作者在王春晓，城市的边界

编辑郎明

最近几天，中兴通讯继续保持上升趋势。截至2月21日收盘，该股报45.55元/股，同比增长2.15%，总市值2099亿。

根据郭进证券的研究报告，中兴通讯成为5G时代设备厂商市场再平衡的最大受益者，2021年给出的PE估值为30倍，对应目标价72元，目标市值3311亿。

两年前，中兴的发展一度停滞。但随着外部环境的缓和，5G的推广，以及各种资金的支持，中兴现在情绪高涨。

受到限制令的严重打击

一年扭亏为盈

2018年4月16日，中兴股票停牌，主营业务停滞。最终，中兴通讯为此事支付了14亿美元的罚款，并更换管理层达成和解。截至目前，中兴通讯已累计缴纳罚款22.9亿美元。

2018年6月13日，中兴复牌后，a股和港股也大幅下跌，a股下跌，港股下跌41.56%。a股加港股合计196.88亿元。

今年中兴通讯实现营收855.13亿元，同比下降21.41%，净利润亏损69.84亿元，同比下降252.88%。

但进入2019年后，中兴通讯逐渐走出阴影，业绩呈现恢复性增长。

2019年3月27日，中兴通讯发布一季度业绩预告，预计2019年一季度业绩扭亏为盈。归母净利润约8亿至12亿元，同比增长114.79%-122.19%，每股收益0.19至0.29元。随后的28日，中兴a股以29.34元的收盘价上涨超过10%。

在此基础上，中兴通讯上半年在R&D的投资达到64.7亿元。在当时召开的股东大会上，中兴通讯董事长李表示，未来中兴通讯将继续加大在5G相关领域的投入，包括无线、承载、核心网、芯片、终端等，具体比例超过公司年营业收入的10%。

2019年上半年，中兴通讯申请专利超过7.4万件，全球授权专利超过3.6万件，5G战略布局专利超过3700件。

此外，2019年4月，在中国联通全球产业链合作伙伴大会上，中国联通与中兴通讯签署了5G智能家居宽带网络战略合作协议。

在世界移动大会期间，中兴也发布了首款5G旗舰手机，成为全球5G手机第一个商用阵营。下半年，在MWC2019上海移动世界大会上，中兴也发布了下一代8K视频智能机顶盒，获得了2019年德国iF设计奖。

2019年前三季度，中兴通讯实现营业收入642.4亿元，同比增长9.32%，净利润41.3亿元，同比增长156.9%。其中，第三季度营收为196.31亿元，同比增长1.55%

同时，中兴通讯2019年业绩预告显示，中兴通讯2019年全年预期业绩已转为盈利。2019年1月1日至2019年12月31日，预计归属于上市公司普通股股东的净利润为43亿-53亿。

重启百亿固定计划

现在市值已经超过2000亿

2019年10月，中兴通讯决定重启增收100亿元计划，增加的募集资金主要用于5G开发建设。其实早在2018年初，中兴就开始筹划这件事。

今年1月16日，中兴通讯发布公告，确定固定发行价格为30.21元/股，发行总股数约为3.81亿股，募集资金总额为115.13亿元。

扣除发行费用后的募集资金净额为114.59亿元，将用于面向5G网络演进的技术研发和产品开发项目，包括蜂窝移动通信网络、核心网、传输与承载网、固网宽带、大数据与网络智能技术研发和产品开发，进一步补充公司营运资金。

据了解，中兴通讯在全球设立了15个R&D中心，近2.6万名R&D人员，专注于R&D和通信技术创新，是全球70强创新企业之一。

中兴通讯2019年第三季度报告显示，截至2019年9月底，中兴通讯已在全球范围内赢得35个5G商用合同，出货超过5万个5G基站，并与全球60多家运营商开展5G合作，覆盖中国、欧洲、亚太、中东等主要5G市场。

近日，中国电信公布2019年第二批100GDWDM/OTN设备集中采购项目中标结果，中兴通讯获得30%的集中采购份额，将为中国电信在四川、陕西、河北、云南、江西、内蒙古等省份建设多业务承载网。

中兴通讯董事长李在2020年新年致辞中表示，2020年，公司将按照“恢复、发展、超越”的三阶段路线，如期进入发展期。发展期目标是“实现质量增长，进入200亿美元全球俱乐部”。

李表示，中兴通讯主营业务已经全面恢复，核心人才没有流失，大部分国际运营商对中兴通讯仍有信心和耐心。公司有信心通过聚焦5G主业和主渠道，恢复快速发展。

根据郭进证券的研究报告，2020年5G的投资可能会超出预期，中兴通讯作为主要设备厂商的龙头上市公司，在通信设备投资的每一个高峰期都会迎来PE的推广。随着5G进入2020-2022年三年规模网络建设期，公司有望迎来估值和业绩上的戴维斯双击。2020年，公司将迎来新的上升期。看好公司成为5G时代设备厂商市场再平衡的最大受益者，给出2021年30倍PE估值，对应目标价72元，目标市值3311亿。