今天我们要讲的是利润表的核心:营业利润。

经营利润是企业的核心利润。营业利润的不断增加是企业兴旺发达的表现，营业利润率的不断提高是企业竞争力不断提高的表现。

作者个人对利润表的顺序不满意。笔者认为营业利润应排在“其他收入”之前，即营业收入总额减去营业成本总额，再加上营业利润减去“公允价值变动损益、投资收益和汇兑收益”后得出。这样的营业利润更能直接反映主营业务的盈利能力。然而，作者的意见是无用的。让我们先遵循会计规则。

看利润表，最重要的是看营业利润和营业利润率。看营业利润和营业利润率的历史走势，与同行业其他公司对比。如果她好的话，就会是晴天。

净利润是如何产生的？

净利润的产生可以用一句话说清楚，就是营业利润加上营业外收支净额就要交所得税，剩下的就是净利润。

营业外收入是指与主营业务不直接相关的一些偶发性收入，主要包括非流动资产处置收益、非货币性资产交换收益、无形资产销售收益、债务重组收益、企业合并损益、利润总额、债权人放弃债权、政府补助、违约金收入、捐赠收益等。

营业外收入对应的损失为营业外支出，如非流动资产处置损失、非货币性资产汇兑损失、债务重组损失、公益捐赠支出、行政处罚、固定资产短缺、报废、毁损等。

它们的共性是与商业活动无关，不可持续。因此，营业外收入通常是不可靠的。这个数字不应该太大。如果营业外收支净额比较大，笔者建议以营业利润的75%作为当年净利润，以去除营业外收支的影响。

一般来说，如果一个企业的利润主要部分往往来自营业外收支，那么基本可以肯定这是一个企业在粉饰自己的报表，其背后很有可能存在陷阱，建议投资者提高警惕，远离。关于投资有句名言，厨房里不只有一只蟑螂。

营业利润加上营业外收支净额，我们在利润表中得到“利润总额”。按照现行制度，利润总额可以用来弥补企业近五年的经营净亏损。补足余额后，你需要缴纳所得税。

所得税税率一般为25%，但由于优惠政策，高新技术企业将享受15%的税率。此外，各地还有“所得税x免y减半”等优惠政策。加上递延所得税因素的影响，企业承担的实际税率可能略高于或低于25%。

事实上，根据2019年企业所得税税率表，收入在100万以下或100万以上但不超过300万的企业，还是有一些税收优惠的。但是一般上市公司的利润都要超过300万，利润低于300万的企业根本看都不看，这个优惠税率我们就不说了。

净利润不是公司赚的钱。企业缴纳所得税后，就是公司的净利润。

净利润必须与现金流量表中的“净经营现金流”进行比较。投资者可以直接用“经营现金流净额÷净利润”来衡量净利润的含金量。连续几年比值大于1，找到“印钞机”的概率大；相反，如果连续几年远低于1，投资者需要提高警惕，找出原因。

下面作者举了一个简化的例子来说明净利润和现金的区别。

假设有甲、乙、丙、丁四家公司，都是1000万元进货，1300万元销售，缴纳各种税费100万元。根据购货款是否支付、销售款是否收回的矩阵，我们可以看到，在利润表中也记录了200万元净利润的四家企业的现金流和生活状况可能有很大的不同。

正因为如此，一些上市公司的控股股东或管理层有时会因某种需要而向市场承诺净利润或净利润增长率。看表3-1就知道净利润在一定范围内想多少就多少。公司履行这个承诺并不难。说净利润的承诺，就是欺负我们读书少。

幸运的是，表中C公司和D公司的盈利方式一般不能长久。有句名言说:“你可以暂时欺骗所有人，也可以永远欺骗某些人，但你不能永远欺骗所有人。”这种纸面上的收入和利润，积累了好几年，得想办法解决，否则游戏没法继续。毕竟他们不产生现金，而是实际缴纳各种税，比如增值税、营业税、消费税、所得税。税务局只能收现金，不接受你用“利润”来替代。这也是很多保守的投资者需要等待几年新股上市，有几份完整的年报才能纳入观察范围的重要原因之一。当然会错过很多机会。在得失之间，你需要做出自己的选择。