一.总结

1.上周国际原油价格暴跌，拖累金银走势。

2.关注本周美联储利率会议后的经济预期。

第二，投资建议

基本面方面，我们认为美联储将在今年四季度维持目前宽松的货币政策，不会继续加大进一步宽松力度。此外，关注利率会议后美联储对GDP和通胀的预期。如果未来经济预期改善，可能意味着黄金基本面的短期底部得到确认。相反，黄金和白银可能会继续向下寻求支撑。技术上关注8月中下旬以来金银的震荡幅度，保持震荡思维操作，直到通胀预期明确。

操作间隔:

黄金:400-430，1850-2000

白银:5300-6400，22.8-28.5

三，核心观点

一方面，美联储修订货币政策框架，在一定程度上允许通胀高于2%，强调将继续维持目前的超宽松货币政策，表明利率上行空之间存在一个限度；另一方面，美联储强调暂时不会实施收益率曲线控制和负利率，表明利率下方存在底部。因此，在未来很长一段时间内，美联储将保持利率略高于0轴水平。3月暴跌后，在美联储超宽松货币政策的支持下，在美国政府大力推动复工复产的前提下，通胀预期开始逐步修复，导致实际利率下降，推动3月以来金银价格上涨。但当前疫情仍在全球肆虐，反全球化浪潮仍在持续，经济前景仍不明朗，通胀预期受阻，金银价格承压。我们认为应该关注通货膨胀前景的变化。如果通胀预期继续上升，黄金和白银将继续走强，而如果通胀预期下降，黄金和白银将面临震荡甚至回调的可能。

四.技术分析

4.1.技术分析

黄金:

周线层面，国际现货黄金价格仍处于调整状态，MACD指标红柱不断缩短，提示短期回调尚未结束。但长期趋势依然看涨。

从日线级别的结构来看，调整还没有结束，从趋势结构来看，调整还会继续。突破前黄金价格在1902.30美元/盎司-1992.63美元/盎司区间波动。

银色:

在周水平上，国际现货银价保持下跌趋势。从趋势结构来看，如果回调趋势没有突破19.65美元/盎司，将确认形成长期反转。由于前期巨幅上涨已经远离19.65美元/盎司，长期反转的概率已经比较高，但仍需回调测试确认。

日线层面，国际现货银价回调趋势尚未结束，且进一步走弱。上周连续处于27.20美元/盎司的浪标压力一线压力之下，横盘偏弱。从4小时级别来看，关注26.02美元/盎司-28.46美元/盎司的震荡区间，在突破形成前维持在该区间震荡运行。

本周重要事件的前景

美联储9月利率会议

北京时间9月17日凌晨2: 00，美联储FOMC将公布利率决议、政策声明和经济预测，2:30，美联储主席鲍威尔将召开新闻发布会。

由于鲍威尔在8月底的杰克逊霍尔央行年会上阐述了美联储新的货币政策框架，我们预计本次利率会议货币政策将保持不变，公布的经济预期可能会吸引更多关注，尤其是通胀预期，这将成为投资者的目标。建议关注美联储对GDP和通胀的预期。