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最近几天，黄金价格从高点下跌了近20%，伦敦黄金目前报1742.17美元/盎司。黄金珠宝店的黄金价格也一路波动下跌，实物黄金投资又开始火起来。记者走访了淮海中路、南京东路等地区的珠宝店，发现随着婚宴限制的放开，一整年的婚庆黄金需求都受到了抑制。
尽管全球黄金ETF呈现净流出趋势，但所有国家都开始在实物黄金上“买入买入买入”。根据世界黄金协会的数据，中国、美国、印度等国家的消费者已经达到了新的高度。
然而，一个“世纪难题”摆在面前:黄金真的“保值”了吗？记者发现，很多黄金回收商提供的黄金价格远低于当天。根据兴业证券的一位贵金属研究员的说法，所谓的保值就是在漫长的历史进程中，用等价的实物进行交换的能力。纵观长时间周期，黄金的投资属性依然突出。
一季度以来，机构对有黄金概念的上市公司关注度明显提升。周大生今年接到316个机构调查，招商证券、瑞源基金的数字很多；周大福在第一季度经历了强劲的增长，获得了多家机构的“买入”评级。
黄金价格“便宜”地暴跌
“一年前珠宝店的黄金价格是500多元一克，今天460元只有一克。”上海南京东路一家老珠宝店的一名员工告诉记者，“价格最高的是去年8月，黄金价格一度达到594元/克。现在一个30克的金手镯便宜了近4000元。春节以来，购买黄金的人明显增多。”
记者走访上海黄浦区多家珠宝店后了解到，每天的黄金价格为420-470元/克，投资金条的黄金价格为370-420元/克。虽然是工作日，但是在商场购买黄金首饰的顾客还是不少的。
“最近，对婚宴的限制开始分阶段放宽。疫情之前，很多新人推迟了婚礼。随着‘五一’黄金周结婚季的到来，选择黄金首饰的新人明显增多。”淮海中路周大福珠宝店店员告诉记者。
在金价下跌的推动下，很多顾客抱着“捡便宜”的心态光顾金店。一位因结婚而购买金饰的女士说，春节前买的一件金饰价格是570元/克，现在黄金价格已经降到了470元/克左右。她准备多买一些“嫁妆”，“买了以后不会轻易卖掉的”。
那么，黄金首饰可以回收利用盈利吗？记者问了几家回收店，发现可能不是。
上海黄浦区某商场的一位黄金回收商表示，回收价格是根据含金量和当天的黄金价格确定的，回收时要进行损耗测试和火候测试。当日回收价格约375元/克，比购买价低约100元/克。
看来为了保存手中黄金首饰的价值，还是要牢牢地保存几年，等到回收当天的黄金价格明显高于购买时的价格。例如，1999年12月31日，伦敦黄金价格为288美元/盎司，2021年4月1日，伦敦黄金价格为1745美元/盎司，上涨了5倍。如果黄金被回收利用更长的时间，它将被“保存”。
机构聚在一起调查珠宝品牌
根据上市公司发布的财务报告，mainland China消费者对黄金首饰的需求正强劲增长。
4月12日，周大福珠宝集团股份有限公司发布了截至2021年3月31日的季度报告。报告期内，周大福零售价值同比增长152.6%，其中Mainland China零售价值同比增长173.7%。
农历新年期间，周大福同季度零售额增长超159.8%，平均售价由2020年第四季度的4100港元增至2021年第一季度的5300港元。2020年第四季度，周大福在内地新开门店150家，全年门店746家，成为珠宝品牌中门店数量增幅最大的品牌。
由于mainland China黄金市场的强劲增长，野村证券和中泰国际重申了周大福的“买入”评级。
自2021年以来，该组织更频繁地调查珠宝集团。据Choice统计，周大生珠宝今年共接到316起机构调查，包括招商证券、瑞源基金等。
实物黄金的全球投资热潮
不仅仅是黄金首饰，随着金价的下跌，全世界的消费者都开始“扫货”。据世界黄金协会数据显示，截至3月底，中国黄金ETF持仓量增加5吨以上，达到72.4吨的历史新高。沪伦敦黄金月均价已连续11个月为负，1月后再转为正差价。价差上升的背后是中国黄金消费的复苏。
根据世界黄金协会的报告，北美黄金ETF显示大量资本流出。然而，今年2月，珀斯造币厂的薄荷黄金产品销量跃升441%，达到12.4万盎司的月度纪录。这一增长归因于美国消费者对金币的需求。
印度也在第一季度成为购买实物黄金的大国。据彭博社统计，印度3月黄金进口量达98.6吨，较去年同期的13吨增长约6.5倍，创下2019年5月以来新高，黄金价格暴跌，刺激了印度婚礼季临近时对珠宝的需求。
“尽管黄金对利率的敏感性极大地推动了近期的下行趋势，但它仍然是波动性最小的资产之一。第一季度，黄金的实际波动率不到13%，远低于美股和一些另类资产。”根据世界黄金协会的数据，当资产剧烈波动时，黄金在大多数投资者眼中仍然是一个很好的风险对冲工具。
此外，美国长期国债收益率上升抑制了近期黄金价格走势。不过，世界黄金协会认为，各国央行会利用货币政策工具控制通胀利率，使政府债券收益率趋于稳定。长期来看，国债收益率仍处于历史低位，投资者仍可能将资产配置从美国国债转向收益更高的黄金资产。
产业研究首席外汇分析师郭家颐表示，随着第二季度美债收益率持续上行，通胀难以对金价形成显著支撑，金价继续下行的可能性较大。
