大多数投资者一生都沉迷于“猜顶猜底”的游戏，但事实证明，这是一项不可能完成的任务。没有人能真正预测市场或个股的“底部和顶部”，这就是为什么大多数投资者一辈子都没有跨过财富自由的门槛。
-沃伦·巴菲特
三一重工目前股价已经到了50.3元的最高点，已经下跌了42%左右；本期市值比最高点高约4268亿元，蒸发了1800多亿元。
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三一重工第一季度业绩
一季度营收333亿元，同比增长93%；净利润为55亿元，同比增长146%；扣非净利润约53亿元，同比增长170%。经营净现金流近10亿元，同比增长334%。第一季度的毛利率约为30%
Q1的营收是历史单季度的巅峰。行业景气度方面，Q1挖掘机总销量12.7万台，同比增长84%，起重机销量19085台，同比增长76%。由于2020年是特例，基数低，同比增长高。如果我们把2021年和2019年进行对比，表现会更直观。
与2019年第一季度相比，增长了50%以上。同时，单季净利润达到55.38亿元，仅次于2020年二季度，较2019年一季度增长57%。
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三一重工为何持续下跌
面对“钢铁企业”和“主机厂商”，工程机械供应商议价能力较弱，成为原材料上涨压力的一部分。去年底以来，钢材等原材料经历了持续的涨价，这将增加工程机械的成本，对行业有利空。
专家“预测，2021年工程机械将保持10%以上的增速。”在2021年一季度工程机械大幅增长的背景下，10%的年增长率意味着。下半年可能出现负增长。
“政府杠杆率要降”，市场预期财政政策可能转向偏紧方向，导致基建增速放缓，进一步传导至工程机械行业，是目前打压工程机械股股价的最大因素。
回到市场层面，高估值是工程机械企业最大的风险。股价大幅回调后，高估值风险正在化解。
三一重工近十年的最低市盈率约为1.6倍，大部分不到5倍，目前3.78倍的市盈率处于中央水平。
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工程机械的市场前景
工程机械板块:工程机械持续高景气，Q1板块营收同比+88.6%，归母净利润同比+149.29%，经营性现金流净额69.63亿元，现金净比率1.8，创近五年新高。
中国工程机械具有长远而广阔的市场前景
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1)根据我国《十四五规划纲要》，未来五年，我国将推动京津冀协同发展、长江经济带发展、粤港澳大湾区建设、长三角一体化，高标准高质量建设雄安新区；推动西部大开发形成新格局，在东北振兴上取得新突破，加快中部崛起，推进以城市群为主要形式的新型城镇化建设；建设美丽乡村建设新农村推进乡村振兴。我国在轨道交通、公路、机场、港航、农田水利、旧城改造、环境保护等基础设施投资领域需求巨大，为工程机械行业带来长期发展机遇。
2)国家扎实推进“二氧化碳排放峰值和碳中和”，加强污染治理，巩固“蓝天碧水净土”成果，淘汰排放不达标的旧设备，将长期带动新设备需求。
3)随着人口老龄化和人口红利逐渐减少，“机械替代人工效应”趋势越来越明显，带动了对中小吨位工程机械设备的长期需求。
4)智能化、无人化、电动化、环保化是工程机械行业的发展趋势，也将成为工程机械行业长远发展的动力
2021年工程机械销售仍将是大年，市场将保持快速增长。
1)2021年是我国“十四五”规划的开局之年。该国保持宏观经济政策的连续性、稳定性和可持续性，并扩大有效投资。预计2021年全年基础设施建设投资将保持增长；在“机械替代人工效应”、国家加强环境治理、设备更新需求增加等因素的推动下，工程机械行业将保持良好的增长势头。
2)2021年中国工程机械出口将加速，预计全年增长强劲。
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三一重工的前景
1.高景气持续性延长，低波动周期迎来板块机会。2018-2020年，PE波动15-20倍，维持历史中位数水平。市值增长主要由净利润驱动，估值下行风险较低。目前，三一重工的市盈率为12.5倍
2.2020年该板块净利润同比+40%，回报风险可控。2020年工程机械板块收入同比增长+31%，净利润同比增长+40%，延续了2016年复苏以来的高景气。
3.龙头强者永远强，关注低周期波动和中强阿尔法。2011年至2020年，国内挖掘机市场CR3从33%增长至54%，逐步形成三足鼎立的稳定格局，行业集中度提升，维持较高的利润率。
毫无疑问，钢材等原材料价格上涨对成本有影响，但作为相对成熟的机械制造公司，利润空可以从其他方面进行平衡。
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三一重工风险点
三一重工是制造业中的周期性股票:
1.制造公司需要常年更新设备，每年需要折旧大量设备。如果你赶上了行业的景气周期，赚到了更多的钱，就要扩大产能。如果需求不明显扩大，就会带来产能过剩。如果需求下降，会带来双重损失。这是每个制造企业都面临的问题。
2.好的公司需要好的价格，尤其是周期股。它与消费股完全不同。消费者，尤其是消费公司，几乎有固定的年度需求，但周期性股票不同。在需求有限的情况下，设备使用寿命长。繁荣周期赚的钱可能是未来3-5年的总和。这是一个行业特点，不是某个公司能决定的，所以在周期性股票的估值和定价上，
3.不仅是机械制造业，新能源汽车产业链，以及煤炭、钢铁等热门大宗商品，本质上都在追赶景气周期的上行阶段。如果能用数据证明未来2-3年行业会越来越好，OK没问题，后面还有肉。如果不是，那我们就好好权衡一下，不要说赔率，说说胜率有多高。这就是为什么一旦周期性股票在山顶被买入。
4.股票投资，尤其是长期投资，只买两种公司，一种是能改变世界的公司，一种是不会被世界改变的公司！
5.对于股票来说，除了宏观和行业认知之外，最重要的是用数据来证明自己的逻辑是正确的，而不是长时间的拍脑袋，但是自己想不出一个可以证明的数据，但是投资结果肯定是完全不一样的！
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资本提案
“社保基金是践行长期价值理念的中坚力量，在稳定资本市场、平滑市场波动、引导社会资金向更具竞争优势、长期回报更好的企业配置等方面发挥着重要作用。社保基金倾向于逆向投资，善于根据市场某一阶段的价值中心，买入有安全边际或业绩改善预期的投资标的，赚取均值的回报。”
社保基金持股可以作为投资者长期研究和选择股票的重要参考，但投资者也要从自己的投资偏好中选择最优。
从股票市值来看，前十大股票的股票市值均超过31亿元，社保基金获得的三一重工股票市值均超过31亿元。属于社会保障重量级人物。
表:一季度末社保基金持股前20名的名单
目前工程机械板块面临三杀，第一杀估值，但它在前期已经杀了一轮；第二个杀跌逻辑，现在市场担心景气周期会结束；第三杀业绩，前几年业绩快速增长是因为基数低，但是经过几年的发展，基数越来越高，可能很难维持高增长率。比如三一近几年的增长率是，2017年。669%，2018年237%，2019年72%，2020年33%，增速在逐年下降，高增速的神话终将终结
《中信建投研究报告》显示，目前工程机械租赁公司回报率较好，三一重工对首付款条件和客户信用资质控制严格，支付率较好，坏账逾期率较低。按2021年22倍PE计算，目标价为50.85元/股。
根据中信建投研究报告，那么我认为可以卖的价格在25元左右，卖之前一定要翻一倍，否则趴着就好。最好降到21买，这样就可以改名为21重工了！
