，预付款的真正用途是SAIC对两家合资公司的“回馈”！

总结:预付款与行业性质有一定的相关性。如果项目发生较大变化，需要分析变化原因的合理性。从贝壳投资研究的角度来看，应特别关注预付款单位是否为大股东或其他关联方。如果是向关联方“预付货款”，这种莫名其妙的做法往往隐藏着“利益输送”的不良动机。