我花了两天时间在推特上讨论风力发电每个环节的逻辑和领先份额。今天，我将单独看日月股份。为什么我先说日月股份？主要原因是其涉及的铸造领域属于风力发电机的核心部件，风力发电机中的箱体、扭力臂、轮毂、底座、行星架、定动轴、主轴套筒等核心部件都是铸造产品。

传统业务方面，日月股份预计2021年开始贡献产能。全面释放后，公司铸件总产能将达到48万吨，还有年产10万吨精加工产能。

无论陆上风电装机是否下降，2~3MW的小机组装机比例肯定会下降，而4MW以上的大机组装机比例肯定会随着陆上廉价基地和海上风电的需求而增加。

2020年12月31日，抢装陆上风电是2021年12月31日。大部分运营商抓紧开工建设，加快项目并网，希望保持老电价。

目前日月股份2021年框架协议的签署已经接近尾声，日月的产品已经足够有竞争力，因此全面下单的可能性很大。随着陆海电网连接节点的临近，预计公司将充分受益于这一陆海抢滩。

四.风险

1.在安装风力发电的热潮过后，产品价格可能会下降。

2.风电装机容量低于预期。

3.原材料价格波动风险。

4.海外经济低迷可能影响订单。

其实还有一个风电的大逻辑还没有解决。如果电力不能低价供应，现在只能补贴。市场真正推出后，企业就暴露在市场竞争中，如何靠自己在市场上盈利是最大的问题。毕竟，电价比水电、核电和光伏更贵。谁将使用风力？

在这里，如何降低主要风电的成本是首要解决方案。用上海电气副总裁金小龙的话说，面对平价时代的成本压力，风电行业必须因地制宜、顺应时代，实现基于平台模式和资源条件的定制化产品的完美匹配。

在平价时代，边际消失了。如果不仔细算账，不注意提炼全生命周期电费的思路，可能达不到收益率的目标。

中国海上风电平价不同于中国陆上风电平价和欧洲海上风电平价-

与陆上风电一半的风电机组设备成本相比，海上风电的风电机组设备成本只有40%甚至更低。

较大一部分费用由风电机组基础建设、风电出力工程等构成。

在欧洲，海上风电开发商只负责风电场建设，不负责交付项目，上网电价不包括交付项目成本。在中国，海上风电的上网价格是一个平价，包括送出项目的成本。

这是欧洲和中国风电发展的最大区别。

说白了，2021年海上风电补贴已经耗尽，目前风电长期发展乏力，主要是成本问题，使得取消补贴后的电价难以评估。

动词 投资逻辑

18家机构预测，日月股份2021年平均净利润为12.41亿元，PE为15-20倍。预计2021年市值将在186亿元至248亿元之间。目前日月股份市值258.93亿元，透支了未来业绩。

其他关键信息-

1.NEG玻璃的停产加剧了面板供应的短缺。TCL技术:华星玻璃产能不受影响。日本大型玻璃基板制造商日本电气尼兹因玻璃工厂意外停电5小时，玻璃熔炉受损。修复时间需要一个季度，预计明年一季度继续影响面板玻璃供应。TCL科技表示，华星在深圳的面板厂紧挨着配套的朝日玻璃厂，面板产能不会受到影响。今年6月以来，大尺寸显示面板价格持续上涨，面板厂商订单供不应求。NEG玻璃停产预计将加剧面板供应缺口，面板价格有望继续上涨。

2.苹果计划在2021年上半年增加9600万部iPhone的产量，同比增长+30%。随着5G手机需求旺盛，预计iPhone12、iPhone11、SE的产量都将包括在内。苹果告诉其供应商，明年手机数量将达到2.3亿部，但这一目标可能会改变。同时，苹果供应商表示需求前景相当不错，Pro和ProMax的需求强于预期，而12的需求与预期持平，12mini的需求略显疲软。