今年a股PCB板块整体涨幅翻倍，沪电、深南电路、丁鹏控股等部分龙头个股涨幅翻倍2-3倍。如今，全球领先的PCB制造商丁鹏控股被选为研究选择重点，市值即将突破千亿元。今年的科技增长是最强的主线之一，丁鹏是最好的主线之一。
摘要:
1.网络治理:中国是网络犯罪打击最严重的国家，近四年复合增长率为15.7%；该国迫切需要互联网空之间的治理。目前行业内标准尚未形成，参与者众多，竞争格局相对分散。建议关注图尔、太极、美亚贝克、人民网。
2.oled:全球有机发光二极管手机渗透率持续提升，未来还将持续增长。日韩贸易摩擦加速大陆产业链崛起；同时，液晶显示器价格有望触底。三季度是消费电子的旺季，小尺寸有望率先反弹；看好柔性OLED大陆产业链崛起，折叠屏和5G手机带来的投资机会，建议关注BOE a、精密测量电子、深天马a等。
3.中影电子:在国产替代的大趋势下，公司在锂电池管理、家电MCU领域有着空的持续提升，也长期看好OLED驱动芯片。有望在扭亏为盈、进入拐点后释放更大的业绩弹性。对此，机构首次覆盖，给出买入评级，参考公司成长角度PEG、公司竞争地位、可比公司估值给出明年35-40倍的合理估值区间。
4.丁鹏控股:作为重要国际客户FPC和SLP的主要供应商，虽然上半年业绩受到飞机出货量下降的负面影响，但毛利率的提升和汇兑收益的增加带动了业绩增长。鉴于5G推动软板变革的契机，公司现有SLP生产线的产量一直较为稳定，产能不断扩大，不仅增加了公司未来业绩的灵活性，也进一步巩固了其在SLP领域的技术领先优势。比如目前受成本限制的国产品牌逐渐采用FPC和SLP，那么公司业绩有望进一步进阶。因此，该机构首次对其进行了覆盖，并给予了“买入”评级。
文本:
1.互联网空治理——未来的蓝海市场即将开启
互联网的快速发展带来了网络犯罪的增加
互联网的快速发展带来了许多问题，各种网络犯罪活动不断涌现。根据赛门铁克的调查，过去一年，全球约有9.78亿人遭受网络攻击，经济损失高达1720亿美元，过去四年复合增长11%。
中国是网络犯罪最严重的国家。2017年，中国约有3.52亿消费者成为网络犯罪的受害者，经济损失达663亿美元，近四年复合增长率为15.7%。
此外，互联网的快速发展对舆论传播产生了深远的影响。网民对舆情事件的讨论有很强的即时传播能力，很多热点舆情事件以“亿”为单位传播。
迫切需要互联网之间的治理空
互联网舆情监测和内容管理的下游客户主要是公安部、网办等监管部门和部分企业。标准尚未形成，参与者众多，竞争格局相对分散。
互联网空治理主要分为三大块:网络实名注册系统建设、内容管理和舆情监测、网络可视化建设。
互联网内容评论有一个巨大的领域/
竞争格局:以前的互联网内容审计参与者主要有两种类型:一种是互联网平台公司自己打造的内容审计团队，另一种是最近发展起来的第三方运营团队。
第三方内容审核的主要参与者可以细分为几类:1。以内容敏感著称的传统国有媒体，如人民网、新华网；2.BAT等大型互联网公司将内容评论作为云服务的内容提供给客户，如阿里、腾讯、百度；3.擅长某些领域的公司，如科大讯飞和图尔西。
投资策略
2.柔性/折叠有机发光二极管供需两旺，液晶触底有望复苏
灵活/折叠有机发光二极管:新应用增加，渗透率持续提升，大陆产业链崛起
需求方面，屏下指纹、屏下摄像头、5G折叠手机将成为有机发光二极管渗透的新驱动力；供给方面，大陆产能的释放和上升将优化竞争格局，产品良率的提升将带动成本下降，进一步提升有机发光二极管手机产品的性价比。2018年oled手机全球出货量约4.1亿部，渗透率为29%。预计2019年出货量将超过5亿台，未来还将继续增长。
科技创新板&在资本的帮助下，日韩贸易摩擦加速了大陆的崛起
LCD价格有望触底，Q3旺季小尺寸有望率先反弹
19Q2以来，大尺寸LCD价格加速下滑，供应链海外公司EBITDA Margin Q2季度值处于历史地位。据WitsView月5日数据显示，代表性尺寸32英寸LCD价格为34美元，与上月持平。目前价格基本见底。随着海外产能逐步退出，我们判断行业有望逐步见底；Q3是消费电子新机型发布和拉货的旺季，中高端手机面板领域有望率先反弹。
投资策略:建议关注BOE A、精测电子、深天马A
看好液晶价格触底，有机发光二极管大陆产业链弹性上升，折叠屏和5G手机带来的投资机会，建议关注BOE A、精密电子、深天马A等。
3.在国产替代的大趋势下，公司在锂电池管理、家电MCU领域有空的持续提升，也长期看好有机发光二极管驱动芯片。有望在扭亏为盈、进入拐点后释放更大的业绩弹性。对此，机构首次覆盖，给出买入评级，参考公司成长角度PEG、公司竞争地位、可比公司估值给出明年35-40倍的合理估值区间。
年中报告数据分析:家电变频和国产替代带动MCU高速增长，手机市场和国产替代为锂电池管理打开新机遇，AMOLED驱动芯片的体量已经达到数千万。机构表示，公司在锂电池管理、家电MCU领域有空的持续提升，也长期看好有机发光二极管驱动芯片。
两个预期差异将为长期布局提供支撑:明年估值可能回归35-40倍的合理估值区间，业绩增长中枢有望达到30%以上。
投资观点:首次覆盖，给予“买入”评级
4.作为重要的国际客户FPC和SLP的主要供应商，尽管上半年业绩受到机器出货量下降的负面影响，但毛利率的提高和汇兑收益的增加推动了业绩增长。鉴于5G推动软板变革的契机，公司现有SLP生产线的产量一直较为稳定，产能不断扩大，不仅增加了公司未来业绩的灵活性，也进一步巩固了其在SLP领域的技术领先优势。比如目前受成本限制的国产品牌逐渐采用FPC和SLP，那么公司业绩有望进一步进阶。因此，该机构首次对其进行了覆盖，并给予了“买入”评级。
《中国日报》报道数据分析:产品结构的调整平复了手机出货量下滑的负面影响，但毛利率和汇兑收益的提升带动了业绩的增长。根据CounterpointResearch的统计，2019年第二季度，全球智能手机出货量同比下降1.2%，而iPhone出货量同比下降11%。下游市场的低迷对公司通信板业务产生了负面影响。
行业分析:5G催生软板改革机遇。过去几年，FPC的升级主要在工艺流程上，而基板材料的提升相对较少，仍以聚酰亚胺和聚酯薄膜为主。5G时期，为了降低高频高速通信传输过程中的信号损耗，低Dk、低Df的电路板基板材料成为各厂商的重要研究方向。
a、客户的手机出货红利将进一步提前，同时竞争将争夺SLP，这使得公司的先发优势明显。2016年，客户A手机出货量不尽如人意，使得公司营收几乎没有增长，净利润下滑。2017年客户出货量恢复正常，手机技术升级提升了FPC单机价值，公司绑定了下游行业风向标企业相对同行建立的技术领先优势，成为公司现阶段进一步成长的动能。此外，公司正在积极建设新的生产线，以扩大SLP的产能，这将增加公司未来业绩的灵活性，并进一步巩固其在SLP领域的技术领先优势。
投资观点:第一次覆盖给予“买入”评级
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