为了照顾新朋友，首先要了解三个市盈率是怎么来的:市盈率=市值÷净利润，同时公司市值是不变的，所以这三个市盈率的区别在于净利润的统计方法不同。
静态市盈率比较简单，采用过去一年的净利润。比如2020年，无论你在哪里，使用的市盈率都是按照2019年的年利润来计算的。昨天的静态PE不等于今天的，因为股价波动，总市值变化，所以静态PE也会变化。
动态PE是用最近一期报告的季度平均净利润来估算年度利润。具体公式为市盈率=总市值/。比如泰格药业最新的财务报告是季报，第一季度净利润2.55亿元。在动态市盈率下，统计年净利润为2.55×4。四个季度，动态PE=总市值/。
前两天无锡药明康德的半年报公布了，所以无锡药明康德的动态PE会计算为半年报，也就是两个季度，所以估计年净利润只需要乘以2就可以得到，动态PE=总市值/。
如果一家公司的第三季报出来了，那么计算这三个月的平均利润，乘以4得到年利润，动态PE=总市值/。
TTM滚动市盈率使用最近四个季度的利润。如果一季度已经发布了泰格医药的净利润，那么TTM市盈率统计的净利润就是2019年二、三、四季度的利润+2020年一季度的利润。无锡药明康德的TTM市盈率统计是2019年三四季度利润+2020年四季度半年报。如果第三季度报告已经发布，统计数据如下
这三个市盈率有相等的时候，也就是年报披露的时候。这时四个季度的利润已经完成，各种统计都是一样的。如果下一个季报出来，就进入下一个周期。
至于静态市盈率、动态市盈率、TTM滚动市盈率，我认为需要灵活运用。市盈率就是估值，而估值是一门艺术，没有准确的价值。我们需要做的是找到哪个市盈率可以更准确估值。
首先，从市盈率=市值/净利润的公式来看，只要估值准确，市值不变，我们只需要找到哪个净利润更接近、更符合现状。
比如中国国际旅行社一季度如何估值，今年由于疫情影响，一季度净利润亏损，市盈率为负，全年业绩不好看，所以去年利润更接近中国国际旅行社的情况，所以采用静态市盈率估值。
另一只洋河股票，目前的动态市盈率为12.75，很低，但一季度是白酒企业的旺季，二、三、四季度显然无法与一季度相比，所以动态市盈率扭曲，洋河一季度利润几乎零增长， 所以用今年一季度的利润或者去年一季度的利润是一样的，所以静态的和TTM的市盈率是合适的，我们也可以看到这两个市盈率是相当接近的。
与另一种赵岩新药相比，赵岩新药的三个市盈率将有很大差异。动态市盈率为290.62，TTM市盈率为120，静态市盈率为124.78。哪个估值合适？
从往年的利润来看，赵岩新药的净利润是逐季递增的，所以用第一季度的净利润×4来计算今年的利润，会导致预计的年利润偏低，这是不恰当的，而且排除了动态市盈率。
赵岩新药一季度净利润增长59.03%，预计今年利润较去年有所增长，静态市盈率不合适。至于TTM市盈率，因为第一季度的利润在增加，今年第二、三、四季度的利润也会比去年增加，所以去年第二、三、四季度的利润不能代表今年，所以TTM滚动市盈率也不合适。
那么如何评价赵岩新药呢？有一个看不见的市盈率，是自己算出来的。赵岩新药今年第一季度增长了59%。如果第二、第三、第四季度净利润也增长59%，那么全年利润将增长59%。那么估值市盈率=市值/去年净利润*1.59，市盈率=静态市盈率/1.59 = 124.78/1.59。
当然，最终的市盈率需要由年度业绩增长率来决定。这个市盈率是78.47，是在假设全年业绩增长率为59%的情况下计算出来的，计算结果比其他更准确。
由于赵岩的新药属于临床前研究，在一定程度上受益于疫情。明年这种表现能否持续，还需要再看。这是一篇好的教学文章。如果一时看不懂，可以多看几遍。
