红杉资本是第三大股东
作者|海星
出品|摩根士丹利金融
医药上市公司新产业于5月12日在创业板正式上市，发行价31.39元。今日收于日涨停49.72元，市值205亿元。
从最新市值来看，新产业实际控制人、新华信托原负责人翁先定已达62亿元。
新行业主要从事体外诊断。该公司成立于1995年。由国有新产业投资与武汉校企东湖材料公司共同成立。两个发起股东分别提供资金和技术；2000年，因为东胡材料的技术没有实际使用，其在新产业的股权转让给了新产业现任董事长饶威。
2011年，新产业引入外部投资者，私募股权投资机构红杉资本以9600万股成为新产业第二大股东；之后，大股东新产业投资不断减持股份，将股份转让给苏州磐石、翁先定等20余名股东。2014年，新产业投资将其全部股份转让给翁先定控制的三亚新产业及自然人刘鹏。
新产业投资于2014年在新三板上市。曾是新三板明星股，上市前估值6.4亿元，2017年退市时总市值185亿。
2017年，新产业退市，转入创业板。当年12月，上市申请获得证监会批准。然而，翁先定因新华信托原关联公司新华财富的雷霆行动而被提起诉讼，新产业上市推迟两年多，直到前几天才成功上市。
上市后，翁先定直接持有新产业3.35%，间接持有西藏新产业27.0034%，翁先定合计持有30.35%，为新产业实际控制人；新产业董事长饶威及其家族成员持股16.955%以上为第二大股东；红杉资本通过天津红杉和红杉明德，合计持股16.64%，为第三大股东。
虽然翁先定是新产业的实际控制人，但实际经营者是新产业董事长饶威。
翁仙丁
新产业可以说是投资界老将翁先定决定的第二项事业。59岁的翁先定出生于政府财政系统。他在国家计委工作多年，也在证券监管系统工作过。1993年，翁先定受国家计委委托，在深圳成立新产业投资公司，主要负责国有资本投资。
新产业投资成立之初，翁先定就成为公司总裁。2004年，新产业投资由国有企业转为民营企业，翁先定出任公司董事长。
翁先定主管新产业投资时，发起设立新华人寿，投资全国性证券，投资控股新华信托。翁先定于2008年至2013年担任新华信托董事长。
新华财富由新华信托等股东于2013年创立。2016年，新华信托和信托财富被切断。那一年，新华财富的私募产品被打雷，主要负责人郑晓禾因害怕犯罪而逃之夭夭。今年3月，新华财富原经营管理团队因非法吸收公众存款被起诉。
翁先定不仅是新华财富的实际控制人，还是公司董事长。但在上述案例中，由于他不是法定代表人，且在接手新华财富之前，并未实际参与新华财富的具体运营，也未委派任何人员参与新华财富的具体运营。因此，翁先定并未涉及新华财富上述案件，仅作为证人。
为减少新华财富事件对新产业未来的不利影响，翁先定出具了相应承诺，并将其持有的1800万股新产业股份质押给华泰联合证券作为担保。
新兴产业
新产业是一家医疗器械公司，主要从事体外诊断。体外诊断的主流技术包括生化诊断、免疫诊断、分子诊断等。新的工业技术主要是免疫诊断。产品为全自动化学发光免疫分析仪器及配套试剂，主要用于提供疾病预防、诊断、治疗监测、预后观察、健康状况评估、遗传病预测等诊断信息。
截至2019年底，其产品已覆盖907家三级医院、1848家二级医院、320家一级医院和2775家未分类医院。
体外诊断行业是一个高毛利行业。2017年至2019年，新产业毛利率分别为78.7%、80.8%和80%。与同类上市公司相比，新产业毛利率处于行业领先水平。
招股书显示，2017-2019年新产业营收分别为11.4亿、13.8亿、16.8亿，三年复合增长率为21.37%，增速较往年有所放缓。净利润分别为5.4亿、6.9亿和7.7亿，复合增长率为19.8%。今年一季度，新产业营收289亿，同比下降8.4%，净利润1.1亿，同比下降19%。
新产业的产品以经销为主，95%以上的销售额来自经销。其业务市场已拓展至海外，海外收入占比约为20%。
费用方面，新行业成本相对较高的是销售费用，2019年占营收的19%，高于行业平均水平；其次，R&D费用和管理费用分别占收入的7.1%和2.95%，管理费和R&D费用均低于行业平均水平。
招股书显示，2018年全球体外诊断市场规模为650亿美元，预计2018-2023年将继续以4%的复合年增长率增长，到2023年市场规模将达到778亿美元。其中，中国等国家是全球市场新的增长点。根据Allied MarketResearch的预测，国内体外诊断市场规模近三年增长近20%，预计未来还将持续增长。
从竞争环境来看，体外诊断市场的高端玩家主要是罗氏、西门子、贝克曼、雅培等国际巨头，在我国三级医院市场占据较高份额。但由于我国体外诊断行业发展迅速，国内外技术差距缩小，国产品牌逐渐取代进口品牌。目前，国内产品市场份额已达44%。
结束
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