2019年4月,基金训练营正式开启,5万个固仓引领投资。9月份,考虑到市场仍处于低位,固仓总仓位提升至10万元,目前仓位在50%左右。
截至本周五,蔬菜公司的收入如下:
在本周的训练营组合中,消费行业基金和医药行业基金表现良好。这两个行业主要是内需,基本不受疫情失控的影响。如果跟随市场有大的调整,就是布局的机会。
最近有很多蔬菜朋友问,为什么债券基金亏损?
很多人认为债券基金,尤其是100%投资债券的纯债基金不会亏钱,但事实并非如此。
要了解纯债基金是如何亏损的,首先需要了解纯债基金是如何赚钱的。
纯债基金的收益主要来自以下两个方面:
1.利息收益
即债券持有到期获得的票面利息收入。只要支付债券没有困难,一般从持有到到期都不会有损失。
如鹏华产业债券基金持有的“18 CLP Y1”债券年利息收入固定为4.9%。
2.差价收入
债券一般在银行间市场或沪深交易所交易。由于流动性、市场利率和信贷条件的变化,债券价格波动。
这里要讲一个知识点:债券收益率与债券价格成反比。如果债券价格下跌,收益率就会上升,而如果债券价格上涨,收益率就会下降。
例如:
债券面值100元,票面利率3%,一年到期,即一年到期利息3元。
这个时候,如果股市好,大家都认为债券收益率低,就会抛售债券。根据供求和价格的关系,卖出的债券越多,债券价格就会越低。
如果债券价格跌到99元,你就花99元买这个债券,一年后到期给你103元。那么你的到期收益率是/99=4%,高于票面利率。
另一方面,如果此时股市大幅下跌,大家为了规避风险会抛售股票,买入债券,那么二级市场的债券就会因为需求的增加而涨价,就像商品一样,需求越高,价格越高。
债券价格涨到101元,你就花101元买债券,一年后到期给你103元。那么你的到期收益率是/101=1.9%,低于票面利率。
然后,对于债券基金,基金经理可以观察二级市场债券价格的走势,通过低买高卖赚取差价。
总而言之,你可以理解这一点:
纯债基金收入=债券固定利息收入+债券价格上涨收入
由于固定利息收入不变,很明显纯债基金的亏损只能由债券价格下跌引起,这意味着债券收入增加了。
那么,你怎么知道债券收益率会涨还是会跌呢?这里还有一个知识点:10年期国债收益率的走势代表着国债收益率的涨跌。
我们来看看过去三个月未来十年国债收益率的走势图:
下-下-上-下,一波三折!
年初,对降低RRR和降息的预期导致10年期政府债券收益率下降,因此债券价格上涨,债务基础收入相应上升;
随后,在疫情影响下,避险基金大量买入国债,推高债券价格,10年期国债收益率持续下降,债基收益持续上升;
你可以看到图中的红色圆圈:
鼠年开年首日,2月3日10年期国债收益率下跌6.23%,下图两个债基大幅上涨,看似幅度不大,但要知道债基单日波动一般不超过0.1%。
由于一次性调整幅度较大,政府债券收益率在随后两周内进入波动趋势。
2月下旬,随着海外疫情不确定性加强,全球避险情绪再度升温,10年期国债收益率再度下行,3月9日降至2.52%,为2003年以来最低水平。
不过,债券价格的持续上涨也引起了市场的警惕,随后国债收益率出现了一定程度的反弹。
当3月份宣布LPR报价不会下跌,市场降息预期再次增强时,国债收益率再次下降。
简单来说,就是债券收益率大幅下跌后的反弹,以及债券价格高企引起市场警惕,导致纯债资金流失。
债券市场未来展望:
目前经济增速放缓,中小企业融资仍有困难,海外主要经济体央行进入降息浪潮。所以国债收益率虽然处于低位,但在上行空还是比较小的,还是可以配置的。
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根据基金2019年第四季度报告:
鹏华产业债券持有15%左右的可转债,短期内波动较大。招商实业债、招商双债增强债持有约5%可转债,鹏华陆锋债不持有可转债。
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8.位置引导可以自由进退
市场上绝大多数基金和投资组合都没有给出管理人的持仓建议,这其实很尴尬。
举个简单的例子:别人投了5万,你也投了5万。对别人来说,这5万可能是仓位的10%,而对你来说,可能是仓位的100%。
之后,无论市场涨还是跌,你都只能被动地“坐电梯”,无所作为,而10%仓位的人,应对方法更多,赚钱机会更多。
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不过相比三个月399的基金阵营,我更倾向于推荐708年的基金会员,4月15日之后增加到799,所以不要错过最后一个薅羊毛的机会。