雷军曾说:“站在风上，猪也能飞。”在非洲猪瘟的影响下，近两年生猪和猪肉价格迎来了猛烈持续的超级上行周期，生猪相关上市公司股价一度飞上天空。

其中，双汇发展股价从2019年8月底至2020年8月底两次暴涨。

然而好景不长，公司股价在随后的半年里连续下跌，自高点以来已经下跌了40%。

虽然猪价和猪肉价格的波动会对双汇的屠宰业务产生多方面的影响，但根据历史数据，屠宰业务的盈利能力与猪周期基本呈负相关。

在贡献利润较多的肉制品业务方面，由于双汇的业务主要集中在猪肉产业链的中下游，即屠宰和肉制品消费，生猪和猪肉价格的上涨将直接增加公司的采购成本。

因此，与上游生猪养殖企业不同，生猪和猪肉价格下行实际上对双汇的发展是一个利好。

结论

股价经历40%的深度修正后，双汇发展目前的动态估值已经回升到20倍左右，与公司历史上其他时期相比，基本接近平均值。

此外，非洲猪瘟带来的屠宰行业长期格局变化和猪价下跌的短期影响，对双汇发展有利，但这些好处转化为业绩增长还需要时间。

作者|云识风

编辑|苏琪