全球最大的内存制造商Micron Technology的股价在过去一年停滞不前。虽然四季度表现抢眼，但市场并不乐观。接下来，本文分析了Micron Technology的优缺点，以判断Micron Technology股票目前是否值得购买。

Micron Technology是全球第三大DRAM和第四大闪存制造商。在截至9月3日的2020财年，该公司68%的收入来自DRAM，另有29%来自NAND，其余来自其他类型的内存业务。从性质上看，来自计算机和网络市场的收入占2%，其次是移动市场占27%，数据存储市场占18%，嵌入式市场占13%。

目前还不清楚企业是否已经见底

过去两年，该公司的业绩一直低迷，因为DRAM和NAND的价格在2018年达到顶峰，随后由于个人电脑和智能手机的供应过剩和需求疲软，销量每况愈下。让公司业务雪上加霜的是，华为成为美国政府制裁的对象，直接打击了公司的订单，导致公司营收连续6个季度下滑。但今年第三季度，公司业务终于有所好转，营收止跌回升，第四季度全年增速加快至24%，调整后每股收益同比增长93%。

Micron Technology指出，业务复苏是由于DRAM价格下降企稳以及NAND价格的连续发行。这背后的原因是5G的正式商业化，5G手机和网络相关订单的增加，汽车市场的复苏和互联汽车的日益发展，数据中心和云服务对大规模业务的需求不断增加，以及疫情刺激下PC交易的增长。由于第四季度营收大幅增长，确认公司已度过行业衰退周期和疫情危机，但公司2021财年第一季度业绩指引令所有预期落空。美光科技预计营收中位数同比仅增长1%左右，利润将下降2%。

该公司CEO桑杰·梅赫罗特拉解释称，全球疫情波动，美国限制华为发货的两大负面因素交织在一起。尤其是华为第四季度仍贡献了公司10%的营收。

疫情与地缘政治的双重困惑

Micron Technology提供了本财年第一季度的指导，但缺乏全年的指导。但市场普遍预测，下半财年增长将加速，公司全年营收和利润预计分别增长7%和6%。下一财年，收入将增长26%，这将推动利润增长一倍以上。

根据以上估算，14倍的预测市盈率是一个很大的数值。但新一波疫情可能爆发，中美贸易摩擦再度火热等不可预测的负面因素可能冲击公司复苏。更重要的是，如果公司无法走出衰退周期，市盈率极有可能回落到个位数。美光科技2018年和2019年的市盈率大部分时间都是个位数。有迹象表明，在市盈率达到两位数之前，美光科技必须触底。

此外，英特尔计划将其NAND业务出售给韩国SK海力士，这将使SK海力士从原来的全球第五名成为第二大存储制造商，对美光的技术业务造成冲击。

结论

综上所述，Micron Technology仍然是投资存储市场的首选，因为其同级对手要么业务过于多元化，要么卷入贸易战，无法被美国人投资。目前只要疫情彻底结束，5G、云计算、PC和汽车市场同时发挥催化作用，美光科技明年就可能反弹。然而，当前欧美疫情再次爆发，法国再次封城，中美地缘政治局势再次回暖。过度专注于一个行业不是好事。建议投资者选择业务多元化的科技公司。

以上仅用于投资交流，不代表投资建议

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