老上海是中国的经济中心，外资银行和外资银行都在这里设立了总部，促进了上海的繁荣。清末民国时期，普通中国人如果能在外资银行和银行谋得一份工作，就能出人头地，荣耀祖先。

然而，为外国人工作并非没有风险。在上海开业的第一批外资银行，在一年之内陆续倒闭，让很多崇洋媚外的人大吃一惊，而引发倒闭潮的正是千里之外的美国内战。

1863年元旦刚过，上海的棉花市场价是每担10两银子，10天后涨到18两，很快就涨到了25两。1863年下半年，上海的棉花产量达到36万吨，价值200万英镑，相当于近1400万两白银。

整个上海海滩都在炒棉花。外国商人和中国商人都从外国银行借了很多钱，并投资于棉花投机。于是，外资银行的业务一飞冲天，一家叫立华的外资银行股价从10英镑涨到了25英镑，带动外资银行的股票大踏步前进，开始扩大投资，以便从中大赚一笔。

此时，上海租界的房地产正处于鼎盛时期，数百万人逃离太平天国，使上海租界成为一座黄金宝地。外资银行的大部分资金都投向了房地产和棉花投机。

1865年，美国南北战争以北方胜利告终，美国恢复棉花出口。国际棉价下跌，上海棉花投机泡沫轰炸破灭。码头上无人看管的棉花堆不计其数，外资银行发放的贷款成了坏账和休眠账户。

巧合的是，太平天国运动在前年结束，上海租界的难民开始返回家乡。上海租界的房地产泡沫瞬间破灭，至少50万英镑的资金随着空蒸发。

1866年5月23日，英国公司汇隆银行宣布破产。7月7日，阿格拉银行因负债1800万英镑而倒闭。到了年底，11家外资银行只有5家还在银行，但股价也一路暴跌，只是勉强维持。

我们熟悉的汇丰银行也在这一破产趋势中损失惨重。如果它也破产了，也许今天有些事情不会再发生了，至少会变得面目全非。1866年外资银行的倒闭是上海第一次金融风暴，但绝不是最后一次。