根据摩根士丹利的分析，美联储近期释放的悲观信号和美国“财政悬崖”的危险前景共同导致了近期的市场调整。

全球股市暴跌

周三，美股大跌，标准普尔500指数一夜暴跌2.37%，创下9月8日以来最大单日跌幅，也是过去6个交易日的第五次下跌。这也使该指数从8月份创下的历史高点回落了9%以上。

以科技股为主的纳斯达克综合指数隔夜下跌3%，较8月高点回调12%。道指也下跌1.92%，较近期高点下跌近7%。

一夜之间，美股的悲观走势也延伸至亚洲市场。亚洲科技股全线下跌，恒生科技指数跌逾3%，美团点评和小米集团跌近5%；韩国科技指数暴跌4.3%，在过去7个交易日内调整了10%。

科技股正面临额外压力

根据摩根士丹利的分析，美股近期的调整，很大程度上是因为本轮反弹已经耗尽了上行动能，而标准普尔500指数的长期上行趋势线现在已经变成了长期阻力线。

美联储公布的信息也让投资者更加悲观。

摩根士丹利指出，美联储此前发布了一个非常明确的信号，即不计划在实施平均通胀目标的同时控制收益率曲线。与此同时，美联储没有就其量化宽松计划提供任何正式指导，这令债券市场多头失望，并对利率敏感的纳斯达克成长股造成额外的下行压力。

经济前景同样悲观

在经济前景方面，美联储释放的信号同样悲观。

美联储主席鲍威尔周三在国会听证会上表示，国会采取进一步措施“可能是必要的”，以支持美国经济的持续复苏。

目前，美国两党在新一轮财政刺激上陷入僵局。鲍威尔周二表示，受疫情冲击的中小企业可能也需要财政支持，而不是美联储的贷款支持。

“如果我们让这两种工具继续像现在这样协同工作，将会加快复苏。”

分析认为，鲍威尔的表态相当于说美联储已经做了该做的一切，接下来该如何依靠财政政策。尽管他的言辞相对克制，但其他美联储官员却没有。

美联储副主席理查德·克拉里达表示，美国经济确实正在强劲复苏，但仍处于深渊之中。克利夫兰联储主席洛丽塔·梅斯特也表示，美国经济正在走出深渊，因此需要进一步刺激。

在市场人士看来，这些话无疑表明美国经济前景仍存在严重阴霾。

保诚金融首席市场策略师昆西·克罗斯比表示，“当你从大量美联储官员，尤其是最高级别官员那里听到这些话时，你需要担心。”

在美国政府财政悬崖方面，摩根士丹利指出，当前市场面临两个潜在后果:1。国会无法通过该法案，经济复苏停滞不前；2.国会通过了该法案，但不利于债券市场的长期发展。

然而，美国最高法院大法官金斯伯格的意外去世，又增加了新的风险因素:国会两党在这个问题上的争执，可能会影响法案的通过，并在短期内拖累市场。

科技股正面临更多回调

摩根士丹利指出，从技术角度释放的市场信号同样悲观，美股形势明显明显恶化。

纳斯达克100指数和标准普尔500指数均收于50天移动平均线以下，这是自4月以来的首次。

与此同时，纳斯达克100指数自3月份开始反弹以来首次出现相对下跌。

虽然牛市中的调整是可以预期的，但有多只股票过度上涨的纳斯达克100指数仍明显高于200日均线，这对科技股来说并不是好消息。

对于未来，摩根士丹利认为，由于当前估值的下降速度快于每股收益的预期增长，主要股指可能很难在年底前创出新高。

在点位上，标准普尔500指数和纳斯达克100指数下一步可能会下探至200日均线，这意味着这两个指数较当前点位空分别下跌了7%和14%。