今天我们就来评价一只新的债券基金——南方宝元债券A！

打开基金详情页面，可以发现这是一只成立于2002年的债券型基金，成立至今已有17年。在债券基金中可以算是一只经验丰富、屡试不爽的基金。当然，它的历史成就也有目共睹，是一只成立以来涨幅高达492.89%的五星基金。

债券基金作为基金配置中不可或缺的一部分，或多或少被很多投资者持有，但更多的投资者对债券基金的选择没有把握。关于债券基金的选择，我们之前谈了很多。今天我们就以这只五星债券基金为例，进一步探讨如何选择债券基金。

与股票基金相比，债券基金的波动相对较小。一般债券基金不会像股票基金那样波动很大，随着市场情况的变化而大幅涨跌。与此同时，他们不保持稳定，而是像货币基金一样回报很低。长期来看，债券基金的年化平均收益率在5%-10%左右，但这只债券基金的收益率已经明显超过了平均线，否则就不是五星基金了。

债券基金波动较小的原因，实际上与其持仓有关。由于债券基金主要投资于固定收益类金融工具，如国债、金融债券等，其投资产品收益相对稳定，因此也称为“固定收益基金”，债券不像股票那样波动性大，因此债券基金波动较小，更适合保守型投资者投资。

打开基金的仓位，我们会发现这只基金不仅投资债券，还投资了一些股票，所以不是纯债基金，从第一张图中的“中等风险”就可以知道。

根据债券基金的类型不同，其投资目标和风险控制也不同，因此也分为不同类型的债券基金，如图所示。

按照投资股票的比例，债券型基金可以分为纯债券型基金和偏债型基金。按投资范围分为纯债基金、一级债基、二级债和可转债基金。四者的收益和风险也在一步步增加。

这里的南方宝元债券A属于二级债基。

要先选择债券基金，需要查看基金的基本信息。

根据基金数据，该基金成立于2002年9月20日，成立时间较长。其业绩基准为:75%交易所国债指数+25%。

在基金分类中，我们知道基金属于偏债混合型基金，换句话说，既可以投资债券，也可以投资股票。但基金与混合基金的区别在于，它对债券的投资比例要求较高，只能适当参与二级市场的投资。

在基金的股票持仓中，我们发现它更侧重于制造业，基金行业的配置比例为19.96%，同类别平均只有5.86%。从上个季度甚至今年年初的持股比例来看，这只基金仍然持有较高的持股比例，大概在30%左右，所以跟得上这轮涨幅。

从基金风险的角度来看，我们可以看到基金的风险水平处于中等位置。近1年、2年、3年的标准差分别为0.86%、0.84%、0.75%，夏普比率分别为0.14%、0.10%、0.11%。这说明这只基金波动较小，但超额收益较高，历史阶段表现较好。

标准差:反映基金收益率的波动程度。标准差越小，基金在历史阶段的回报越稳定。

夏普比率:反映基金在承担单位风险时，能够获得的超额收益超过无风险收益。夏普比率越大，基金在历史阶段的表现越好。

从成立以来的数据来看，这只基金的表现大大优于同类基金。成立以来，回报率达到492.89%，年化率超过25%。在时间上，熊市最大年度跌幅还没有超过4%，所以这只基金基本实现了低回撤和高回报。

在近三年的业绩排名中，该基金也表现不错，在四分位数中排名前四。

这离不开该基金基金经理的功劳，该基金的林乐峰先生和李经理都是北大的理学硕士。2008年7月加入南方基金研究部，2016年3月至今担任南方宝元基金经理。在他任职期间，该基金获得了23.47%的收益。

从林乐峰的表现来看，这位基金经理还是非常优秀的，他的能力分析远超同类基金经理的89%，近几年更是获得了91的高分。他不仅业绩远超同行，而且在熊市和股市灾难中也很好地控制了自己的回撤。

截至目前，该基金累计收益已超过沪深300，这也是保守型投资者适合投资债券基金的原因。如果激进的投资者在沪深300指数的最高点买入，那么他们到目前为止还没有偿还资本，这就是债券基金的优势。

那么投资债券基金还需要注意什么呢？

这就是支架结构。

之前谈到选择权益类基金时，也提到要特别注意机构持股、个人持股、内部持股之间的比例。当机构持股过高时，就要避免选择这类基金，因为一个机构的一举一动对散户的影响都很大，尤其是负面影响。

从基金的角度来看，个人持仓比例最高，受机构影响较小，甚至内部持有，因此无需过于担心巨额赎回带来的基金平仓或净值暴跌的风险。